上周末，“滬港通或無(wú)限期推遲”傳聞成為各大機構內部討論焦點(diǎn)�！拔覀儾徽J同無(wú)限期推遲，但估計10月上線(xiàn)有難度�！币患胰淌紫呗苑治鰩熣J為，“如果沒(méi)有官方的進(jìn)一步消息，那么前期融資買(mǎi)滬港通標的資金不少，大概率會(huì )撤出來(lái)，會(huì )打擊指數�！鄙鲜龇治鰩熃ㄗh：警惕融資余額在三季度上升較多的滬港通概念股。
大市風(fēng)向/
◎海通：警惕短期系統性回調
10月10日，《每日經(jīng)濟新聞》“機構情報站”欄目援引機構分析指出：“10月進(jìn)入利好兌現期”。文章表示，“10月中下旬，隨著(zhù)利好預期逐漸兌現，A股面臨調整壓力”。
10月21日以來(lái)，滬指加速下跌，收出四連陰。海通證券10月24日發(fā)布最新觀(guān)點(diǎn)稱(chēng)：短期警惕系統性回調，11月后期或是大浪淘沙好時(shí)節，可優(yōu)選新興產(chǎn)業(yè)標的；中長(cháng)期建議關(guān)注價(jià)格拐點(diǎn)或增量需求相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈。
記者注意到，海通證券提出上述建議的邏輯是：階段性貨幣寬松所導致的經(jīng)濟數據成果或在四季度里逐步體現，或將對應2014年12月～2015年2月的一輪波動(dòng)。因此，11月后期或是大浪淘沙好時(shí)節。
那么，哪些標的值得關(guān)注呢？海通認為，從目前季報披露情況和進(jìn)程看，新的優(yōu)選組合中，新興產(chǎn)業(yè)標的（TMT、電子、醫藥）有望占主流�；谏鲜隹荚�，回調后可優(yōu)選新興產(chǎn)業(yè)個(gè)股或創(chuàng )業(yè)板相關(guān)指數基金。
從中長(cháng)期考慮，海通建議關(guān)注價(jià)格拐點(diǎn)或增量需求相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈，具備更好的供需結構改善和產(chǎn)業(yè)成長(cháng)上的可持續性，如港口機械/海洋工程
（船隊規模和港口布局規劃有望適度超前，海洋油氣開(kāi)發(fā)行動(dòng)計劃出臺值得期待）、核電（2015年將是核電大年，存量在建項目有望陸續轉運營(yíng)，批量新建項目有望持續落地，巨頭旗下核電相關(guān)資產(chǎn)有望陸續上市）和環(huán)保健康（立法從嚴、監管加強，水和土壤污染防治行動(dòng)計劃出臺值得期待）等概念股。海通認為，振華重工、華伍股份、江蘇神通、天瑞儀器等個(gè)股拐點(diǎn)明確。
市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★★
驅動(dòng)周期：中短期
重點(diǎn)關(guān)注：市場(chǎng)回調幅度
行業(yè)熱點(diǎn)/
◎“水十條”有望出臺 看好三類(lèi)股
近期各地頻現霧霾，又成輿論焦點(diǎn)。在不少機構看來(lái)，除大氣污染防治所帶來(lái)的投資機會(huì )外，污水處理產(chǎn)業(yè)鏈也同樣蘊藏不少機會(huì )，尤其是“水十條”出臺在即的利好值得關(guān)注。
中金公司最新研究認為，《清潔水行動(dòng)計劃》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)
“水十條”）出臺在即。2013年9月出臺的大氣“國十條”政策執行力度強于以往，使相關(guān)系列政策“水十條”的推出令人期待。中金進(jìn)一步表示，未來(lái)污水處理市場(chǎng)空間巨大。
中金稱(chēng)，在市政污水處理方面：預計2014～2016年，污水處理設備/工程市場(chǎng)空間合計約820億元，年均增速12%。拉動(dòng)投資增速的主力是：城鎮污水處理廠(chǎng)提標改造、再生水廠(chǎng)新建。此外，若《城鎮污水處理廠(chǎng)排放標準（2002）》再修訂、進(jìn)一步降低污染物排放限制，則會(huì )掀起新一輪改造熱潮。
設計運營(yíng)方面：預計2014～2016年市場(chǎng)空間合計770億元，年均增速13%。污水處理廠(chǎng)市場(chǎng)化運營(yíng)比例提升、污水處理費長(cháng)期看漲是市場(chǎng)擴容主因。
工業(yè)廢水處理方面：設備/工程市場(chǎng)預計2014～2016年空間合計約1200億元，年均增速17%。主要受益于紡織、石化行業(yè)污染物排放提標。設計運營(yíng)：預計2014～2016年市場(chǎng)空間合計200億元，年均增速26%。
中金稱(chēng)，對于工程市場(chǎng)，在現有污水排放標準下，污水處理設施的排放達標率鮮有官方統計，未來(lái)排放要求預計進(jìn)一步提升。市政領(lǐng)域，看好城鎮污水處理廠(chǎng)提標改造、再生水廠(chǎng)新建；工業(yè)領(lǐng)域，看好化工、紡織行業(yè)廢水處理提標改造。
對于運營(yíng)市場(chǎng)，更廣闊的空間有待打開(kāi)。理由有三：第一，現有污水處理設施的市場(chǎng)化運營(yíng)比例不高，市政約50%、工業(yè)約5%，在政府推廣PPP（公私合營(yíng)）、第三方專(zhuān)業(yè)運營(yíng)的背景下，上述比例有望提升；第二，污水處理費長(cháng)期看漲；第三，相比工程，運營(yíng)是存續期更長(cháng)的市場(chǎng)。
中金表示，看好城鎮污水處理廠(chǎng)提標改造工程、再生水新建工程、化工及紡織行業(yè)提標改造工程和市政及工業(yè)污水處理運營(yíng)市場(chǎng)。落實(shí)到具體標的，看好三類(lèi)個(gè)股：第一，低杠桿、業(yè)務(wù)優(yōu)勢布局的工程類(lèi)民企，如：碧水源、津膜科技和萬(wàn)邦達；第二，資產(chǎn)多地分布的市政運營(yíng)類(lèi)國企，如：興蓉投資、首創(chuàng )股份和北控水務(wù)集團
（H股）；第三，在細分領(lǐng)域具有先發(fā)優(yōu)勢的工業(yè)運營(yíng)類(lèi)企業(yè)，如萬(wàn)邦達。
市場(chǎng)關(guān)注度：★★★★
驅動(dòng)周期：中長(cháng)期
重點(diǎn)關(guān)注：“水十條”何時(shí)出臺
