近期，美元仍維持漲跌兩難的格局，歐元表現平穩，日元繼續疲軟，英鎊表現反復，瑞郎小貶，而商品幣種因原油等大跌而明顯走弱。本周，外匯市場(chǎng)或比較波動(dòng)，因本周將有多家央行議息，且本周五美國將公布11月非農就業(yè)數據。

    節日零售數據暫壓美元

    美元維持高位橫盤(pán)震蕩格局，截至北京時(shí)間本周一18：26，美元指數暫報88.076點(diǎn)，略低于上周五的88.28點(diǎn)。
    近期美元支撐方面主要來(lái)自商品幣種殺跌，壓力因素主要來(lái)自上周公布的多數經(jīng)濟指標偏軟及上周末美國感恩節零售數據欠理想。大宗商品下跌雖有利于美元，但由于美元指數中商品幣種占優(yōu)極低，故本周一美元指數錄得些跌幅。
    在經(jīng)濟指標方面，上周稍早公布的美國三季度GDP數據強勁，但上周稍晚公布的周初請失業(yè)金人數、消費者支出及收入、芝加哥采購經(jīng)理人指數、新屋銷(xiāo)售數據等均低于預計。
    在感恩節零售數據方面，上周稍早關(guān)于感恩節當天（上周四）的數據還算不錯，但最新收集的包括整個(gè)周末的數據不佳，這就使美元承受些壓力。
    由美國零售商協(xié)會(huì )(NRF)上周稍晚公布的報告顯示，在感恩節當天、“黑色星期五”以及隨后的周末，四天之內美國消費者開(kāi)支總計為509億美元，顯著(zhù)不及去年同期的574億美元，這也是連續第二年感恩節周末銷(xiāo)售額出現下滑。
    油價(jià)的暴跌及許多大型商場(chǎng)這次感恩節延長(cháng)開(kāi)店時(shí)間均為提振消費的因素，但實(shí)際效果并不理想，這只能表明美元的經(jīng)濟基本面可能不如人們原先想象得那么強。一般而言，當能源價(jià)格下降時(shí)，民眾顯然就會(huì )有更多錢(qián)用于其他方面消費，特別是對美國這一“車(chē)輪上的國家”而言。
    不過(guò)上述美元壓力可能并非如同表面顯示得那么強，這主要是由于網(wǎng)購數據并未同步統計出來(lái)，很可能一部分民眾在網(wǎng)購方面較以往更積極，其中一部分可能因此取消了前往實(shí)體店購物的行動(dòng)。
    本周五美國將公布至關(guān)緊要的非農數據，假如數據與預期相差較大，屆時(shí)美元就可能尋得突破方向。此外，本周包括澳洲、英國、歐洲在內多家央行議息，這些因素亦可能對美元構成影響。

    日元繼續弱勢

    日元上周五曾創(chuàng )118.7日元兌1美元新低，本周一同上時(shí)間暫小升至118.39日元，整體上仍呈現弱勢。
    近期大宗商品殺跌及商品幣種殺跌對日元一般構成些支撐，因這壓制了風(fēng)險偏好，自然就有利于避險幣種。然而日元表現仍相對較差，這一方面與一部分投資者擔憂(yōu)油價(jià)下跌有可能進(jìn)一步壓制日本通脹相關(guān)，另一方面也與日元基本面并無(wú)顯著(zhù)改觀(guān)相關(guān)。
    在油價(jià)及其他資源品下跌方面，雖然可能會(huì )加劇日本的通縮情況，但日元由此得到的壓力應該相對有限，這是因為消費是存在替代效應的，當日本民眾在能源等方面支出減少時(shí)，自然在其他方面的支出能力就有所增加。
    對日本這一資源缺乏的國家來(lái)說(shuō)，一部分投資者將資源品跌價(jià)看成日元的利空因素顯然十分勉強，所以這個(gè)因素對于日元的壓制就顯得很假，可能只是一部分交易員的誤操作。
    在經(jīng)濟基本面方面，日元倒可能承受了極大的壓力。最近日本財金當局一味采取激進(jìn)措施，既擴大量寬規模，又將加稅延期，但這種行動(dòng)本身就證明了經(jīng)濟不景氣，某種程度上進(jìn)一步加大投資者的憂(yōu)慮。
    在數據方面，上周五日本公布的扣除生鮮食品但包括油品在內的10月核心CPI年增率為2.9%，這雖然符合預期，但低于9月時(shí)的3.0%。此外，如排除4月加稅效應后，通脹估算下來(lái)僅為0.9%，不到日本央行2.0%目標的一半。不過(guò)，上周五公布的其他日本經(jīng)濟指標還算不錯，故日元當天跌幅有限。
    本周一評級公司穆迪將日本的主權債信評級由“AA3”下調一個(gè)等級至“A1“，展望仍為“穩定”。穆迪稱(chēng)調降日本評級的理由是日本政府在財政減赤目標方面的不確定性正因額外的量寬規模而升高。
    預計未來(lái)日元仍將維持弱勢，在月中的大選前該弱勢可能很難改變，在大選后倒可能出現些意外波動(dòng)，這當然取決于大選細節。

    瑞郎兌歐元貶值

    美元兌瑞郎本周一同上時(shí)間暫報0.9645，最近幾天表現比較平穩。周一歐元兌瑞郎暫報1.2026，漲0.12%，稍早最高曾達1.2040瑞郎。
    三年多來(lái)，瑞士央行一直在維持歐元兌瑞郎于1.20的底線(xiàn)，以免瑞士出口商受到過(guò)多打擊，且為了避免瑞郎過(guò)強所引發(fā)的通縮。
    最近瑞郎干擾因素是上周日就要求瑞士央行提高黃金儲備提議所進(jìn)行的公投。該提議的內容是讓瑞士央行將黃金儲備占資產(chǎn)比例增加至20%，或者說(shuō)該提議是想阻止瑞士央行一直存在的減持黃金行動(dòng)。目前瑞士央行所持黃金占總資產(chǎn)比例僅8%。
    這次公投的結果是77%的民眾反對瑞士央行增持黃金，該結果對金價(jià)利空。在公投前市場(chǎng)差不多也已預計到這個(gè)結果，但對77%這一懸殊比例還是頗感意外。因市場(chǎng)相信該提議會(huì )被否決，故金價(jià)上周五已提前大跌，本周一金價(jià)雖一度慣性殺跌，但此刻已收復失地。
    由于瑞士央行儲備中以歐元資產(chǎn)居多，故如果其增持黃金，那就意味著(zhù)將拋售歐元，故上述“否決”的消息就使歐元兌瑞郎周一有所上漲。此外，本周一瑞士公布的11月采購經(jīng)理人指數（PMI）由10月的55.3降至52.1，這也對瑞郎構成些壓力。
    “黃金公投”已告段落，由結果看，歐元兌瑞郎于1.20的底線(xiàn)或許暫時(shí)已沒(méi)問(wèn)題了，但未來(lái)底線(xiàn)仍可能面臨威脅，這主要是因為歐央行顯然還將擴大寬松政策，而這必使得歐元繼續疲弱，相對就凸顯出瑞郎的強勢。
    本周四歐央行將舉行利率會(huì )議，雖然這次會(huì )議暫可能沒(méi)啥舉動(dòng)，但其言論中極可能提示將很快推出更多寬松政策。