滬港通南下交易遇冷。
    11月18日下午16點(diǎn)，港股通當日額度余額還有97.59億元。而前一天，這一數字是87.32億元。這代表著(zhù)港股通額度在兩個(gè)交易日累計只用了25.09億元。
    “港股通的額度使用很緩慢，南下資金很少�！闭猩套C券（香港）策略研究員陳治中向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，市場(chǎng)早有預期南下資金比北上資金量小，但沒(méi)想到交易會(huì )冷清到這種程度。
    面對低于市場(chǎng)預期的南下資金規模，港股市場(chǎng)的私募和大戶(hù)調整投資策略，他們拋出折價(jià)的H股，轉而挖掘低估值、市場(chǎng)關(guān)注度低的冷門(mén)成長(cháng)股。

    低估值冷門(mén)股成新熱點(diǎn)

    11月17日，港股通正式起航。但讓港股場(chǎng)內機構倍感意外的是，南下資金規模只有17.68億元。
    “滬港通開(kāi)通前，研究機構推薦的金股組合是H/A折價(jià)股和港股的特色品種，如騰訊控股（0700.HK）。但這兩天，折價(jià)的H股排在跌幅榜前列�！鄙虾Ｒ晃辉缫淹顿Y港股的私募基金介紹，17日上午，當市場(chǎng)發(fā)現南下資金量很小時(shí)，前期參與炒作的資金紛紛賣(mài)出H/A折價(jià)股。
    21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，11月17日這天，港股通的268只標的中，跌幅超過(guò)5％的幾乎都是A+H股。其中，大連港（2880.HK）、熊貓電子（0553.HK）、創(chuàng )業(yè)環(huán)保（1065.HK）這3只兼具地域開(kāi)發(fā)或國企改革概念的概念股，單日跌幅達到9％以上。
    18日，H/A折價(jià)的概念股依然排在跌幅榜前列。其中，洛陽(yáng)鉬業(yè)（3993.HK）、熊貓電子（0053.HK）、重慶鋼鐵（1053.HK）等個(gè)股的跌幅達到6％以上。
    “有些私募和大戶(hù)資金預期港股通開(kāi)了之后，會(huì )有增量資金來(lái)買(mǎi)便宜的H股，提前一周炒這些標的。但沒(méi)想到，國內資金壓根就不買(mǎi)這些品種�！鄙钲谝晃灰宰杂匈Y金投資港股的私募老總判斷，這是H股最近兩個(gè)交易日暴跌的原因。
    當H/A折價(jià)股大幅調整時(shí)，此前研究機構沒(méi)有推薦、跟蹤覆蓋較少的冷門(mén)股卻在17日和18日走勢搶眼。
    陳治中研究港股通標的的走勢發(fā)現，17日這天，漲幅排在前十名的10只股票中，人和商業(yè)（1387.HK）、波司登（3998.HK)、神州數碼（0861.HK）、鳳凰衛視（2008.HK）等7只股票都是港股市場(chǎng)中關(guān)注度低、研究機構覆蓋少的中小市值品種。
    尤為值得注意的是，17日，漲幅靠前的冷門(mén)股，成交大幅放量。相比前一個(gè)交易日（11月14日），成交變化率達到100％以上。
    “神州數碼的成交變化率最高，達到690.77％。鳳凰衛視、波司登、百盛集團的成交變化率亦達到300％以上�！标愔沃姓f(shuō)，這表明冷門(mén)股成為資金關(guān)注的新熱點(diǎn)。
    18日，港股通268只成分股中，依然有5只冷門(mén)股排在漲幅前十名股票，它們分別是高銀地產(chǎn)（0283.HK）、亨得利（3389.HK）、神冠控股（0829.HK）、波司登、裕元集團（0551.HK)。其中，成交放量最突出的是波司登，其18日的成交額相比14日的變化率達到1080.33％。
    對于人和商業(yè)、波司登等冷門(mén)股的強勢突圍，一家中資券商的研究主管認為，這代表內地資金到港股市場(chǎng)還是延續A股市場(chǎng)的投資風(fēng)格，偏愛(ài)炒作市值小、估值低的品種。

    挖掘“三低”個(gè)股

    根據17日和18日港股通成分股的表現，賣(mài)方研究機構發(fā)現低估值、低市值、低覆蓋率的中資成長(cháng)股是成為港股市場(chǎng)資金關(guān)注的新熱點(diǎn)。
    “港股市場(chǎng)有一批中資成長(cháng)股因為成交不活躍而出現估值折價(jià)，它們集中在TMT、醫藥、環(huán)保、新能源、食品飲料、零售等板塊�！标愔沃薪榻B，這些公司基本面具有競爭優(yōu)勢，但因為研究機構覆蓋度低、外資持股少，變成港股市場(chǎng)關(guān)注度低的中小市值企業(yè)。
    不過(guò)，這些外資基金不關(guān)注的中資成長(cháng)股，恰恰是國內資金的投資偏好。
    有幾位私募基金經(jīng)理均向21世紀經(jīng)濟報道記者表示，他們在港股市場(chǎng)不會(huì )買(mǎi)騰訊控股等大市值藍籌股，而是買(mǎi)自己熟悉、有信息優(yōu)勢的中小市值成長(cháng)股。
    “我們發(fā)的新產(chǎn)品龍騰全市場(chǎng)基金下周成立，建倉會(huì )選擇業(yè)務(wù)在國內、市值偏小的成長(cháng)股�！饼堯v資產(chǎn)管理有限公司董事長(cháng)吳險峰介紹，這類(lèi)成長(cháng)股的市盈率只有十幾倍，估值優(yōu)勢非常明顯。
    一位將個(gè)人資金投資港股的基金經(jīng)理亦向記者透露，他在港股市場(chǎng)還是遵循A股的投資習慣，尋找流通市值為幾十億規模、有并購重組預期的中資成長(cháng)股。據其觀(guān)察，最近兩個(gè)交易日，中小成長(cháng)股的異動(dòng)，參與的主體還是國內資金。
    “港股通額度用得很少，但其實(shí)很多國內的資金之前已經(jīng)在港股市場(chǎng)投資�！鼻笆錾虾Ｍ顿Y港股的私募基金說(shuō)，其身邊做港股的朋友全是直接到港股開(kāi)戶(hù)，而并非走港股通的渠道。
    記者采訪(fǎng)了解到，最近兩個(gè)交易日，港股通標的中的冷門(mén)股走強、成交大幅放量的現象已引起了賣(mài)方研究機構的注意。
    有券商梳理了港股通的268只成分股，按照低市盈率、研究機構覆蓋率低、成交量較低這“三低”指標去挖掘投資標的。結果發(fā)現，這些標的主要集中在軟件與服務(wù)、生物制藥、媒體、食品飲料、耐用消費品等行業(yè)，如信息技術(shù)行業(yè)的順豐光電（1165.HK）、百奧家庭互動(dòng)（2100.HK）等。
    瑞銀財富管理投資總監同樣建議投資者關(guān)注中小型成長(cháng)股的投資主題。
    “內地的散戶(hù)投資者顯示出偏好成長(cháng)股、看淡價(jià)值股的強烈傾向，尤其喜歡中小型成長(cháng)股�！比疸y財富管理的投資總監表示，內地投資者借滬港通計劃來(lái)香港投資后，仍會(huì )青睞中小型成長(cháng)股。他判斷，A股投資者愿意為高成長(cháng)/高動(dòng)能類(lèi)股支付高額溢價(jià)。
    21世紀經(jīng)濟報道記者注意到，有些國內券商的香港研究團隊最近幾個(gè)月開(kāi)始關(guān)注中小市值的成長(cháng)股，他們組織投資者到上市公司調研，也開(kāi)始發(fā)相關(guān)的研究報告。
    “以前香港大賣(mài)方的研究原則是流通市值10億美元以下的公司不覆蓋，但現在如申銀萬(wàn)國、國泰君安、第一創(chuàng )業(yè)等中資券商都開(kāi)始研究中小盤(pán)股票，開(kāi)始挖掘低市盈率的成長(cháng)股�！币晃蝗�商研究員向記者表示，伴隨著(zhù)研究機構的覆蓋和國內資金的關(guān)注，中小市值品種會(huì )有一波比較好的投資機會(huì )。