91金融籌劃A股上市的消息“一石激起千層浪”�！督�(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)91金融相關(guān)負責人獲悉，該公司目前已進(jìn)入上市輔導階段，爭取在2016年于創(chuàng )業(yè)板上市，成為互聯(lián)網(wǎng)金融登陸A股的第一股。
　　不過(guò)，也有業(yè)內分析人士指出，不少互聯(lián)網(wǎng)金融平臺都在嘗試資產(chǎn)管理模式，理財產(chǎn)品對接個(gè)人客戶(hù)或者企業(yè)客戶(hù)做“類(lèi)信貸”產(chǎn)品，高收益且短期化趨勢明顯，即便是有抵押物，也并非完全沒(méi)有兌付風(fēng)險。另外，在分業(yè)監管的背景下，跨界產(chǎn)品整合有可能存在監管套利的風(fēng)險，因此，未來(lái)互聯(lián)網(wǎng)金融平臺的盈利模式和風(fēng)控水平備受考驗。
　　91金融成立于2011年，在2013年之前其業(yè)務(wù)模式主打金融信息撮合平臺�！霸缙趯τ谟匈J款需求的用戶(hù)，我們將他們匹配給銀行、擔保公司撮合交易，隨著(zhù)業(yè)務(wù)的發(fā)展，我們也向客戶(hù)提供第三方保險產(chǎn)品，后期客戶(hù)還可以在我們的平臺上買(mǎi)金融機構的理財產(chǎn)品，比如大的理財計劃、開(kāi)放式基金，都是直接對接金融機構進(jìn)行購買(mǎi)，到2013年形成了金融超市�！�91金融聯(lián)合創(chuàng )始人吳文雄對《經(jīng)濟參考報》記者說(shuō)。
　　在與金融機構的合作過(guò)程中，91金融積累了大量的用戶(hù)數據。這些數據給91金融進(jìn)一步挖掘市場(chǎng)帶來(lái)了機會(huì )。
　　除了在線(xiàn)上布局外，91金融也開(kāi)始入駐實(shí)體網(wǎng)店，而合作對象正是海通證券。據記者了解，91金融知春路店設在海通證券營(yíng)業(yè)廳內，目前已正式營(yíng)業(yè)，在門(mén)口可以清楚看到91金融的相關(guān)指引�！熬W(wǎng)點(diǎn)內91金融的產(chǎn)品服務(wù)是我們公司派駐的團隊負責�！眳俏男劢榻B，海通證券在全國有接近400家門(mén)店，比較便于91金融未來(lái)在實(shí)體店拓展，并且有些產(chǎn)品面簽的過(guò)程就需要在實(shí)體店進(jìn)行，另外，海通證券的戰略方向也在向金融領(lǐng)域傾斜，所以“一拍即合”。
　　“這就像之前保險公司入駐銀行網(wǎng)點(diǎn)類(lèi)似，最后滋生出了很多道德風(fēng)險問(wèn)題。如果91金融的產(chǎn)品出現兌付問(wèn)題，很難說(shuō)不會(huì )牽涉到海通證券。對于普通投資者而言，看到的也許就是海通證券為其信用做背書(shū)�，F在對于互聯(lián)網(wǎng)的監管規則尚未明確，因此合作對象之間必須建立風(fēng)險防火墻�！币晃婚L(cháng)期關(guān)注互聯(lián)網(wǎng)金融的業(yè)內分析人士稱(chēng)。
　　目前，91金融正謀求創(chuàng )業(yè)板上市�！�7月，海通證券直投子公司海通開(kāi)元領(lǐng)投第三輪投資，同時(shí)，海通證券也是91金融的上市承銷(xiāo)商�！眳俏男鄹嬖V記者，海通證券已經(jīng)投資了2億多元，由于投資方成為承銷(xiāo)商需按照證監會(huì )要求，對公司股票占比有上限要求，因此，海通證券在投資時(shí)也是嚴格按照比例，占比在證監會(huì )要求紅線(xiàn)之下。
　　在估值方面，“91金融目前估值為10億元，以后可能達到30億元，我們希望未來(lái)公司在上市時(shí)估值能達到100億元�！眳俏男壅f(shuō)，“現在我們有金融信息牌照，未來(lái)支付牌照等都會(huì )一一去申請�！�
　　但是，對于IPO而言，一方面，91金融的盈利能力和風(fēng)控水平有待市場(chǎng)考驗；另一方面，91金融還面臨較大政策風(fēng)險�；ヂ�(lián)網(wǎng)金融的監管政策還不明朗，政策變化對其運營(yíng)的影響較大。
　　有業(yè)內人士評價(jià)，91金融的模式屬于產(chǎn)品來(lái)源上的跨界整合，不過(guò)由于國內現在都是分業(yè)監管，因此，互聯(lián)網(wǎng)金融跨界整合也給監管帶來(lái)了難度，在操作上可能存在監管套利的風(fēng)險。
　　銀監會(huì )創(chuàng )新監管部主任王巖岫指出，互聯(lián)網(wǎng)金融要明確紅線(xiàn)堅守底線(xiàn)構筑高壓線(xiàn)�！坝捎谖覈�是分業(yè)經(jīng)營(yíng)、分業(yè)監管的金融體制，互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展必須防止跨金融風(fēng)險傳導，要建立相應的防火墻機制，不能構成交叉違約，從事相應的業(yè)務(wù)門(mén)類(lèi)，進(jìn)入相應的金融行業(yè)都要取得相關(guān)資質(zhì)和滿(mǎn)足有關(guān)的監管標準。不能簡(jiǎn)單的外包和代銷(xiāo)，要有可持續的定價(jià)機制，不得以錢(qián)生錢(qián)讓資金空轉�！睂τ谖磥�(lái)的監管方向，王巖岫也明確表示，“對潛在風(fēng)險越大，影響廣泛、涉眾廣泛的機構，需要承受的金融監管壓力和成本要提高；對于金額規模大、群眾多，有系統性影響的業(yè)務(wù)，應與正規金融機構監管體系相一致，強度也應該一致。并且，包括資本金、公司治理、高管人員、風(fēng)險防控、IT技術(shù)以及第三方資金管理，都要有基本的資金門(mén)檻和約束�！�
　　目前，91金融最大的盈利來(lái)源是自有的理財產(chǎn)品收益分成，但這種盈利模式的長(cháng)久性也備受考驗。業(yè)內分析人士指出，不少互聯(lián)網(wǎng)金融平臺憑借對接大多數傳統信貸產(chǎn)品而向借款人輸送資金，并向投資人承諾高于其他理財產(chǎn)品的收益回報，即便是超短期產(chǎn)品也并非沒(méi)有兌付風(fēng)險�！氨热邕^(guò)橋貸款，如果企業(yè)在銀行無(wú)法獲得續貸，那么就存在無(wú)法償還在該平臺上的貸款資金。即便是有抵押物，也存在變現的麻煩�！币晃换ヂ�(lián)網(wǎng)金融公司高層分析稱(chēng)。