隨著(zhù)上市公司三季報披露完畢，保險資金對于個(gè)股的偏好逐漸顯現。在新進(jìn)和增持個(gè)股的行業(yè)分布上，保險資金偏好IT、醫藥和房地產(chǎn)等，對于裝備制造業(yè)、運輸業(yè)等則萌生退意。分析人士指出，“藥房”仍將是保險資金四季度看好的板塊，有望成為險資防御策略下的配置重點(diǎn)。
　　保險機構人士表示，從大周期角度分析，四季度市場(chǎng)走勢可能會(huì )呈現“中間高兩端低”特征，滬綜指達到2450點(diǎn)左右阻力位后，會(huì )經(jīng)歷一段震蕩調整期。從目前情況判斷，險資或在11月、12月期間以一定規模入場(chǎng)，并謹慎選擇投資標的。

　　尋求防御

　　數據顯示，保險資金三季度增持60只個(gè)股，減持75只個(gè)股，“IT、藥、房”三行業(yè)成為保險資金新進(jìn)和增持前三甲。保險資金持倉增加個(gè)股中，IT、醫藥制造業(yè)行業(yè)個(gè)股均為7只，房地產(chǎn)行業(yè)個(gè)股5只，三者合計占總增持股票數的近三分之一。在131家保險資金新進(jìn)的上市公司中，IT行業(yè)個(gè)股有39只，醫藥行業(yè)個(gè)股有14只，房地產(chǎn)行業(yè)個(gè)股有7只，三者合計占新進(jìn)個(gè)股總數45.80%。
　　三季報顯示，共有28只醫藥制造業(yè)個(gè)股被保險公司重倉。中國人壽新進(jìn)6只，增持5只。新華保險新進(jìn)4只，并保持原來(lái)持有的6只醫藥股倉位不動(dòng)。人保財險、太平人壽、中國太保、陽(yáng)光保險、永安財險均對醫藥股進(jìn)行了增持或新進(jìn)操作。
　　中國人壽和新華保險對醫藥股操作頻密。三季報顯示，中國人壽以集團公司和股份公司名義共增持5只醫藥個(gè)股。新進(jìn)持股方面，中國人壽集團對片仔癀、華潤三九、華潤雙鶴、長(cháng)春高新進(jìn)行了建倉。中國人壽股份對江中藥業(yè)、片仔癀、仙琚制藥進(jìn)行了建倉。新華保險建倉的個(gè)股包括通化東寶、復星醫藥、中新藥業(yè)、上海醫藥和東阿阿膠（普通保險產(chǎn)品）。對于同仁堂、仙琚制藥（普通保險產(chǎn)品和個(gè)人分紅）、海南海藥、東阿阿膠（個(gè)人分紅）、太龍藥業(yè)的持有份額未作變動(dòng)。不過(guò)，中國平安對于醫藥股的動(dòng)作則相對保守。
　　機構人士對中國證券報記者表示，10月以來(lái)，險資策略正轉向防御，而醫藥行業(yè)正與這一策略較為匹配。從業(yè)績(jì)看，醫藥行業(yè)增長(cháng)的確定性較為明顯，四季度險資在此加大配置的可能性和安全系數都比較高。在目前多路保險資金以醫藥股為投資目標的預期下，11月及后續時(shí)間段內，該板塊有望迎來(lái)一輪上行行情。

　　政策預期利好房地產(chǎn)股

　　經(jīng)歷2014年上半年房地產(chǎn)市場(chǎng)低迷期后，隨著(zhù)調控政策和相關(guān)配套措施明朗的預期，保險資金也在考慮調整在這一板塊的投資策略。機構人士表示，受到宏觀(guān)經(jīng)濟形勢和房地產(chǎn)調控政策的影響，四季度房地產(chǎn)行業(yè)業(yè)績(jì)有望出現轉好趨勢，加大對相關(guān)個(gè)股的配置將成為險資決策的選項之一。如能把握好市場(chǎng)機會(huì )，險資投資收益有望得到顯著(zhù)提升。
    此外，從目前投資A股的保險資金構成形式看，傳統保險產(chǎn)品、分紅險、萬(wàn)能險仍是主要來(lái)源，只有部分公司的投連險資金入市。保險公司人士表示，隨著(zhù)費率市場(chǎng)化進(jìn)一步推進(jìn)和落實(shí)，未來(lái)承保端的變化也將對投資端的資金構成產(chǎn)生連帶影響。在預期于2015年完成兩險費率市場(chǎng)化改革、投連險相關(guān)政策明確及保險資金運用政策繼續出臺背景下，投資A股的保險資金結構或將出現調整。雖然入市資金和對應比例不會(huì )立竿見(jiàn)影出現增量，但在入市險資的結構上，分紅險“一片紅”局面會(huì )出現改觀(guān)，投連險的投資角色有望加強。綜合考慮償二代監管的推進(jìn)，保險資金投資A股將在整體穩定的范圍內進(jìn)行“內部”優(yōu)化調整。