年報預告漸成炒作新熱點(diǎn)
三季報炒作落幕
2014-11-03    作者:劉增祿    來(lái)源:證券市場(chǎng)紅周刊
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    從A股歷史炒作規律看,三季報落幕后,年度業(yè)績(jì)炒作則將成為新的投資主線(xiàn),因此可關(guān)注年度業(yè)績(jì)預喜股。
  截至10月29日,滬深兩市完成2014年三季報業(yè)績(jì)披露的A股公司已有1798家,資訊數據統計顯示,全部公司歸屬母公司凈利潤同比增長(cháng)12.18%,主營(yíng)總收入同比增長(cháng)7.92%,不過(guò),盡管多數公司三季報業(yè)績(jì)大幅增長(cháng),但確定性的增長(cháng)似乎已經(jīng)失去了A股市場(chǎng)最?lèi)?ài)的“朦朧美”,而年度業(yè)績(jì)預期靚麗的公司則將逐漸成為下一階段市場(chǎng)的“新寵”。

  三季度小盤(pán)股利潤增長(cháng)不及營(yíng)收增長(cháng)

  統計數據顯示,目前完成三季報披露的1798家A股公司,前三季度合計實(shí)現營(yíng)業(yè)總收入77575.72億元,相比2013年三季度同比增長(cháng)7.92%,合計創(chuàng )造歸屬母公司凈利潤7130.27億元,同比2013年同期增長(cháng)12.18%。雖然從整體看,前三季度A股延續了利潤增速快于營(yíng)收增速的格局,但分板塊來(lái)分析,中小板、創(chuàng )業(yè)板等小盤(pán)股凈利潤相比營(yíng)業(yè)收入的增長(cháng)速度卻明顯憂(yōu)于主板公司,尤其是創(chuàng )業(yè)板公司,三季度凈利潤的同比增速低于營(yíng)業(yè)收入同比增速近10個(gè)百分點(diǎn),究其原因,小盤(pán)股營(yíng)業(yè)外收入弱于主板公司、次新股變臉嚴重等起到了關(guān)鍵作用。
  統計顯示,1798家A股公司整體營(yíng)業(yè)外收入同比2013年同期增長(cháng)了27.8%。其中,834家主板公司同比增長(cháng)32.75%,中小板和創(chuàng )業(yè)板公司則分別僅增長(cháng)了11.13%和12.16%。此外,今年上市的92只新股目前有84家公布了正式的三季報業(yè)績(jì),其中有32家前三季度凈利潤同比出現下滑,占比38.1%。綠盟科技的下滑最為嚴重,今年前三季度歸屬母公司凈利潤出現了811.62萬(wàn)元的虧損,而牧原股份、陜西煤業(yè)、登云股份等7家公司則已連續3年難逃業(yè)績(jì)下滑的厄運。對于新股(小盤(pán)股居多)業(yè)績(jì)下滑現象,本刊特約作者張彤分析認為,新上市的公司募投項目投產(chǎn)后,收入增加的同時(shí),也會(huì )增加折舊等費用,同時(shí)產(chǎn)能也尚未完全釋放,這是影響小盤(pán)股利潤增速不及營(yíng)收增速的重要原因之一。

  投資收益、公允價(jià)值收益貢獻明顯

  盡管今年前三季度1798家A股中有1086家公司凈利潤同比實(shí)現增長(cháng),占比60.4%,但數據也顯示,有很多公司的業(yè)績(jì)增長(cháng)非主營(yíng)業(yè)務(wù)的增長(cháng),而是主要依賴(lài)于投資收益或公允價(jià)值變動(dòng)來(lái)保持業(yè)績(jì)的光鮮。
  數據顯示,在已公布三季報的上市公司中,前三季度有1416家發(fā)生了投資凈收益,共實(shí)現投資收益2566.08億元(去年同期為2140.97億元),同比增長(cháng)了19.86%。其中,1147家公司投資收益為正,總計實(shí)現投資收益2577.7億元,占這些公司三季度累計凈利潤總和的39.84%。
  從投資收益的實(shí)現額看,剔除金融類(lèi)公司,三季度收獲最多的廣汽集團前三季度實(shí)現投資收益30.02億元,占其凈利潤比例高達132.11%。如從凈利潤貢獻度統計,上海物貿則獨占鰲頭,三季度2400.94萬(wàn)元的投資凈收益相當于43.48萬(wàn)元凈利潤的55.09倍,同樣,像青山紙業(yè)、吉林森工、通葡股份等9家公司,三季度投資凈收益占其凈利潤比例也同樣均在10倍以上。
  此外,從公允價(jià)值變動(dòng)收益的情況統計,前三季度1798家A股公司整體實(shí)現額為88.92億元,相比2013年同期增長(cháng)38.47%。其中,三木集團三季度實(shí)現公允價(jià)值變動(dòng)凈收益10337.64萬(wàn)元,相當于凈利潤的18.22倍,目前公允價(jià)值變動(dòng)凈收益占公司凈利潤比重超過(guò)10倍以上的公司還有陽(yáng)光股份、海虹控股、斯米克等。

  年報預告漸成炒作新熱點(diǎn)

  伴隨著(zhù)上市公司三季報的披露,提前公布全年業(yè)績(jì)預告的公司也在快速增多,分析人士認為,三季度主題投資盛行,藍籌股和成長(cháng)股均有所表現,投資者在軍工、滬港通、國企改革、電改、土地流轉、體育、新能源汽車(chē)等主題的投資領(lǐng)域均有所斬獲。而從A股歷史炒作規律看,三季報落幕后,年度業(yè)績(jì)炒作則將成為新的投資主線(xiàn),因此可關(guān)注年度業(yè)績(jì)預喜股。
  據統計,目前滬深兩市提前公布全年業(yè)績(jì)預告的A股公司合計748家,其中,514家全年業(yè)績(jì)預喜(包括預增、略增、續盈、扭虧),214家公司業(yè)績(jì)預憂(yōu)(包括預減、略減、首虧、續虧),另有宏源證券、北部港灣等20家公司具體業(yè)績(jì)動(dòng)向尚未完全確定,預喜公司占比68.72%。在514家年度預喜股中,284家預告公布后市場(chǎng)表現跑贏(yíng)大盤(pán),占比55.25%;而214家預憂(yōu)股中,預告至今跑贏(yíng)大盤(pán)的則有95家,占比44.39%,顯然具有增長(cháng)空間預期的公司更為受到市場(chǎng)的青睞。
  從年報業(yè)績(jì)預告公布的凈利潤變動(dòng)幅度看,目前預計有448家公司全年凈利潤同比增長(cháng),354家公司增長(cháng)幅度預計超過(guò)30%,237家公司增長(cháng)有望超過(guò)50%,109家公司業(yè)績(jì)預計翻倍增長(cháng),增長(cháng)預期最高的愛(ài)康科技、新洋豐、福瑞股份3家公司凈利潤的同比增幅更是均預期在10倍以上。
  相比年度的同比增長(cháng),觀(guān)察公布預告公司四季度單季的增長(cháng)情況,根據預告給出的凈利潤預期實(shí)現額和三季度凈利潤實(shí)際實(shí)現額匡算,目前將173家公司全年業(yè)績(jì)同比預喜的前提下,四季度單季凈利潤也有望實(shí)現環(huán)比增長(cháng),其中,廣陸數測、隆平高科等14家公司無(wú)論全年凈利潤的同比增長(cháng)還是四季度單季的環(huán)比增長(cháng),均有望實(shí)現翻倍增長(cháng)。但仔細觀(guān)察公司的增長(cháng)原因也發(fā)現,其中7家公司增長(cháng)原因得益于非經(jīng)常性損益。如廣陸數測,全年業(yè)績(jì)預增100%-150%,原因在于新增合并子公司后相應增加的利潤;廣弘控股預計實(shí)現的14200萬(wàn)-16500萬(wàn)元凈利潤,其中7000萬(wàn)元為轉讓全資子公司廣州市番禺嘉興食品有限公司100%股權所得,類(lèi)似公司還有鑫富藥業(yè)、南京中北、金智科技、世紀華通和利歐股份。相比之下,隆平高科、東華能源、合眾思壯等公司的增長(cháng)原因則更為穩定。
  如果將統計時(shí)段延長(cháng),觀(guān)察今年以來(lái)各季度公司的環(huán)比成長(cháng)情況,目前預計將有37家公司實(shí)現全年凈利潤的持續性環(huán)比增長(cháng)。其中,16家公司全年業(yè)績(jì)預喜的前提下,各季度的環(huán)比增長(cháng)也均有望保持在20%以上。

  年度預喜股扎堆電子、醫藥、計算機

  分行業(yè)觀(guān)察已公布的全年業(yè)績(jì)預告,目前預喜公司中電子、醫藥、計算機3大板塊公司數量相對較多,分別為46家、44家和29家。
  券商認為,未來(lái)電子行業(yè)景氣度仍會(huì )處在高位,集成電路產(chǎn)業(yè)受政策扶持的重組并購機會(huì ),以及包括智能手機、可穿戴和智能家居在內的泛智能硬件產(chǎn)業(yè)鏈和LED照明將進(jìn)入長(cháng)周期的機會(huì )。從業(yè)績(jì)預告看,GQY視訊、春興精工、中環(huán)股份等8家電子股全年凈利潤增長(cháng)預期都在100%以上。
  計算機板塊從歷史數據看,行業(yè)營(yíng)收及利潤季節性分布均十分明顯,前三季度為行業(yè)布局期,四季度為利潤收獲期。子行業(yè)方面,軟件板塊季度性分布較為明顯,近兩年四季度利潤占比均維持在50%以上,2013年甚至達到了62.65%,且有增加的趨勢。今年以來(lái),計算機股表現強勢,行業(yè)內熱點(diǎn)題材頻現,從投資角度分析,具有政策支持的移動(dòng)支付、信息安全、物聯(lián)網(wǎng)和金融IT等概念在未來(lái)仍具有一定的投資機會(huì )。
  隨著(zhù)《中藥材保護與發(fā)展規劃(2014-2020年)》審批進(jìn)程的加速,我國的中藥材保護工作將取得新進(jìn)展,而得益于此,近期醫藥板塊也是熱點(diǎn)不斷,10月以來(lái)多只個(gè)股表現不凡,如國農科技、豐原藥業(yè)、信立泰等。在人口老齡化、市場(chǎng)空間廣闊等因素影響下,業(yè)內人士認為四季度仍是布局醫藥股的良機。

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