11月21日，央行對外宣布，自11月22日起下調金融機構人民幣貸款和存款基準利率。金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.6％，一年期存款基準利率下調0.25個(gè)百分點(diǎn)至2.75％。
這是自2012年7月后，28個(gè)月以來(lái)央行的首次降息動(dòng)作，此次非對稱(chēng)降息無(wú)論是降息的時(shí)點(diǎn)還是降息的方式均超出了此前市場(chǎng)的預期。
“當前我國經(jīng)濟運行總體平穩，此次下調貸款和存款基準利率，重點(diǎn)是發(fā)揮基準利率的引導作用，促使實(shí)際利率回歸合理水平，著(zhù)力緩解企業(yè)融資成本高這一突出問(wèn)題�！毖胄蟹矫姹硎�。
據理財周報記者多方了解獲悉，大中型銀行中僅有少數銀行存款利率“一浮到頂”，而包括五大行在內的大部分大中型銀行則均選擇了有保留的上浮。
對于五大行、股份制銀行來(lái)說(shuō)，此次降息將直接對其利差水平造成進(jìn)一步的壓力，利潤增速或將進(jìn)一步降低。
在業(yè)內人士看來(lái)，此次降息僅是貨幣寬松大趨勢中的一步，2015年，央行還將有至少1至2次的降息動(dòng)作。
大中型銀行新利率各異
“公告出來(lái)的當天晚上，管理層就在連夜開(kāi)會(huì )研究是否上調，畢竟是政策初期，實(shí)際性影響還得后續測算和觀(guān)察，所謂存款利率上調還是盡可能相對保守穩健一點(diǎn)�！�
按照央行的公告，存款端除了將金融機構一年期貸款基準利率下調0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.6%外，還將金融機構的存款利率浮動(dòng)區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍。
據理財周報記者了解，在此之前，自2012年6月8日起，央行曾將金融機構的存款利率浮動(dòng)區間上限首次上調為1.1倍。此后，包括國有行、股份行等幾乎所有商業(yè)銀行均陸續將其各自的存款利率上浮10%，只不過(guò)個(gè)別銀行對客戶(hù)設置了資金門(mén)檻的限制。
此次存款基準利率上浮空間再次調整后，各家銀行也不盡相同。
“公告出來(lái)的當天晚上，管理層就在連夜開(kāi)會(huì )研究是否上調，畢竟是政策初期，實(shí)際性影響還得后續測算和觀(guān)察，所謂存款利率上調還是盡可能相對保守穩健一點(diǎn)�！币患夜煞葜沏y行的人士對理財周報記者表示。
據記者統計，在股份制銀行中，恒豐銀行率先對外宣稱(chēng)將存款利率全部上浮20%。
隨后，浙商銀行、渤海銀行也是全部“一浮到頂”，各檔次存款利率均為新基準利率的1.2倍。
11月22日起，其他大中型銀行也相繼對外公布了新存款利率。
平安銀行自22日起，除5年期存款利率維持原利率5.22%不變外，其余各檔次存款利率封頂上浮至新基準利率的1.2倍。調整后，一年期整存整取定期存款利率為3.3%，與調整前利率水平一致。
廣發(fā)銀行選擇將一年期及以下的存款利率全部上浮20%，其中半年期為3.06%，三個(gè)月為2.82%，活期為0.42%，而對二年期、三年期的定期存款利率只上浮10%，調后的利率分別為3.685%和4.4%，五年期的定期存款的利率為4.5%。
類(lèi)似于廣發(fā)銀行，中信銀行、華夏銀行、光大銀行等股份制銀行的“上浮到頂”僅集中于一年期及以下的人民幣存款，對一年期以上的定期存款或執行新基準利率或僅上浮10%。
浦發(fā)銀行、民生銀行亦不同于上述股份制銀行，其均將其一年期及其以下、兩年的定期存款利率統一上浮10%。
此外，興業(yè)銀行在11月27日開(kāi)始執行的新存款利率中，則選擇將對其一年期及以下定期存款上浮15%，兩年期上浮約5%，三年期定期存款基準。
相對于上述股份行，五大行從22日即開(kāi)始執行其新利率標準，但均沒(méi)有“一浮到頂”。據記者了解，五家銀行均對一年期及以下定期存款上浮10%，而兩年期定期存款則上浮了約4.5%至3.5%，三年期定期存款執行4.00%的基準利率。
12家股份制銀行中，招商銀行也采取了與五大行一致的存款定價(jià)。
由于此次降息，央行取消了五年存款基準利率，各行的新存款利率標準中，五年定期存款利率更是差異明顯，除了平安銀行的5.22%、廣發(fā)銀行的4.5%外，還有浙商銀行5.4%、興業(yè)銀行4.25%等，五年期存款新利率差別較大。
“選擇什么實(shí)際利率水平，取決于銀行的存款的來(lái)源結構、期限結構、銀行的議價(jià)能力及成本核算等多個(gè)因素，所以上浮情況當然不盡相同。另外，銀行還有必要保留一定的上浮空間以便后續有足夠靈活的操作空間�！鄙鲜龉煞葜沏y行的人士分析稱(chēng)。
利差收窄壓力增大
“一年期法定存、貸款的名義利差從降息前的3%下降到2.85%，如果各家銀行因存款競爭壓力將存款利率上浮至20%的上限，則名義利差會(huì )進(jìn)一步收縮到2.3%，一些銀行就會(huì )陷入虧損，這對銀行如何進(jìn)行存、貸款定價(jià)避免虧損是一種考驗�！�
在貸款端，此次非對稱(chēng)降息中央行將一年期貸款基準利率下調0.4個(gè)百分點(diǎn)至5.6%，對應的一年至五年期的貸款基準利率、五年期以上的貸款基準利率也相應下調0.4個(gè)百分點(diǎn)，分別至6.0%和6.15%。
據理財周報記者多方了解，目前，各家銀行已經(jīng)開(kāi)始按照新的貸款基準利率執行，由于央行早已放開(kāi)了銀行實(shí)際貸款利率的浮動(dòng)限制，各家銀行貸款的實(shí)際利率并非完全通過(guò)基準利率反映。
不過(guò)，僅從新基準利率來(lái)看，基準息差此次收窄了0.15個(gè)百分點(diǎn)。在業(yè)內人士看來(lái)，銀行的整體性利差的進(jìn)一步收窄已是肯定的。
“一年期法定存、貸款的名義利差從降息前的3%下降到2.85%，如果各家銀行因存款競爭壓力將存款利率上浮至20%的上限，則名義利差會(huì )進(jìn)一步收縮到2.3%，一些銀行就會(huì )陷入虧損，這對銀行如何進(jìn)行存、貸款定價(jià)避免虧損是一種考驗�！泵裆y行首席研究員溫彬分析稱(chēng)。
據央行公開(kāi)數據顯示，截至2014年10月末，本外幣貸款余額85.21萬(wàn)億元，其中人民幣貸款余額為80.13萬(wàn)億元。
“從貸款收益率的角度我們初步測算，在不考慮貸款定價(jià)水平變動(dòng)的基礎上，我們簡(jiǎn)單計算，貸款收益率大約平均下降30個(gè)基本點(diǎn)左右，由于銀行可能會(huì )在此基礎上提高部分貸款的定價(jià)水平，因此實(shí)際情況可能好于我們的預期，我們預期貸款收益率大約平均下降20個(gè)基本點(diǎn)左右�！睎|北證券分析稱(chēng)。
在東北證券看來(lái)，綜合考慮，不對稱(chēng)降息之后，銀行體系的存貸利差大約下降10-12個(gè)基本點(diǎn)之間，考慮到基準利率下降后對于其他生息資產(chǎn)和生息負債的影響，預計2015年16家上市銀行的凈息差大約下降13-15個(gè)基本點(diǎn)之間，凈利潤平均下降8-8.5%。
在此之前，東北證券曾預計上市銀行在2014年和2015年的凈利潤同比增長(cháng)為10.45%和9.15%。
“在不考慮不良稅前核銷(xiāo)的利好影響下，我們認為此次降息對行業(yè)靜態(tài)影響5%左右，具體而言，貸款端基準下浮40bps，存款端考慮到上浮區間調整基本持平，綜合影響上市銀行2015年凈息差20個(gè)bp左右，我們同時(shí)下調銀行業(yè)全年利潤區間為0%-5%�！迸d業(yè)證券在其最新的一份研報中指出。
海通證券方面也認為，此次非對稱(chēng)降息明確后，2015年各行業(yè)績(jì)增速平均負面影響4.7個(gè)百分點(diǎn)，加總平均影響4百分點(diǎn)，其中，大行平均4個(gè)百分點(diǎn)，股份行和城商行5個(gè)百分點(diǎn)。
“如果12月二次降息，方式相同，合計影響直接平均增速下降9個(gè)百分點(diǎn)，加總下降8個(gè)百分點(diǎn)，行業(yè)2015年直接平均增速為0%，加總平均負增長(cháng)2%左右�！焙ＭㄗC券高級分析師林媛媛分析稱(chēng)。
央行下一步降息動(dòng)作
在恒豐銀行創(chuàng )新發(fā)展部總經(jīng)理婁麗麗看來(lái)，“此次利率下調是持續推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革，尤其是存款利率市場(chǎng)化改革，將金融機構存款利率浮動(dòng)區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍，對商業(yè)銀行定價(jià)能力、經(jīng)營(yíng)管理能力提出了新的要求�！�
“當前我國經(jīng)濟運行總體平穩，此次下調貸款和存款基準利率，重點(diǎn)是發(fā)揮基準利率的引導作用，促使實(shí)際利率回歸合理水平，著(zhù)力緩解企業(yè)融資成本高這一突出問(wèn)題�！睂τ诖舜谓迪�，央行相關(guān)負責人日前表示。
在業(yè)內人士看來(lái)，除了降低實(shí)體經(jīng)濟融資成本的背景，背后的利率市場(chǎng)化主線(xiàn)依然十分清晰。
“央行減息，是在利率市場(chǎng)化的過(guò)程當中，以減息、下調存準率，甚或取消銀行貸存比率作配合，長(cháng)遠并無(wú)以貨幣政策剌激、彌補政府財政缺口的意圖，無(wú)論背后原因是托房市或是減低中小企業(yè)或地方政府融資成本，皆反映政府在推行結構性改革的同時(shí)，并無(wú)忽視經(jīng)濟增長(cháng)�！毙钦广y行財資市場(chǎng)部執行董事王良享表示。
在恒豐銀行創(chuàng )新發(fā)展部總經(jīng)理婁麗麗看來(lái)，“此次利率下調是持續推動(dòng)利率市場(chǎng)化改革，尤其是存款利率市場(chǎng)化改革，將金融機構存款利率浮動(dòng)區間的上限由存款基準利率的1.1倍調整為1.2倍，對商業(yè)銀行定價(jià)能力、經(jīng)營(yíng)管理能力提出了新的要求�！�
今年以來(lái)，圍繞利率市場(chǎng)化、流動(dòng)性管理、實(shí)體經(jīng)濟融資不足等，包括央行、銀監會(huì )在內的監管部門(mén)已接二連三“出招”，包括同業(yè)存單的大規模擴容、同業(yè)業(yè)務(wù)理財業(yè)務(wù)專(zhuān)項治理、存貸統計口徑調整、三農小微定向降準、存款偏離度新規以及先后數次通過(guò)中短期借貸工具向包括銀行定向釋放流動(dòng)性等。
日前，據財新網(wǎng)報道，央行擬定調整金融機構各項存款和各項貸款統計口徑，最大一項變化是，將非銀行金融機構的同業(yè)存款納入了各項存款，相應地，將非銀行金融機構的同業(yè)拆借納入了各項貸款。
11月27日，央行召開(kāi)了系統內的全國存款保險制度工作電視電話(huà)會(huì )議，研究部署于明年1月份推出存款保險制度。
“目前的貸款基準利率已基本降至2008年金融危機時(shí)的最低水平，但存款利率仍有一定的下浮空間。我們預計明年仍會(huì )有1-2次的存款端基準利率下調，并最終放開(kāi)存款利率浮動(dòng)上限，但貸款端基準利率繼續下調的概率不大�！迸d業(yè)證券方面分析稱(chēng)。
在最新的一個(gè)分析報告中，國際投行巴克萊中國首席經(jīng)濟學(xué)家常健則預計基準利率在2015年上半年還將經(jīng)歷兩次對稱(chēng)下調，每次下調0.25個(gè)百分點(diǎn)。
關(guān)于中國利率市場(chǎng)化改革的下一步發(fā)展，德意志銀行大中華區高級策略師劉立男分析稱(chēng)，“預計中國存貸款政策利率曲線(xiàn)將在2015年底取消，屆時(shí)，貸款基礎利率將發(fā)展成一個(gè)市場(chǎng)化的貸款利率曲線(xiàn)，而存款政策利率曲線(xiàn)將被短期政策目標利率取代，即被隔夜利率或7天利率取代�！�
