日本首相安倍晉三看來(lái)很有可能在本周末的大選中大獲全勝，但部分人士認為他的勝選將為日本帶來(lái)災難性的后果：日元崩盤(pán)及通脹失控。他們指出，安倍經(jīng)濟學(xué)、也就是大量印鈔并通過(guò)舉債支出以拉抬日本走出長(cháng)達20年的通縮與停滯，不但毫無(wú)成效，并正在邁向災難。
　　“其終局恐怕是通脹性蕭條，”德州圣安東尼奧USAA共同基金投資組合副總裁Arne Espe表示。但對于Espe而言，這樣的終局卻可能帶來(lái)獲利。
　　雖然日元大貶，而股市將會(huì )受惠于低成本流動(dòng)資金涌入而受到提振，可以對沖通脹風(fēng)險，因此Espe為他所掌管的USAA Flexible Income Fund UIFIX.O 買(mǎi)進(jìn)日經(jīng)指數期貨合約，并同時(shí)做空日元期貨。該基金的規模達1.75億美元。
　　安倍經(jīng)濟學(xué)的主要目標之一就是削弱日元。日元在1973年開(kāi)始自由浮動(dòng)，隨后直至2011年受到日本貿易順差不斷推升，卻讓日本出口商的競爭力不斷流失。
　　受安倍政策影響，日元兌美元過(guò)去兩年已經(jīng)下跌約三分之一，目前報120。
　　接受路透訪(fǎng)查的企業(yè)大多表示，進(jìn)口原材料成本上升已經(jīng)蓋過(guò)出口商的獲益，不過(guò)Espe認為，未來(lái)幾年日元兌美元可能跌至200-300。
　　安倍及其支持者稱(chēng)，他的政策已經(jīng)創(chuàng )造就業(yè)、提振資產(chǎn)價(jià)格并幫助日本擺脫持續多年的通縮。但日本經(jīng)濟在過(guò)去四個(gè)季度中，有三個(gè)季度均萎縮，出口幾無(wú)增長(cháng)且消費疲弱，即便日本出臺包括央行購買(mǎi)大量資產(chǎn)在內的刺激舉措。日本央行購買(mǎi)的資產(chǎn)價(jià)值超過(guò)經(jīng)濟規模的10%。
　　批評人士指出，危險在于日本政府已經(jīng)變得過(guò)于依賴(lài)央行印鈔，并且別無(wú)選擇，只能繼續這種做法。
　　日本央行購買(mǎi)的公債超過(guò)政府發(fā)行規模，幫助壓低了公債收益率(殖利率)。
　　10年期日本公債收益率 周三觸及0.4%的低位，距離去年所及的紀錄低點(diǎn)0.315%不遠。鑒于今年日本公共債務(wù)規模料達到GDP的245%，即便公債收益率小幅上漲，日本財政也會(huì )面臨威脅。
　　“如果允許利率上升，那么用不了多久利率支出就會(huì )消耗大量稅收收入，令其難以承受�！盡auldin Economics董事長(cháng)John Mauldin表示�！耙虼�，至少對于我來(lái)說(shuō)，很明顯日本央行和財務(wù)省不會(huì )允許利率走升�！盡auldin稱(chēng)，他也預計日元將跌至200。
　　安倍決定將消費稅上調推遲到2017年，令日本政府幾乎不可能達成2020年的財政目標，即在不包括債務(wù)支出的條件下實(shí)現預算平衡。
　　交易員出身的反對黨議員Takeshi Fujimaki稱(chēng)，這意味著(zhù)至少在2020年前，日本的債務(wù)負擔還將繼續增加，而日本央行則不得不持續購買(mǎi)公債。
　　“日本央行必須要繼續印鈔，所以日元會(huì )貶值。其后，通脹率將會(huì )上漲，而日本央行則無(wú)力遏制，通脹將一發(fā)不可收拾�！彼�說(shuō)。Fujimaki表示，日元沒(méi)別的路好走，只得走貶；他在1990年代末期因看準日債收益率跌破2%而名聞遐邇。在龐大負債的重壓下，你有兩個(gè)選擇大舉加稅或創(chuàng )造通脹。安倍推遲加稅的事實(shí)意味著(zhù)，他選擇第二條路創(chuàng )造通脹。
　　跡象顯示，投資人在期權市場(chǎng)加碼長(cháng)期看空日元的押注，他們敲進(jìn)日元賣(mài)權，亦即以事先約定好的“履約價(jià)”出售日元的權利。
　　Mauldin表示，他今年稍早買(mǎi)進(jìn)日元賣(mài)權，履約價(jià)在130-150日元左右�！拔乙呀�(jīng)布下10年期的期權倉位，日元若果真跌到200，就可償還我一半的抵押貸款了。 ”
　　日元賣(mài)權搶手的程度從價(jià)格就可看得出來(lái)，自從日本央行總裁黑田東彥意外在10月底進(jìn)一步放寬政策以來(lái)，日元賣(mài)權行情即告勁揚。五年期日元賣(mài)權相對于美元賣(mài)權的價(jià)格即風(fēng)險逆轉差價(jià)，本月上漲至有紀錄以來(lái)最高昂的水準。