軍工未來(lái)最具成長(cháng)性

　　今年以來(lái)，主動(dòng)偏股型基金取得了不錯的成績(jì)。同花順統計數據顯示，556只主動(dòng)偏股型基金今年以來(lái)平均收益率高達11.96%。
　　目前中郵戰略新興產(chǎn)業(yè)仍然以76%的業(yè)績(jì)穩坐冠軍頭把椅，且領(lǐng)先第二名27個(gè)百分點(diǎn)。工銀信息產(chǎn)業(yè)、財通可持續發(fā)展今年以來(lái)收益率不相上下，分別為48.61%、48.57%。長(cháng)信量化先鋒股票、華商主題精選、大摩多因子策略三只基金的收益率也相差不大，均在46%至47.6%之間。排在前十名的還有浦銀安盛價(jià)值成長(cháng)股票、寶盈資源優(yōu)選股票，收益率均在40%以上，中郵核心優(yōu)勢靈活配置、華商價(jià)值精選，這兩只基金今年的業(yè)績(jì)也均超過(guò)了38%。
　　隨著(zhù)公募基金三季報的落幕，這些公募基金領(lǐng)頭羊對市場(chǎng)的研判也浮出了水面，對于投資者來(lái)說(shuō)，參考價(jià)值不言而喻。

　　中郵戰略新興產(chǎn)業(yè)任澤松：未來(lái)仍是結構性行情

　　三季度中郵戰略新興產(chǎn)業(yè)仍然斬獲了21.04%的收益率，從倉位來(lái)看，基金經(jīng)理任澤松三季度大幅加倉，其股票倉位從二季度末的60.60%大幅抬升至三季度末的90.61%，提高了30個(gè)百分點(diǎn)。
　　2014 年整體經(jīng)濟仍然處于緩慢下臺階的過(guò)程中，但同時(shí)也是經(jīng)濟增長(cháng)轉型的初始階段，短期來(lái)看今年經(jīng)濟增長(cháng)速度將會(huì )有所放緩。但從中長(cháng)期看，經(jīng)濟增長(cháng)轉型將會(huì )使得新的經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)力迅速發(fā)展，為市場(chǎng)注入新的活力。
　　“我們認為在改革預期的主導下，中國經(jīng)濟的結構轉型將進(jìn)入加速期，經(jīng)濟增長(cháng)驅動(dòng)力將由之前的房地產(chǎn)產(chǎn)業(yè)鏈以及重工業(yè)逐步升級為高端制造業(yè)，新型消費以及現代服務(wù)業(yè)。因此市場(chǎng)未來(lái)大概率仍將維持結構性行情的演繹�！�
　　“在行業(yè)配置方面，依然看好代表未來(lái)中國經(jīng)濟發(fā)展方向的戰略新興產(chǎn)業(yè)，如互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)、信息安全產(chǎn)業(yè)、生物醫藥、環(huán)保等行業(yè)�！�
　　因此任澤松認為代表未來(lái)經(jīng)濟轉型的行業(yè)將會(huì )有較好的市場(chǎng)表現，如互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)、生物醫藥行業(yè)、新材料行業(yè)以及環(huán)保行業(yè)等。而與整體宏觀(guān)經(jīng)濟高度相關(guān)的周期類(lèi)板塊缺乏趨勢性機會(huì )。

　　工銀信息產(chǎn)業(yè)劉天任：震蕩向上是市場(chǎng)的主旋律

　　三季度在流動(dòng)性較為充裕的前提下，成長(cháng)股走出了一波較為持久的趨勢性行情，工銀信息產(chǎn)業(yè)重點(diǎn)配置的軍工信息化，醫療信息化，數字營(yíng)銷(xiāo)及互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域都獲得了較好的投資回報，因此凈值增長(cháng)21.69%，而同期業(yè)績(jì)比較基準收益率為14.35%。市場(chǎng)整體上看，改革和轉型已經(jīng)明確成為了市場(chǎng)的投資主線(xiàn)，賺錢(qián)效應較為顯著(zhù)。 “我們判斷四季度會(huì )進(jìn)一步延續三季度的行情走勢，震蕩向上是市場(chǎng)的主旋律�！眲⑻烊伪硎�。宏觀(guān)經(jīng)濟進(jìn)入新常態(tài)，有保有壓。而證券市場(chǎng)管理層的改革措施也取得了良好的效果，新增資金入市意愿較為強烈。
　　劉天任判斷，行業(yè)方面的機會(huì )主要來(lái)自于互聯(lián)網(wǎng)，新能源汽車(chē)，影視文化，信息安全，軍工等受宏觀(guān)經(jīng)濟影響小但明顯受益于轉型大方向的行業(yè)。

　　財通可持續發(fā)展主題趙艱申：當前市場(chǎng)風(fēng)險與機遇并存

　　三季度財通可持續發(fā)展，主要是超配了基本面良好、具備可持續發(fā)展潛力，或者基本面有一定安全邊際，積極謀求轉型的公司股票，基金凈值增長(cháng)29.83%，業(yè)績(jì)比較基準增長(cháng)率為10.72%，跑贏(yíng)業(yè)績(jì)比較基準19.11%。
　　基金經(jīng)理趙艱申認為，影響四季度市場(chǎng)走勢的主要因素在于宏觀(guān)經(jīng)濟基本面以及IPO的進(jìn)度。
　　一方面，宏觀(guān)經(jīng)濟雖然在二、三季度已經(jīng)企穩，但持續性還需要觀(guān)察，部分重要經(jīng)濟指標還未趨勢性企穩；另一方面，經(jīng)濟改革的力度和速度目前來(lái)看穩步推進(jìn)，但需要進(jìn)一步觀(guān)察新政府改革的具體后續動(dòng)作；最后，由于IPO重啟，新股發(fā)行節奏將會(huì )影響A股市場(chǎng)小盤(pán)股的供給。
　　趙艱申認為，當前的市場(chǎng)風(fēng)險與機遇并存。一方面，許多大盤(pán)藍籌股PE處于7-12倍之間，估值處于歷史底部，而基本面相對較為扎實(shí)，估值已經(jīng)和國際接軌，部分行業(yè)估值低于H股同行業(yè)。與此同時(shí)，市場(chǎng)中有部分小盤(pán)股股票估值處于較高水平，而其盈利顯然無(wú)法匹配其偏高的估值要求，在IPO未來(lái)注冊制后常態(tài)化發(fā)行的背景下，這類(lèi)股票存在回歸合理估值的可能。
　　在投資標的的選擇上，趙艱申表示將會(huì )選擇基本面良好，具備可持續發(fā)展潛力的公司；與此同時(shí)關(guān)注戰略性新興產(chǎn)業(yè)和國企改革領(lǐng)域的主體性投資機會(huì )。

　　華商主題精選梁永強：軍工未來(lái)最具成長(cháng)性

　　基于對軍工行業(yè)長(cháng)期投資價(jià)值的看好，華商主題精選三季度增加了軍工行業(yè)的投資比重，由于軍工行業(yè)表現突出，該基金三季度凈值也因此大漲27.78%。同期基業(yè)績(jì)比較基準的收益率為 10.11%，高于業(yè)績(jì)比較基準收益率 17.67 個(gè)百分點(diǎn)。 基金經(jīng)理梁永強對軍工行業(yè)可謂是堅定長(cháng)期看好，其在三季報中分析稱(chēng)，“中國的復興勢不可擋也必然面臨外部的重重阻力，軍工行業(yè)在此過(guò)程中的戰略地位持續凸顯；作為過(guò)去十多年主導產(chǎn)業(yè)的房地產(chǎn)問(wèn)題越來(lái)越多，去地產(chǎn)化趨勢已成，作為體量大、鏈條長(cháng)的軍工行業(yè)極有可能成為未來(lái)中國經(jīng)濟的主導產(chǎn)業(yè)�！�
　　“軍工行業(yè)可能會(huì )成為未來(lái)很長(cháng)時(shí)間內最具成長(cháng)性的領(lǐng)域，也必然成為未來(lái)投資組合中的核心配置�！�
　　全球智能化的趨勢使得集成電路產(chǎn)業(yè)成為持續的最大受益行業(yè)，因此涉及芯片設計、封裝、制造、原料和設備環(huán)節的企業(yè)將持續快速成長(cháng)，也將成為該基金投資組合的重要配置。
　　此外，生物醫藥、新材料、新能源、文化傳媒也將是未來(lái)非常有彈性的需求點(diǎn)，這些領(lǐng)域的投資機會(huì )必然層出不窮，也將是華商主題精選投資的重點(diǎn)方向。

　　寶盈資源優(yōu)選：改革紅利的釋放仍然是股票市場(chǎng)最大的動(dòng)力

　　三季度寶盈資源優(yōu)選收益率為24.61%，同期業(yè)績(jì)比較基準收益率是 10.11%。
　　在三季報中，基金經(jīng)理稱(chēng)，從市場(chǎng)來(lái)看，目前股票市場(chǎng)的盈利效應已經(jīng)初步顯現，社會(huì )資金開(kāi)始向股市流入。從全球來(lái)看，中國的資金利率長(cháng)期趨勢下降趨勢更為確定且下降空間更大，股市上漲空間明顯。從長(cháng)期看，中國通過(guò)改革轉型提升經(jīng)濟增長(cháng)的空間仍然很大，改革紅利的釋放仍然是股票市場(chǎng)最大的動(dòng)力。
　　“我們尤其關(guān)注財稅體制改革和國企改革的實(shí)際進(jìn)展情況�！迸砀冶硎�。其認為四季度的主要投資機會(huì )來(lái)自于中等市值(尤其是其中的高分紅率公司)個(gè)股的反彈。成長(cháng)股方面，隨著(zhù)美國納斯達克市場(chǎng)中概股的大幅回落，部分 A 股映射個(gè)股中沒(méi)有實(shí)質(zhì)業(yè)績(jì)，純炒作題材的個(gè)股有較大的下跌風(fēng)險。中長(cháng)期看，繼續看好能源科技行業(yè)(包括新能源、新能源汽車(chē)、油服)、移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)相關(guān)行業(yè)(如信息安全、互聯(lián)網(wǎng)教育和醫療、電子商務(wù)和移動(dòng)支付)。