上周五,先后有歐央行提示擴大寬松政策、中國央行加息兩大消息,歐元因此暴跌,美元大漲,商品幣種僅小幅上漲,其余幣種大致維持弱勢。由于歐日央行寬松傾向明顯,英央行加息又有機會(huì )延后,加上商品幣種上漲乏力,故未來(lái)匯市格局已相對明朗,即美元一枝獨秀。
美元再創(chuàng )新高
上周五,美股受雙重利好刺激創(chuàng )出四年多來(lái)新高,美元指數當天大漲0.74%至88.28點(diǎn)。本周一,美元暫時(shí)走平,截至昨晚
(11月24日)18:48,美元指數暫報88.311點(diǎn),微漲0.04%。
歐央行上周五釋出了加碼寬松政策意圖,美元向上的推力加大;而上周五晚間,中國央行意外降息,又相對凸顯出美元加息預期的可貴,故美元受到進(jìn)一步推動(dòng)。
美元指數上漲,還有英鎊、日元弱勢等方面的支撐。上周,英鎊繼續維持低位盤(pán)整格局,而日元依舊處于貶值通道。
事實(shí)上,美元在自身方面同樣不乏支撐。上周四,美國勞工部公布的10月CPI環(huán)比為“持平”,略高于預期的
“跌0.1%”;10月核心CPI為漲0.2%,亦高于預期的漲0.1%。同比方面,10月CPI同比漲1.8%,同樣高于預期的漲1.7%;上周二,美國勞工部公布的10月PPI環(huán)比漲0.2%,略高于預期的漲0.1%。因上述物價(jià)指標全面略高于預期,這顯然減少了未來(lái)美聯(lián)儲加息的顧慮。
上述諸多因素同時(shí)利好美元,故美元錄得這些漲幅不算過(guò)分。未來(lái),美元漲勢多半還能向上拓展。
美元指數最明顯的阻力在2009年高點(diǎn)的89.624點(diǎn),目前,離該位置已不足1.5%。美元只有沖過(guò)上述高點(diǎn)壓制,其牛市格局才能更明確,因為美元在2008年金融危機時(shí)曾有一波升勢,當時(shí)就受阻于89.624點(diǎn)。
今年,美元升勢的起因與2008年-2009年的那波升勢完全不同,今年主要受
“美聯(lián)儲退出QE及加息預期升溫”帶動(dòng),即美元是受到了基本面實(shí)質(zhì)性利好的推動(dòng)。很明顯,這樣的動(dòng)力理應超過(guò)2008年那波僅僅由避險情緒所帶動(dòng)的上漲。
從目前美元基本面看,可謂“一枝獨秀”,因多數國家在考慮擴大寬松政策,而美國卻在緊縮政策,這種反差十分明顯,故美元未來(lái)大幅升勢機會(huì )是客觀(guān)存在的。
從技術(shù)面看,由美元這幾年復合大型底部情況測算,一旦美元有效上破頸線(xiàn),則中長(cháng)線(xiàn)應該有機會(huì )上沖108點(diǎn)。
歐元再度走弱
歐元原本已經(jīng)走穩了大約兩周時(shí)間,但上周五忽然殺出一根大陰線(xiàn),宣告了歐元兩周多的反彈結束。上周五,歐元單日暴跌1.23%至1.2390美元,本周一同上時(shí)間暫微幅回升0.12%至1.2403美元。歐元上周五這根大陰線(xiàn)幾乎將之前兩周累計升幅悉數回吐,目前歐元匯率已非常接近兩年多來(lái)最低點(diǎn)。
歐元此次突然暴跌,與上周五歐央行行長(cháng)德拉吉非常鴿派的講話(huà)有關(guān)。德拉吉表示,通脹預期下滑至非常低的水平,歐洲央行的任務(wù)是保持中期物價(jià)穩定,若通脹預期不改善,歐洲央行應會(huì )采取更多寬松政策,這包括拓寬資產(chǎn)購買(mǎi)規模。
由于德國一向反對過(guò)度寬松的政策,所以德拉吉在德國召開(kāi)會(huì )議時(shí)能這么講,本身就耐人尋味,這或許表明其傾向寬松的態(tài)度已十分堅定,這對歐元的利空自然被放大。
市場(chǎng)另有傳言稱(chēng),歐洲央行已自上周五開(kāi)始購買(mǎi)資產(chǎn)抵押債券(ABS)。該傳言傳得有聲有色,而且十分具體,其稱(chēng)歐央行購買(mǎi)ABS行動(dòng)是從購買(mǎi)荷蘭的ABS開(kāi)始的。
在上述消息面刺激下,上周五,法國、意大利和愛(ài)爾蘭的國債收益率達到創(chuàng )紀錄的低點(diǎn),這反映出市場(chǎng)對歐央行增加資產(chǎn)購買(mǎi)額度的預期提升。
本周一,歐元稍有反彈,一方面,是因為上周五過(guò)分下跌,另一方面是因為本周一新公布的德國經(jīng)濟指標利好。最新公布的數據顯示,德國11月IFO商業(yè)景氣指數為104.7點(diǎn),優(yōu)于10月的103.2點(diǎn),更優(yōu)于預期的103.0點(diǎn)。
近幾個(gè)月,西方與俄羅斯關(guān)系緊張,導致德國對俄出口下滑,但從經(jīng)濟指標看,這樣的沖擊似乎較有限,這顯然對歐元構成些支撐。一般而言,當德國經(jīng)濟情況更好時(shí),歐央行過(guò)度寬松行為就會(huì )受到些阻力。
歐元雖然弱勢依舊明顯,但短線(xiàn)下檔技術(shù)性支撐較強,因最近六年來(lái),歐元經(jīng)常在1.20或略下位置就會(huì )得到支撐,其后往往有較大反彈。目前,歐元雖然離1.20美元還有些距離,但實(shí)質(zhì)上已經(jīng)不遠,加上歐元月線(xiàn)已五連陰,故短期內進(jìn)一步大幅下滑的概率有限。
目前,歐元區的行為基本上已與日本差不多,即擴大資產(chǎn)收購,但歐央行的寬松行為傾向仍相對地輕于日本央行,這決定了歐元可能很難錄得過(guò)多的跌幅。
商品幣種反彈無(wú)力
受歐央行最新表態(tài)與中國央行降息的雙重利好刺激,商品幣種上周五出現上漲,大宗商品也紛紛上漲,但漲勢相對溫和,似乎與利好級別不成比例。
上周五,澳元上漲0.41%,本周一暫跌0.25%至0.8642美元。在新西蘭元方面,上周五其僅微升0.1%,本周一暫跌0.11%至0.7871美元,兩天來(lái)幾乎沒(méi)太大變化。另外,加拿大元上周五升0.60%,本周一暫持平于1.1238加元兌1美元。
加元升值稍多,似乎與部分國家可能限產(chǎn)石油的傳言相關(guān),與歐元區、中國等方面的相關(guān)性其實(shí)有限。加元升值稍多的另一誘因,是上周五加拿大官方公布通脹數據較好,因其顯示,加拿大10月通脹率由9月的2.0%跳升至2.4%,且創(chuàng )今年6月以來(lái)最高水平,亦超出預期的2.1%。
商品幣種相對弱勢部分與美元強勢相關(guān),部分與歐元區及中國央行降息所帶來(lái)的憂(yōu)慮相關(guān),因市場(chǎng)有理由相信歐元區及中國的降息政策邊際效應可能已十分有限,未必能快速扭轉經(jīng)濟頹勢。
就歐元區而言,今年來(lái)已將利率降至零,且已出臺了不少量化寬松政策,但通脹率仍如此之低,無(wú)疑令人失望,且使投資者對未來(lái)歐央行進(jìn)一步寬松政策的效果存疑。