因美國耐用品訂單以及房?jì)r(jià)數據令投資者失望，引發(fā)對經(jīng)濟狀況的擔憂(yōu)，美元周二延續跌勢。金融市場(chǎng)正等待北京時(shí)間周四凌晨美聯(lián)儲公布的政策聲明。盡管該聯(lián)儲宣布結束QE幾無(wú)懸念，但會(huì )后聲明措辭有諸多變數，若聲明措辭透露鴿派跡象，可能會(huì )令美元進(jìn)一步承壓。尤其值得指出的是，有分析認為會(huì )后聲明甚至可能會(huì )強調必要時(shí)美聯(lián)儲將愿意重啟購債計劃，若如此的話(huà)，對美元多頭而言無(wú)疑將是“晴天霹靂”。
　　美聯(lián)儲公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )(FOMC)將在北京時(shí)間周四(10月30日)凌晨02:00公布政策聲明。屆時(shí)不會(huì )更新經(jīng)濟預測和利率預估，美聯(lián)儲(FED)主席耶倫(Janet Yellen)也沒(méi)有計劃對媒體發(fā)言，投資者只能仔細研究聲明稿，從中尋找政策走向的線(xiàn)索。
　　美聯(lián)儲幾乎肯定將在周三會(huì )議上宣布結束大規模的購債刺激計劃。不過(guò)，美聯(lián)儲也可能安撫市場(chǎng)，暗示距離加息仍很遙遠，因美國通脹仍低迷，而且歐洲經(jīng)濟疲弱。
　　鑒于近期有跡象顯示美國企業(yè)活動(dòng)放緩，且通脹低于美聯(lián)儲設定的2%目標，分析師和交易商廣泛預計，聯(lián)儲可能暗示將保持低利率直至2015年中。
　　道明證券(TD Securities)分析師Millan Mulraine在給客戶(hù)的研究報告中表示：“會(huì )后聲明的整體基調應該會(huì )顯得溫和，因為美聯(lián)儲要對抗美元升值造成的貨幣條件緊縮效應，并須考量當前全球經(jīng)濟增長(cháng)放緩及通縮苗頭的潛在影響�！�
　　隔夜數據顯示，美國資本財需求大幅下降，進(jìn)一步證明美國經(jīng)濟略為降溫，這當然未能給美元多頭慶祝的理由。
　　美國商務(wù)部周二公布的數據顯示，9月耐用品訂單月率下降1.3%，遠遜于市場(chǎng)預估的增長(cháng)0.5%，扣除飛機的非國防資本財訂單月率下降1.7%，創(chuàng )下2014年1月以來(lái)最大降幅，而市場(chǎng)預估為增長(cháng)0.6%。
　　樓市方面，標準普爾/Case Shiller的20個(gè)大都會(huì )地區房?jì)r(jià)指數經(jīng)季調后月率下滑0.1%，市場(chǎng)預估為增長(cháng)0.1%。
　　受美國數據拖累，美元/日元一度轉升為跌，但之后恢復稍早的多數升幅，尾盤(pán)上揚0.2%，報108.02，距離周一觸及的近三周高位108.38不遠。美元兌歐元走軟，歐元/美元尾盤(pán)上揚0.3%，報1.2737。
　　美元指數紐約尾盤(pán)回落0.1%，報85.40，盤(pán)中觸及四日以來(lái)最低。北京時(shí)間周三07:46，美元指數報85.41。
　　U.S. Bank Wealth Management在明尼阿波利斯的固定收益主管Jennifer Vail表示：“耐用品訂單有成為領(lǐng)先經(jīng)濟指標之一的傾向，因此我認為這就是今天大多數壓力之源，如果美聯(lián)儲的聲明在很大程度上承認最近數據的疲弱態(tài)勢，那么我認為這可能會(huì )給美元帶來(lái)下行壓力�！�
　　DailyFX的量化分析師David Rodriguez表示：“很顯然，數據不及預期，但市場(chǎng)變動(dòng)不大，在等待美聯(lián)儲會(huì )議結束后公布的聲明�！�

　　美聯(lián)儲決議關(guān)注要點(diǎn)

　　在美國通脹疲弱、歐洲經(jīng)濟蹣跚及美元不斷升值的情況下，本次會(huì )議的一大看點(diǎn)是，美聯(lián)儲官員會(huì )在多大程度上承認其展望面臨風(fēng)險。他們的展望是美國經(jīng)濟復蘇將持續走強，允許他們明年中左右加息。
　　以下是路透社提醒投資者需要關(guān)注的幾個(gè)重要方面，其中第3點(diǎn)尤其值得警惕。假如政策聲明果真強調，必要時(shí)美聯(lián)儲將愿意重啟購債計劃，則勢必會(huì )在金融市場(chǎng)掀起軒然大波，美元也將遭到重創(chuàng )。

　　1.收緊政策的時(shí)機

　　多名美聯(lián)儲官員希望堅守“相當長(cháng)一段時(shí)間內”不會(huì )加息的承諾，尤其是考慮到此前金融市場(chǎng)動(dòng)蕩沖擊股市，以及基于市場(chǎng)的通脹指標疲弱。不過(guò)，波士頓聯(lián)儲主席羅森格倫(Eric Rosengren)等其他官員則希望刪除任何有關(guān)加息時(shí)機的暗示，轉而強調任何政策調整都將取決于經(jīng)濟數據。
　　不管怎樣，美聯(lián)儲需要調整措辭，刪除有關(guān)資產(chǎn)購買(mǎi)的內容。雖然投資者目前押注明稍晚才會(huì )加息，但許多美聯(lián)儲官員則表示仍預計會(huì )在2015年中加息。

　　2.還將調整哪些方面的措辭？

　　美國失業(yè)率已降至5.9%，今年下半年和明年經(jīng)濟增速預計都將達到3%的較好水平，國內形勢良好促使美聯(lián)儲準備收緊貨幣政策。但考慮到歐洲和日本瀕臨衰退威脅、中國經(jīng)濟成長(cháng)放緩以及美元升值，市場(chǎng)愈發(fā)擔心美國通脹率不會(huì )繼續逐漸升向美聯(lián)儲的2%目標。
　　美聯(lián)儲可能指出，通脹率持續低于目標水平的時(shí)間或許會(huì )長(cháng)于此前預期。美聯(lián)儲還可能強調，全球經(jīng)濟放緩或許會(huì )給美國經(jīng)濟增長(cháng)帶來(lái)的威脅—市場(chǎng)也會(huì )將此解讀為溫和信號。
　　另一方面，失業(yè)率迅速下滑，使得人們懷疑美聯(lián)儲是否會(huì )軟化有關(guān)勞動(dòng)力資源目前“明顯”未得到充分利用的觀(guān)點(diǎn)。

　　3.購債結束但不排除重啟

　　盡管圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德(James Bullard)建議維持購債行動(dòng)至年底，但美聯(lián)儲很有可能宣布第三輪資產(chǎn)購買(mǎi)計劃落幕。不過(guò)政策聲明可能強調，必要時(shí)美聯(lián)儲將愿意重啟購債計劃。
　　舊金山聯(lián)儲主席威廉姆斯(John Williams)本月曾表示，如果經(jīng)濟前景“明顯”改變，幾無(wú)跡象顯示通脹率有重返聯(lián)儲2%目標的可能性，那么他甚至對于啟動(dòng)新一輪資產(chǎn)購買(mǎi)持開(kāi)放態(tài)度。

　　4.第三名持不同意見(jiàn)者？

　　克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特(Loretta Mester)可能對政策聲明表示異議。梅斯特今年首度獲得貨幣政策投票權，她到目前為止都支持耶倫，但也在最近的談話(huà)中敦促美聯(lián)儲應全面檢討關(guān)于加息時(shí)機的政策指引，應該更強調經(jīng)濟形勢，而非具體的時(shí)間點(diǎn)。
　　費城聯(lián)儲主席普羅索(Charles Plosser)與達拉斯聯(lián)儲主席費舍爾(Richard Fisher)這兩位立場(chǎng)強硬的美聯(lián)儲官員，對于加息也漸感焦急，兩人對美聯(lián)儲的9月政策決定持有異議。假如有第三人表達異議，將暗示耶倫在政策制定委員會(huì )內部的支持度正在下滑。

　　FOMC決議如何影響美元？

　　蘇格蘭皇家銀行(RBS)外匯策略師團隊日前預計，美聯(lián)儲幾乎鐵定將結束每月購債計劃，而“相當長(cháng)一段時(shí)間(內維持利率在近零水平)”和“就業(yè)資源存在大量的限制產(chǎn)能”這兩大措辭將予以保留。
　　RBS在央行研報中寫(xiě)道：“近期美元漲勢暫停的主要原因是市場(chǎng)開(kāi)始重估美聯(lián)儲貨幣政策立場(chǎng)。雖然實(shí)際的經(jīng)濟活動(dòng)性指標尚未暴露明顯的放緩跡象，但全球經(jīng)濟增長(cháng)憂(yōu)慮，資產(chǎn)價(jià)格波動(dòng)性的提升，以及FOMC成員個(gè)體對于美元強勢的置評都引發(fā)了投資者對美聯(lián)儲將改變立場(chǎng)的猜測，市場(chǎng)擔心未來(lái)政策緊縮之路將充滿(mǎn)變數�！�
　　報告稱(chēng)，FOMC 10月會(huì )議可能會(huì )給出成員共識是否已打破的答案。此次會(huì )議聲明將不會(huì )包含新的經(jīng)濟預期，會(huì )議結束后也沒(méi)有主席耶倫的新聞發(fā)布會(huì )，這可能束縛美聯(lián)儲希望就各種姿態(tài)和立場(chǎng)作出改變的手腳。因此我們認為聯(lián)儲將會(huì )保留“相當長(cháng)一段時(shí)間(內維持利率在近零水平)”和“就業(yè)資源存在大量的限制產(chǎn)能”這兩大措辭。
　　報告并顯示：“如果聲明措辭變化甚微，那么可能暗示FOMC總體觀(guān)點(diǎn)較9月會(huì )議時(shí)沒(méi)有明顯轉變，同時(shí)也符合耶倫兩周前在私人場(chǎng)合上的講話(huà)內容。這些都將有助美元強勢的繼續演繹�！�
　　巴克萊資本(Barclays Plc)駐紐約外匯分析師Yuki Sakasa表示：“接下來(lái)關(guān)鍵的因素在于美聯(lián)儲貨幣政策聲明是否有所變化，我認為本次會(huì )議上美聯(lián)儲委員措辭將極度謹慎。短期來(lái)看，美元將可能承壓�！�
　　紐約經(jīng)紀商Chapdelaine & Co.的外匯主管Douglas Borthwick表示：“市場(chǎng)在美聯(lián)儲會(huì )采取何種行動(dòng)方面有些超前，美聯(lián)儲可能會(huì )在相當一段時(shí)間保持?zhù)澟��！盉orthwick表示，歐元/美元今年結束時(shí)可能會(huì )達到1.30。
　　法國農業(yè)信貸(Credit Agricole)匯市策略部門(mén)歐洲主管Adam Myers說(shuō)道：“美聯(lián)儲近期表現得更為謹慎，因他們不希望美元走強，但即便如此，鑒于目前市場(chǎng)解讀歐洲央行(ECB)和歐洲數據的方式.……在美聯(lián)儲周三晚間宣布政策聲明前，歐元可能跌穿上周低點(diǎn)�！�
　　不過(guò)Hantec Markets分析師Richard Perry認為，本周美聯(lián)儲FOMC會(huì )議或將引發(fā)美元漲勢。Perry表示，若美聯(lián)儲10月FOMC會(huì )議只是結束量化寬松(QE)，但并沒(méi)有改變前瞻指引或者利率點(diǎn)陣圖，這也可能為美元提供良好支撐，因市場(chǎng)投資者可能發(fā)現美聯(lián)儲聯(lián)邦基金期貨價(jià)格估值過(guò)低。
　　德意志銀行(Deutsche Bank)周一公布了該行對本周美聯(lián)儲FOMC會(huì )議的前景預測。德意志銀行經(jīng)濟學(xué)家預計，美聯(lián)儲將按照原計劃在本月底結束QE項目，但聲明中對聯(lián)邦基金利率的前瞻指引部分將保留“相當長(cháng)時(shí)間”這一措辭。
　　德意志銀行認為，美國貨幣政策制定者對經(jīng)濟前景的評估不會(huì )發(fā)生太大變化。對于本周的聯(lián)儲聲明，市場(chǎng)的焦點(diǎn)依然在聯(lián)儲對利率的前瞻指引上面，即是否會(huì )保留在“相當長(cháng)時(shí)間”內維持低利率的措辭。德銀經(jīng)濟學(xué)家相信聯(lián)儲將會(huì )繼續保留這一措辭，直到12月16-17日會(huì )議上再決定其去留。
　　高盛(Goldman Sachs)在近期的報告中稱(chēng)，預計聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )(FOMC)聲明的主要變化將是按照原計劃結束第三輪量化寬松(QE3)項目，停止繼續購買(mǎi)國債和抵押貸款支持證券(MBS)。
　　高盛預計，聯(lián)儲聲明中將會(huì )保留“在相當長(cháng)時(shí)間內維持當前聯(lián)邦基金利率目標區間”的措辭。
　　高盛指出，如果聯(lián)儲在聲明中對通脹下行風(fēng)險表示擔憂(yōu)、或明確表示經(jīng)濟面臨下行風(fēng)險、或僅減少100億美元QE甚至不削減QE，屬于意料之外的鴿派信號；相反，如果聲明中未能提及最近全球增長(cháng)放緩及市場(chǎng)動(dòng)蕩、或者修改關(guān)于勞動(dòng)力市場(chǎng)存在嚴重利用不足的表述，則屬于意料之外的鷹派信號。