本周五，美國將發(fā)布11月非農就業(yè)報告，市場(chǎng)又將迎來(lái)一月一度的大考。目前市場(chǎng)依然普遍看好美國就業(yè)市場(chǎng)的前景，美元指數短線(xiàn)一路沖高，即將挑戰月線(xiàn)圖89.60的阻力位。

　　美國經(jīng)濟相對強勢助美元走高

　　美國勞工部定于北京時(shí)間周五21：30公布11月的非農就業(yè)報告。根據最新的調查，美國11月非農就業(yè)崗位預計將增加22.8萬(wàn)個(gè)，增幅高于上個(gè)月的21.4萬(wàn)個(gè)。美國10月失業(yè)率維持在5.8%，凸顯出美國經(jīng)濟面對全球需求減緩仍展現出韌性。然而，薪資增幅仍然不大，意味著(zhù)美聯(lián)儲并不需要急于開(kāi)始加息。10月的非農數據因表現不及市場(chǎng)預期，美元指數在該數據公布后大幅回落，非美貨幣集體反彈。若本次非農數據仍不及市場(chǎng)預期，非美貨幣可能會(huì )重演上次的行情；但如果數據符合甚至超乎市場(chǎng)預期，則美元或將再度飆高，甚至有可能上穿89.60的月線(xiàn)圖重要阻力。
　　美元將持續受到美國經(jīng)濟數據強勁表現的影響。在目前的情況下，我們相信即便美債收益率不上升，美元也能走高，因為美國經(jīng)濟表現仍相對強勢，最近公布的美國GDP數據還出現了上修。本次的非農數據及薪資數據將十分重要，美聯(lián)儲希望看到更好的薪資表現以采取更為鷹派的立場(chǎng)。數據處理公司ADP本周公布的數據顯示，素有小非農之稱(chēng)的ADP就業(yè)人口增幅再度超過(guò)20萬(wàn)人，顯示該國的就業(yè)市場(chǎng)表現依然處于15年以來(lái)最佳的軌道上。作為非農就業(yè)數據的前瞻指標，這份報告將為周五的就業(yè)數據提供一個(gè)有力的支撐。值得注意的是，在過(guò)去的8個(gè)月里，美國ADP就業(yè)增幅在其中的7個(gè)月超過(guò)了20萬(wàn)人。這或表明美國的就業(yè)市場(chǎng)穩步改善。到目前為止，今年美國勞動(dòng)力市場(chǎng)的就業(yè)增長(cháng)均值達到22.85萬(wàn)人，使得該國的就業(yè)市場(chǎng)將創(chuàng )下1999年以來(lái)表現最好的一年。
　　美元指數短線(xiàn)一路沖高。日線(xiàn)圖均線(xiàn)系統保持完好的多頭排列，MACD繼續發(fā)生角度明顯的頂背離信號。從4小時(shí)圖上看，價(jià)格升破了前方高點(diǎn)阻力，主上漲趨勢得以延續，上漲空間被進(jìn)一步打開(kāi)。美元指數即將挑戰月線(xiàn)圖89.60的阻力，預計升破的概率偏大，目前操作上仍可選擇相對弱勢的非美貨幣以做空為主。

　　多因素致澳元承受更大下行壓力

　　因資源出口價(jià)格下滑重創(chuàng )收入，澳大利亞經(jīng)濟第三季度意外放緩，遜于預期的數據激起市場(chǎng)對澳聯(lián)儲必須再次降息的揣測，令澳元兌美元持續刷新四年低點(diǎn)。鑒于大宗商品市場(chǎng)深陷“熊市”，美聯(lián)儲明年有望加息，澳大利亞和美國的利率差收窄，加之美元整體表現強勁，一系列因素將令澳元承受更大的下行壓力。
　　澳大利亞統計局本周公布的數據顯示，第三季度國內生產(chǎn)總值較前季只小幅增長(cháng)0.3%，且不到市場(chǎng)預估增幅的一半，為2013年初以來(lái)的最小增幅。盡管澳大利亞第三季度GDP同比增幅持穩于2.7%，但目前全球大宗商品價(jià)格普遍下跌，有可能拖累澳大利亞第四季度的經(jīng)濟增長(cháng)。這樣的結果非常令人失望，由于資源價(jià)格下跌打擊國民收入，名義GDP出現萎縮，這些資源價(jià)格本季又跌了不少，因此困難還在后面。這促使市場(chǎng)全面預期澳聯(lián)儲將再次降息。目前澳大利亞利率處在2.5%的紀錄低位。最新的調查顯示，市場(chǎng)預期2015年中期之前澳聯(lián)儲降息的可能性略高于70%，而就在一個(gè)月之前，市場(chǎng)還沒(méi)有預期降息的可能性。
　　澳大利亞第三季度GDP增速放緩不利于澳元未來(lái)的走勢，在中國經(jīng)濟增長(cháng)減速、大宗商品價(jià)格下滑的大環(huán)境下更是如此。澳聯(lián)儲本周重申政策前景穩定，但也警告稱(chēng)若要維持經(jīng)濟狀況，本幣匯率可能需要進(jìn)一步下滑。我們預計，澳聯(lián)儲明年3月份有望降息25個(gè)基點(diǎn)，隨后于8月份會(huì )再度降息25個(gè)基點(diǎn)。

　　日本再陷通縮擔憂(yōu)令日元承壓

　　國際評級機構穆迪本周將日本主權債信評級由AA3下調至A1，展望為穩定。大宗商品價(jià)格走弱，轉而又加劇日本將再陷通縮的擔憂(yōu)，強化了主要經(jīng)濟體之間貨幣政策將背離的預期，令日元承壓。穆迪在報告中指出，下調日本評級主要是因為實(shí)現財政減赤目標的不確定性加重，同時(shí)評級行動(dòng)不影響日本AAA外幣和本幣的國家和銀行存款上限。對于維持日本評級展望穩定，穆迪表示此舉反映了包括日本重大財政整頓的上檔風(fēng)險大致平衡。這對于日本首相安倍晉三來(lái)說(shuō)尤其是個(gè)壞消息，因為反對黨可以在大選前以此作為攻擊他的理由。外界擔心的是日本央行的量化寬松政策以及日本較高的家庭資產(chǎn)讓政府在財政政策上流于自滿(mǎn)。穆迪稱(chēng)，雖然安倍推遲明年上調消費稅計劃的決定可能在短期內有助于支撐經(jīng)濟，但也使得日本在2020年前實(shí)現預算平衡目標的難度加大。日本的赤字和債務(wù)仍然很高，隨著(zhù)時(shí)間流逝，由于政府支出日益增加，尤其是在人口快速老齡化方面的社會(huì )支出，將導致財政整頓的難度越來(lái)越大。在穆迪發(fā)布聲明前，安倍在電視播出的公開(kāi)辯論中強調，日本仍致力于財政改革，而且日本央行的超寬松政策并非旨在將公共債務(wù)貨幣化。不過(guò)，穆迪警告稱(chēng)，日本央行通過(guò)大規模印鈔來(lái)實(shí)現2%通脹目標的努力，可能最終會(huì )推高債券收益率和政府借貸成本。