繼本周一（12月8日）人民幣對美元即期匯率大幅下跌225點(diǎn)引發(fā)市場(chǎng)廣泛關(guān)注后，昨日人民幣即期匯率再次暴跌逾300點(diǎn)。此外，連續多日飄紅的A股市場(chǎng)亦出現大幅下挫，“股匯雙跌”現象無(wú)疑使市場(chǎng)恐慌情緒加劇。
“今日（12月10日）人民幣很大概率上不會(huì )再出現前兩日的大幅下跌現象，急跌或告一段落，小幅震蕩的可能性較大。昨日盤(pán)中已經(jīng)出現中國央行維穩的身影，說(shuō)明央行不會(huì )放任匯率市場(chǎng)極端情況的蔓延，退出常態(tài)干預不代表不干預極端情況，未來(lái)如果人民幣再次大幅貶值，央行料會(huì )再次出手�！闭猩蹄y行金融市場(chǎng)部高級分析師劉東亮在接受《第一財經(jīng)日報》記者采訪(fǎng)時(shí)說(shuō)道。
央行現維穩身影
12月9日，人民幣對美元收盤(pán)報6.1855，再創(chuàng )4個(gè)月新低，與上一交易日相比，跌幅達0.21%。
昨日早盤(pán)時(shí)，人民幣一度暴跌逾300點(diǎn)，突破6.20關(guān)口，跌幅一度達0.54%，創(chuàng )今年3月20日以來(lái)盤(pán)中最大跌幅。
值得注意的是，本周人民幣已經(jīng)連續兩天出現暴跌情況，周一時(shí)，人民幣對美元即期匯率暴跌225點(diǎn)至6.1727，跌幅0.36%。
對于昨日人民幣暴跌的原因，有分析人士指出，可能受到市場(chǎng)普遍預計中國央行將繼續推出更多寬松貨幣政策的影響，市場(chǎng)預計，中國央行或將最早于本周宣布調降存款準備金率，進(jìn)一步放寬流動(dòng)性。
“由于本周三（12月10日）將公布作為衡量中國物價(jià)水平的居民消費價(jià)格指數（CPI），如果數據異常疲軟，降準預期勢必大大增加。今年10月份，我國CPI同比漲幅僅為1.6%，創(chuàng )下5年新低�！痹摲治鋈耸空f(shuō)道。
顯然監管層面已經(jīng)關(guān)注到近日人民幣表現出的下跌勢頭，中國央行連續多日上調人民幣匯率中間價(jià)，昨日中間價(jià)報6.1231，與前兩個(gè)交易日6.1373和6.1282的中間價(jià)相比，出現明顯上調。
劉東亮指出：“央行連續兩日上調人民幣匯率中間價(jià)，表明監管層不希望貶值的態(tài)度，這一點(diǎn)值得重視�！贝饲八治龇Q(chēng)：“如果未來(lái)幾天人民幣繼續貶值，預計央行很有可能出手維持匯率穩定，人民幣跌破6.20的概率不大。但假如央行保持旁觀(guān)允許人民幣續貶，6.20失守的話(huà)，則我們此前預期的明年人民幣貶值走勢可能會(huì )提前到來(lái)�！�
“雖然連續兩日人民幣匯率盤(pán)中一度突破6.20的關(guān)鍵支撐點(diǎn)，但收盤(pán)時(shí)均回到6.20以?xún)�，所以并未有效跌破，因此并不能說(shuō)人民幣已經(jīng)開(kāi)啟貶值通道�！眲|亮說(shuō)道。
但他同時(shí)指出，不能忽視目前市場(chǎng)上對于人民幣看貶情緒的蔓延，國內經(jīng)濟疲軟，貿易數據并不理想，再加上美元走強，企業(yè)從三季度開(kāi)始已經(jīng)表現出看貶人民幣情緒，結售匯出現明顯變化，結匯意愿減少，購匯意愿增加。即使央行進(jìn)行干預，只能以“維穩”為主，企業(yè)看貶人民幣的情緒短期內很難改變。
“今后人民幣雙向波動(dòng)的壓力將會(huì )只增不減，經(jīng)濟形勢變化與企業(yè)對匯率的判斷，正在發(fā)揮愈來(lái)愈大的定價(jià)能力，近兩日匯率的波動(dòng)可視為央行不干預下市場(chǎng)自發(fā)定價(jià)的一次壓力測試�！眲|亮說(shuō)道。
他還指出，昨日晚間外匯管理局發(fā)布通知，放寬銀行間外匯市場(chǎng)準入政策，預計明年將會(huì )有更多機構進(jìn)入銀行間市場(chǎng)，帶來(lái)更多交易量與多樣的交易風(fēng)格，因此預期2015年人民幣匯率的波動(dòng)性將會(huì )顯著(zhù)放大，這將增加市場(chǎng)對匯率預判的難度，但也會(huì )激發(fā)企業(yè)對避險和交易類(lèi)產(chǎn)品的需求。
明年人民幣匯率將窄區間波動(dòng)
招商證券宏觀(guān)研究主管謝亞軒對《第一財經(jīng)日報》記者表示，根據目前的經(jīng)濟情況，2015年，人民幣匯率保持窄區間波動(dòng)的情況較為適合，預測人民幣匯率將在6.0至6.3這一個(gè)區間內波動(dòng)。
招商宏觀(guān)研究報告指出，從2012年10月以來(lái)，人民幣匯率已形成區間波動(dòng)的特點(diǎn)，在總共523個(gè)交易日中，人民幣對美元即期匯率的算術(shù)平均值是6.1630，最小值是2014年1月14日創(chuàng )下的升值高點(diǎn)6.0412，最大值是2012年10月9日的6.2878。因此，從近年來(lái)人民幣匯率寬幅區間波動(dòng)的市場(chǎng)實(shí)踐來(lái)看，人民幣匯率可能已接近均衡水平，短期大幅升值和貶值都缺乏經(jīng)濟基礎。
此外，中國央行在必要時(shí)會(huì )發(fā)揮穩定外匯市場(chǎng)的作用。謝亞軒表示，中國央行的貨幣政策目標是“保持貨幣幣值的穩定”，這個(gè)幣值穩定既是指防范國內的通貨膨脹和通貨緊縮，也是指對外的匯率穩定。2014年3月17日匯改后，央行退出外匯市場(chǎng)的常態(tài)式干預，但并未承諾完全退出中國外匯市場(chǎng)，其在關(guān)鍵時(shí)刻穩定市場(chǎng)的作用有助于在外匯市場(chǎng)失靈和失控的時(shí)候減少市場(chǎng)恐慌行為，避免人民幣匯率的超常波動(dòng)和超調。
值得注意的是，面對預期可見(jiàn)的強勢美元，雖然現在人民幣對美元是雙向波動(dòng)，但波幅太小，導致人民幣事實(shí)上仍是“軟盯住”美元的，如果明年美元繼續升值，將導致人民幣實(shí)際有效匯率大幅升值，這將對出口帶來(lái)實(shí)質(zhì)性的壓力，市場(chǎng)對于人民幣放棄與美元掛鉤的呼聲逐漸增加。對此謝亞軒表示：“貨幣政策的有效性和匯率的波動(dòng)間需要作出取舍，如果要獲得一定程度上貨幣政策的有效性，就要容忍一定程度匯率的波動(dòng)。預計未來(lái)人民幣會(huì )更強調雙向波動(dòng)，而不是進(jìn)一步盯住美元。
