下半年以來(lái)，因股票市場(chǎng)反彈帶動(dòng)可轉債上漲，一批重倉可轉債的基金也凈值飆升，473只債券基金年內收益率超過(guò)10%，最高收益率達到38%。

　　重倉轉債基金業(yè)績(jì)靚麗

　　根據中國基金報記者統計，截至11月12日，今年以來(lái)共有84只債券基金收益率超過(guò)20%，其中有18只債券基金收益率超過(guò)30%。
　　這類(lèi)績(jì)優(yōu)債券基金包括三大類(lèi)：第一類(lèi)是可轉債主題基金，投資可轉債的比例很高；第二類(lèi)是普通債券基金，但投資可轉債占比也較高，第三類(lèi)是對可轉債的投資并不多，在其它券種上收益突出的基金。
　　在可轉債主題基金中，建信轉債增強A、C今年收益率達到38.68%、38.22%，在同類(lèi)債券基金中排名第一、二位，長(cháng)信可轉債A、C以37.07%、36.60%的收益率緊隨其后，匯添富可轉債、申萬(wàn)菱信可轉債、博時(shí)轉債的收益率也均超過(guò)30%。
　　“下半年低估值藍籌股上漲較多，基金投資比例較多的可轉債對應正股是大盤(pán)藍籌股，在股票上漲的同時(shí)，可轉債也有較好的表現。同時(shí)，基金投資的股票以低估值的鐵路、基建類(lèi)股票為主，下半年也有較好的表現�！苯ㄐ呸D債增強基金經(jīng)理彭云峰對中國基金報記者說(shuō)。
　　根據基金三季報，可轉債主題基金投資可轉債的比例都很高，并且使用了較高比例的杠桿。如民生加銀轉債優(yōu)選的可轉債投資市值占基金資產(chǎn)凈值比例高達189%，博時(shí)轉債為164%，長(cháng)信可轉債為156%。而從可轉債投資占債券投資比例來(lái)看，申萬(wàn)菱信可轉債、博時(shí)轉債均為100%，建信轉債增強、長(cháng)信可轉債也均在96%以上。
　　博時(shí)轉債基金經(jīng)理鄧欣雨認為，由于可轉債內含轉股期權，能較充分地分享股票上漲收益，同時(shí)具備一定的債底保護，其在三季度擇機提高了可轉債和股票倉位。
　　第二類(lèi)基金本身并未在合同上約定主要投資于可轉債，但在實(shí)際操作上，其對可轉債的配置占比較高，包括博時(shí)信用債、匯添富純債、民生加銀增強收益等，今年以來(lái)至11月12日的收益率分別為30.51%、29%、28.61%，三季報披露的投資于可轉債市值占債券投資市值比在70%到85%不等。
　　第三類(lèi)債券基金，如易方達安心回報、新華安享惠金、信誠雙盈、博時(shí)宏觀(guān)回報等，對可轉債投資較少，但仍然獲取了很好的業(yè)績(jì)，今年以來(lái)至11月12日這3只基金區間收益率分別為34.13%、31.14%、30.72%、28.20%。

　　規避中小轉債

　　可轉債市場(chǎng)上漲至今，后市能否延續上漲？鄧欣雨認為，從大趨勢來(lái)講，可轉債市場(chǎng)繼續上行的概率偏大，但內部表現可能出現分化，公司基本面較差、單純靠概念炒作的一些中小轉債可能承壓，而基本面較好、估值低的可轉債會(huì )受市場(chǎng)青睞。
　　建信轉債增強基金經(jīng)理彭云峰表示，目前可轉債市場(chǎng)有一些泡沫化，部分品種有些高估，但對可轉債市場(chǎng)仍然相對樂(lè )觀(guān)；在具體的操作上，杠桿相對上半年會(huì )降低一些。
　　鄧欣雨提到，在個(gè)券層面，需要注意一些個(gè)券流動(dòng)性風(fēng)險和公司業(yè)績(jì)低于預期的風(fēng)險，特別是中小轉債。