對于歐洲央行(ECB)行長(cháng)德拉基(Mario Draghi)來(lái)說(shuō)，打壓歐元來(lái)提振經(jīng)濟和避免通縮的代價(jià)是創(chuàng )紀錄的資金外逃。
　　截止到8月底的六個(gè)月時(shí)間內，歐元區及海外投資者從歐元區固定收益資產(chǎn)中撤出了總計1877億歐元(2380億美元)資金，創(chuàng )下了1999年歐元誕生以來(lái)的最高撤資紀錄。大規模的撤資反過(guò)來(lái)使歐元兌彭博關(guān)聯(lián)度加權指數所跟蹤的九種主要發(fā)達市場(chǎng)對手貨幣的匯率今年迄今下跌了2.8%，創(chuàng )出了2010年末歐元區債務(wù)危機爆發(fā)以來(lái)的最大跌幅。
　　法國巴黎銀行(BNP Paribas)駐倫敦的資深全球外匯策略師Phyllis Papadavid于10月21日接受電話(huà)采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)道：“海外需求和區內投資者需求都同樣是消極的，展望未來(lái)，他們將是推動(dòng)歐元走弱的重要因素。10大貨幣中，歐元將是表現最差的貨幣之一�！�
　　雖然德拉基承認，有必要使歐元貶值來(lái)避免通縮，并讓出口更具競爭力，但是策略師們警告說(shuō)，如果資金外流勢頭太盛，會(huì )削弱歐元區經(jīng)濟。歐洲央行本月加強了刺激力度，開(kāi)始購買(mǎi)資產(chǎn)擔保債券并于昨日宣布，在新計劃施行第一周，買(mǎi)入了17億歐元的擔保債券。
　　瑞穗銀行(Mizuho Bank Ltd)駐倫敦對沖基金銷(xiāo)售主管Neil Jones昨日在電話(huà)中說(shuō)到：“人應該對其所希望得到的小心點(diǎn)。這時(shí)候，歐元走弱有好處，但是如果資金外流繼續，這就會(huì )成為一個(gè)問(wèn)題�！�
　　德拉基在扭轉經(jīng)濟上面臨障礙。上個(gè)月歐元區通脹率為0.3%，與歐洲央行略低于2%的通脹率目標還離得很遠。昨日(10月27日)德國經(jīng)濟智庫IFO公布的德國商業(yè)信心指數連續第六個(gè)月下滑，經(jīng)濟衰退幽靈困擾著(zhù)歐洲最大經(jīng)濟體。
　　德拉基通過(guò)如減息之類(lèi)的政策，使歐元區脫離債務(wù)危機，這些政策有助于將德國和西班牙等國的主權債券收益率降至歷史低位。他通過(guò)將歐洲央行資產(chǎn)負債表擴大1萬(wàn)億歐元的計劃，以及向把資金存放在央行的銀行收費，來(lái)鼓勵投資者投資外國資產(chǎn)。
　　野村控股(Nomura Holdings Inc)的外匯研究主管Jens Nordvig 10月23日在紐約通過(guò)電話(huà)說(shuō)道：“歐元區內投資者的資金外流‘已經(jīng)變得相當強勁了’，同時(shí)歐元區外的投資者減持歐元區國債。這兩種情況的結果都導致了歐元的賣(mài)盤(pán)�！�
　　據10月16的一份研究報告，法國巴黎銀行(BNP Paribas)比其它大多數機構更看跌歐元，該行預計到2015年底，歐元兌美元將跌至1.18。接受彭博調查的經(jīng)濟學(xué)家預期中值為跌至1.20。

　　歐元區內各國國債收益率下降

　　根據彭博匯編的歐洲央行數據，可以獲得數據的最近一個(gè)月——8月，歐元區內資金經(jīng)理購買(mǎi)的海外資產(chǎn)以及海外投資者減持歐元區國債的總金額達491億歐元，是自4月來(lái)最多的一月。根據歐洲央行國際收支平衡表的數據，至8月底的六個(gè)月總金額達創(chuàng )紀錄的1,877億歐元。
　　歐洲央行政策鼓勵下的資本外流，已幫助推動(dòng)德國10年期國債收益率在10月16日降至紀錄低位0.715%，西班牙國債收益率10月15日降至空前最低位2.019%。
　　據一項美銀美林(Bank of America Merrill Lynch)的指數，歐元區政府債券的平均到期收益率10月1日降至1%，創(chuàng )歷史新低。
　　法國興業(yè)銀行(Generale SA )駐倫敦策略師Alvin T. Tan昨日說(shuō)道：“歐洲目前的情況不僅僅是經(jīng)濟增長(cháng)放緩，更重要的是，持續的通脹下降壓力。歐元貶值肯定會(huì )有所幫助�！盇lvin T. Tan預測在未來(lái)2到3年歐元兌美元將跌向1.15。