盡管央行官方給出了“中性操作，取向不變”的解釋?zhuān)袌?chǎng)的主流研究機構都認為此舉已經(jīng)打開(kāi)了中國的降息通道。
券商的宏觀(guān)研究員也幾乎一致認為，目前降息之舉僅僅是開(kāi)始，后期伴隨著(zhù)多次降息、降準。申銀萬(wàn)國宏觀(guān)研究員李慧勇即認為，還存在3次降息6次降準空間。若降息、降準持續，毫無(wú)疑問(wèn)中國的貨幣流動(dòng)性將進(jìn)入一個(gè)非常寬松的時(shí)期，這對股市而言，無(wú)疑將是利好，特別是那些大盤(pán)股。
三行業(yè)首受益
降息反映到A股的行業(yè)中，眾口一詞的利好首先在于房地產(chǎn)業(yè)。
對于仍然陷入低迷的房地產(chǎn)行業(yè)，降息的作用，首先來(lái)自于負債端的影響，即開(kāi)發(fā)商脖頸上勒緊的資金鏈韁繩，終于迎來(lái)了松弛的這一刻。華泰證券的研究員認為，降息會(huì )成為常規動(dòng)作，直到利率降低到完美利率以下，催生出下一輪的地產(chǎn)繁榮。
降息的實(shí)際意義也直接普惠購房者，100萬(wàn)30年期的銀行貸款，降息之后將每月少還260元。這對于房地產(chǎn)行業(yè)來(lái)說(shuō)，無(wú)疑會(huì )增加銷(xiāo)量。廣發(fā)證券推薦關(guān)注潛在銷(xiāo)售彈性大的地產(chǎn)股，同時(shí)兼顧有息負債率處于高位的地產(chǎn)公司。
中金公司對地產(chǎn)觀(guān)點(diǎn)轉為樂(lè )觀(guān)，2015年來(lái)自政策的驚喜多于基本面，地產(chǎn)股估值提升靠增量資金，比如降準、降息，滬港通或者A股加入MSCI。
相較于房地產(chǎn)，券商與保險兩個(gè)行業(yè)的受益更為確定，彈性也較大。市場(chǎng)人士認為，降息將激活市場(chǎng)交易熱情，吸引場(chǎng)外資金入場(chǎng)，這就在本就火熱的市場(chǎng)氣氛之上增添了一個(gè)強力助推劑。
自融資融券推出以來(lái)，中國的A股已經(jīng)正式進(jìn)入杠桿時(shí)代，一位私募基金經(jīng)理告訴記者：“如果融資業(yè)務(wù)的成本降低，會(huì )有更多的投資者愿意加杠桿來(lái)買(mǎi)股票，這對券商來(lái)說(shuō)屬于雙重利好，一方面增加了傭金業(yè)務(wù)收入，另一方面則增加了息差收入�！�
而對于保險股來(lái)說(shuō)，降息相對于保費來(lái)說(shuō)，不改保險產(chǎn)品收益率的上升趨勢。無(wú)風(fēng)險利率的下降，將使保險產(chǎn)品更具吸引力，保費高增長(cháng)確定性較大；從保險公司的收益角度來(lái)分析，保險公司所投資的股票類(lèi)資產(chǎn)也會(huì )有正面刺激作用。
國金證券研究員賀立認為，本次降息對券商板塊上漲的強化程度要高于以往；降息對保險公司保費、投資、非標資產(chǎn)質(zhì)量均存在直接利好，且后續存在通過(guò)稅延政策等支持保障型產(chǎn)品發(fā)展的預期，預計保險股會(huì )有較好表現。
周期股或迎長(cháng)牛
降息的爭議來(lái)自于對制造業(yè)的影響，即降息能否在短期內有效降低實(shí)體經(jīng)濟的融資成本。
大部分券商研究機構認為，降息對制造業(yè)的回暖有利，而地方債的融資成本也將下降，對基建、房地產(chǎn)行業(yè)形成利好；同時(shí)也將極大提振消費，促進(jìn)明年的經(jīng)濟增長(cháng)，從而促進(jìn)股票市場(chǎng)走牛。
也有人持憂(yōu)慮觀(guān)點(diǎn)。海通證券姜超注意到，降息第二天，銀行活期存款的利率就提升了。國金證券策略分析師徐煒認為，實(shí)體經(jīng)濟從此次降息中能獲益的程度有限，預計信貸的規模短期內仍難有起色，商業(yè)銀行出于自身盈利和風(fēng)險偏好降低的考慮，預計在給實(shí)體經(jīng)濟讓利的結果上會(huì )打上一個(gè)折扣。而從行業(yè)傳統角度分析，一旦房地產(chǎn)等行業(yè)啟動(dòng)，必然帶動(dòng)周邊產(chǎn)業(yè)走入景氣周期。這一點(diǎn)，已經(jīng)在以往的貨幣擴張中被證實(shí)。
“其實(shí)爭議的焦點(diǎn)不在于此次降息的作用，而在于這是不是一個(gè)寬松的通道�！鄙鲜鏊侥蓟鸾�(jīng)理稱(chēng)，目前中國的法定存款準備金率在20%左右，后續釋放流動(dòng)性的空間較大�！癆股中，最看重的實(shí)際是流動(dòng)性�！�
而近期市場(chǎng)的輪番上漲中，低價(jià)藍籌成為市場(chǎng)反復熱炒的板塊。截至11月20日收盤(pán)，兩市仍然有20只股票市凈率低于1，如寶鋼股份、中國建筑、南方航空、中煤能源、中國中鐵、中國交建等。
