昨日（12月10日），市場(chǎng)在小盤(pán)股先動(dòng)，大盤(pán)股后動(dòng)的走勢下迎來(lái)一波普漲行情。值得注意的是，創(chuàng )業(yè)板指昨日漲幅高達4.52%，引領(lǐng)了一場(chǎng)小盤(pán)股上漲的狂歡。
記者注意到，在不少機構警示后市風(fēng)險的同時(shí)，從龍虎榜凈買(mǎi)入數據看，也集體出現了一批在9日回調中“金剛不敗”，昨日又趁勢漲停的個(gè)股。
市場(chǎng)普漲 創(chuàng )業(yè)板指漲4.5%
12月10日
本報頭版文章《A股暴跌真兇：黑天鵝引爆高杠桿恐慌》明確指出，12月9日的大跌源于債市黑天鵝引發(fā)的整個(gè)市場(chǎng)對高杠桿化的擔憂(yōu)以及收縮。對于未來(lái)走勢，文章也援引市場(chǎng)人士的觀(guān)點(diǎn)指出，權重股的行情并不會(huì )就此結束，但小盤(pán)股有望開(kāi)始活躍。
昨日，市場(chǎng)走勢印證了上述觀(guān)點(diǎn)。早盤(pán)，以創(chuàng )業(yè)板為代表的小盤(pán)股一改前幾日的頹勢，顯得異�；钴S。僅僅1個(gè)小時(shí)后，創(chuàng )業(yè)板指數的漲幅就已達3%，而此時(shí)上證綜指還泛著(zhù)“綠光”。
10點(diǎn)45分后，主板股票在見(jiàn)到盤(pán)中最低點(diǎn)后開(kāi)始跟隨小盤(pán)股反彈。13點(diǎn)52分之后，隨著(zhù)銀行板塊大幅拉升，權重板塊也再度活躍。
值得注意的是，雖然權重股在尾盤(pán)出現明顯上漲，但這并沒(méi)有如前幾日那樣導致中小盤(pán)股跳水。截至收盤(pán)，兩市共有2533只股票上漲，下跌股票僅259只，市場(chǎng)呈現出許久不見(jiàn)的普漲格局，創(chuàng )業(yè)板指一枝獨秀，漲幅高達4.52%。
龍虎榜5抗跌股昨漲停
昨日雖然創(chuàng )業(yè)板指領(lǐng)銜上漲，但記者注意到，龍虎榜席位凈買(mǎi)入金額前10名個(gè)股中僅有兩只創(chuàng )業(yè)板股，分別是光線(xiàn)傳媒和銀之杰。
龍虎榜席位凈買(mǎi)入金額前5名個(gè)股分別是建發(fā)股份、中國交建、福建高速、光線(xiàn)傳媒和廈門(mén)空港，凈買(mǎi)入金額分別為：50904萬(wàn)元、25013萬(wàn)元、14434萬(wàn)元、12971萬(wàn)元和12308萬(wàn)元。記者注意到，上述個(gè)股昨日均以漲停報收，尤其特別的是，上述個(gè)股9日極其抗跌，9日漲幅分別為：0.61%、4.87%、0.58%、1.57%和2.54%。成為一道劇震時(shí)不敗，指數小漲時(shí)集體漲停的別致風(fēng)景。
成交縮量 對權重股分歧加大
在昨日的普漲行情中，市場(chǎng)縮量明顯。截至收盤(pán)，滬市成交5350億元，深市成交3262億元，兩市8612億元的總成交額較前一日的12665億元下降32%。
記者統計發(fā)現，昨日市場(chǎng)大幅縮量來(lái)自于多重因素。一方面，中小盤(pán)股雖然昨日反彈力度大，但普遍出現的是縮量反彈；另一方面，經(jīng)歷了前一日的大幅殺跌，銀行股、石化股等權重股昨日迎來(lái)抄底資金。不過(guò)，由于反彈力量遠遠達不到陽(yáng)包陰的水平，高位套牢資金尚無(wú)割肉出貨的想法，致使權重股反彈也普遍縮量。比如，工商銀行前日成交50.8億元，昨日成交25.75億元；中國石化前日成交76億元，昨日成交32.72億元。
分析人士認為，由于權重股未能很快收復失地，且普遍縮量反彈，這必然導致大盤(pán)在高位形成震蕩。實(shí)際上，隨著(zhù)昨日的調整，市場(chǎng)對以金融股為首的權重板塊的估值修復行情是否已經(jīng)到位分歧越來(lái)越大。
比如，星石投資總經(jīng)理、首席策略師楊玲認為，市場(chǎng)經(jīng)過(guò)近期大幅上漲之后，A股藍籌估值水平依然處于歷史底部，還具有上漲空間，成長(cháng)股已經(jīng)為藍籌樹(shù)立了標桿。
然而，廣發(fā)證券首席經(jīng)濟學(xué)家劉煜輝撰文指出，此輪銀行股的估值修復過(guò)程已經(jīng)結束，從10月22號基點(diǎn)到9日高位，銀行股整體上漲了45%，超過(guò)30%以上的部分都可能只是“風(fēng)”吹上去的。與當前的利率水平和債務(wù)周期調整的進(jìn)程并不相符。
新高可期 警惕去杠桿化
昨日，滬指慣性下跌至10日均線(xiàn)附近后，在此獲得支撐出現反彈，使得近兩日的調整猶如教科書(shū)般“完美”。不過(guò)，分析人士認為，前日急跌造成的影響恐怕很難在短期內消除。
“后市在普漲行情的帶領(lǐng)下，指數還有可能創(chuàng )出新高，但市場(chǎng)醞釀的風(fēng)險也會(huì )更大�！庇兴侥蓟鸾�(jīng)理對記者表示，參考此前走勢，任何頭部都不太可能是單針見(jiàn)頂，由于中小盤(pán)的場(chǎng)內資金開(kāi)始活躍，以及權重股依舊能夠吸引場(chǎng)外踏空資金借調整抄底，后市指數緩慢收復失地創(chuàng )出新高的可能性很大，但指數新高之后，市場(chǎng)風(fēng)險就更大了。
該私募人士認為，近兩日的走勢似乎有再次翻版2006年5月走勢的可能。2006年5月16日滬指也是在創(chuàng )出盤(pán)中新高后開(kāi)始跳水，日跌幅達到3.06%。隨后兩日滬指出現大幅震蕩，但始終沒(méi)有跌破10日線(xiàn)。第三日，滬指大漲2.61%幾乎將前期失地盡相收復。但此后指數又出現連續兩日的大幅殺跌。隨后，股市用7個(gè)交易日再創(chuàng )新高，接著(zhù)便出現了單日下跌5.33%的暴跌。
劉煜輝認為，此前中登公司表示加強債券質(zhì)押回購業(yè)務(wù)風(fēng)險管理的舉措是金融加杠桿政策見(jiàn)頂的信號。如果金融繼續加杠桿，利率下行就會(huì )面臨越來(lái)越大的脆弱性。他認為，“估值修復”階段性可以發(fā)揮主攻手作用，銀行保險目前屬于對利率中樞的下行和尾部風(fēng)險降低的滯后認知的一次性爆發(fā)，這屬于“掃盲行情”，但“修復”不可能成為市場(chǎng)的永動(dòng)機。
