昨日收市后，在深圳一家營(yíng)業(yè)交易廳內，股民們遲遲不肯離去，大家對天量震蕩行情議論紛紛。
    周二，A股市場(chǎng)再次上演“過(guò)山車(chē)”行情，令廣大股民頭昏目眩。記者下午走訪(fǎng)證券營(yíng)業(yè)部時(shí)，正好目睹這驚人一幕：午后滬指從3091點(diǎn)的四年新高跳水直達2900點(diǎn)下方，直線(xiàn)跌幅超8%。兩市超過(guò)170只股票跌停，成交量再創(chuàng )歷史新高，達1.27萬(wàn)億元。
    天量換手、沖高回落表明牛市的第一輪攻擊基本結束，以大象起舞為代表的藍籌大戲已經(jīng)接近尾聲。老股民季先生說(shuō)，市場(chǎng)風(fēng)云突變，這種走法只能證明一個(gè)顛撲不破的真理，漲多了會(huì )跌，跌多了會(huì )漲。特別是本波行情的龍頭股券商股如山西證券、國海證券、國元證券、東北證券跌停，國金證券、東吳證券、跌幅亦超9%。部分個(gè)股盤(pán)中出現從漲停到跌停的奇觀(guān)，意味著(zhù)第一波行情一步到位。接下來(lái)普通投資者要警惕了，季先生提醒說(shuō)：歷史上大藍籌往往上漲時(shí)氣勢如虹，下跌時(shí)綿綿無(wú)期。
    股市頻創(chuàng )天量與券商低門(mén)檻加杠桿直接相關(guān)。杠桿操作是第一波攻擊的最大特征，市場(chǎng)各類(lèi)杠桿工具也比比皆是。在滬市本次再上3000點(diǎn)的征途上，融資資金的作用不容忽視。股民朱先生說(shuō)，使用杠桿的投資者必須注意，任何杠桿工具都有其內含止損措施。當融資買(mǎi)入相關(guān)個(gè)股在短線(xiàn)回調中快速下跌時(shí)，就有可能因為跌幅過(guò)大而引發(fā)止損機制。據了解，為控制股價(jià)快速上漲后的風(fēng)險，多家券商已在近期調高了融資融券業(yè)務(wù)保證金比例，以降低投資者杠桿倍數。對于杠桿使用者來(lái)說(shuō)，不能有效控制資金風(fēng)險可能會(huì )造成巨大損失。
    天量震蕩還與外資的短線(xiàn)投機有關(guān)。老股民徐女士指著(zhù)資金流向監測機構新興市場(chǎng)基金研究公司（EPFR）的數據說(shuō)，雖然這幾個(gè)月市場(chǎng)持續走牛，但是全球資金流出中國股票的趨勢在加速擴大，截至12月3日當周，錄得22.81億美元資金凈流出，創(chuàng )下2008年1月以來(lái)的新高。徐女士認為，A股此輪上漲更多體現的是投資者單邊上漲的預期情緒和杠桿作用，這對于謹慎的海外機構投資者而言是一大阻力，直接導致了外資短線(xiàn)資金流出。
    盡管遭遇近幾年的最大單日跌幅，但大多數股民對A股中長(cháng)期走勢依然看好。股民鄧先生認為，牛市有三部曲：藍籌股——成長(cháng)股——垃圾股。以藍籌股唱主角的第一部曲基本上結束，優(yōu)質(zhì)成長(cháng)股可能接棒第二部曲。股民王女士說(shuō)，從兩市的股指形態(tài)看，后市仍有延續調整的要求，但股指的調整并不會(huì )呈現出所有個(gè)股和板塊同時(shí)下調的狀況，近期整體跌得最兇的是中小板和創(chuàng )業(yè)板個(gè)股，其中具有較高投資價(jià)值的優(yōu)質(zhì)成長(cháng)股有望成為股指下跌中的避風(fēng)港。她認為，市場(chǎng)此前出現十分明顯的二八分化格局，隨著(zhù)行情的進(jìn)一步推演，這一局面將得到修正。多數股民都傾向逢高拋售年內漲幅巨大的品種，同時(shí)逢低調倉到年報超預期的中小市值個(gè)股上。