股市高位震蕩杠桿基金遭拋售 B日成交額超130億
2014-12-11    作者:謝丹敏    來(lái)源:第一財經(jīng)日報
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  “套利沒(méi)辦法做了,根本拋不出去!12月10日,一位剛剛進(jìn)入分級基金套利市場(chǎng)的投資者對記者稱(chēng),“10日零點(diǎn)剛過(guò)我搶著(zhù)委托賣(mài)出,把B基金掛在跌停板,但到10日收盤(pán)都沒(méi)有成交。A基金也是,全天都在跌停板封著(zhù)!
  12月10日,中國A股經(jīng)歷過(guò)單日暴跌后迎來(lái)了大幅反彈,但債市去杠桿的恐慌情緒已由債市波及股市,并在分級基金中擴散。
  這樣的恐慌情緒或許就是造成10日杠桿基金繼續調整的主要原因之一,伴隨著(zhù)調整,杠桿基金溢價(jià)率大幅收窄,甚至個(gè)別基金出現了折價(jià),這也讓一些專(zhuān)業(yè)人士看到了機會(huì )。
  債市去杠桿新規出臺后,作為杠桿化產(chǎn)品的B基金“躺著(zhù)中槍”。
  12月8日A股收盤(pán)后,中證登公司發(fā)布《關(guān)于加強企業(yè)債券回購風(fēng)險管理相關(guān)措施的通知》(下稱(chēng)《通知》),規定自本通知發(fā)布之日起,暫時(shí)不受理債項評級為AAA級以及主體評級為AA級以下的新增企業(yè)債券回購資格申請,已取得回購資格的企業(yè)債券暫不得新增入庫。
  企業(yè)債質(zhì)押標準的提高使得眾多機構被迫四處籌資,來(lái)“贖回”達不到資質(zhì)的抵押券種,流動(dòng)性較好的股票被認為是可以變賣(mài)的資產(chǎn)之一。受此影響,12月9日,上證指數跌逾百點(diǎn)。
  債市去杠桿的連鎖效應波及到了杠桿基金,在12月9日大面積跌停后,12月10日B基金的表現依然偏弱,15只B基金跌停,67只B基金出現下跌,5只B基金漲停,41只B基金實(shí)現上漲。
  中國證券市場(chǎng)的B基金是分級基金的一部分,分級基金分為母基金、A基金與B基金,其中B基金為杠桿部分,A基金類(lèi)似固定收益部分,最近兩個(gè)交易日多只B基金連續跌停。12月8日,建信進(jìn)取、招商中證證券公司B、申萬(wàn)菱信中證軍工B等多只基金命運皆如此。
  經(jīng)過(guò)一連兩天的調整后,分級基金和B基金的溢價(jià)率均出現了大幅下滑,甚至一部分基金還出現了折價(jià)。Wind數據顯示,22只B基金出現了折價(jià),7只分級基金整體也出現了折價(jià)。
  “溢價(jià)率下來(lái)得很快,風(fēng)險釋放得也比較多!鄙虾D橙探鹑诠こ萄芯繂T對記者稱(chēng),市場(chǎng)大漲的格局下,杠桿基金的調整空間可能相對有限,現在主要是投資者心理層面的恐慌。
  “投資者心理層面出現了過(guò)度恐慌,但砸盤(pán)的并不是套利資金!痹摻灰讍T說(shuō),“我們測算每日通過(guò)一級市場(chǎng)申購母基金的資金12月以來(lái)雖然有所放大,每天成交20億元以上。但整體分級基金的成交量也在放大,光B基金二級市場(chǎng)的成交額一天都有130億元以上!
  記者走訪(fǎng)多家證券營(yíng)業(yè)部發(fā)現,多數客戶(hù)經(jīng)理對套利交易還是相對陌生,當記者詢(xún)問(wèn)如何套利、多少個(gè)交易日可能完成交易等諸多問(wèn)題時(shí),大多能得到滿(mǎn)意答復。
  一位在套利市場(chǎng)深耕多年的專(zhuān)業(yè)人士對記者稱(chēng):“大盤(pán)這么漲,分級基金的母基金也跟著(zhù)漲,B基金如果大幅下跌出現折價(jià)的話(huà),投資者可以進(jìn)場(chǎng)買(mǎi)入A基金,然后通過(guò)合并交易,得到母基金后在一級市場(chǎng)贖回!
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