國家外匯管理局日前的一紙通知，意味著(zhù)目前我國以商業(yè)銀行為參與主體的銀行間外匯市場(chǎng)將迎來(lái)一次大擴容，包括證券、信托、保險以及貨幣經(jīng)紀公司在內的非銀行金融機構有望只經(jīng)過(guò)備案程序，就能參與到這一市場(chǎng)中來(lái)。業(yè)內人士表示，非銀機構的參與是我國外匯市場(chǎng)更加市場(chǎng)化的體現，有助于人民幣匯率形成機制的進(jìn)一步完善。

　　參與主體擴容至非銀機構

　　根據國家外匯管理局日前下發(fā)的《國家外匯管理局關(guān)于調整金融機構進(jìn)入銀行間外匯市場(chǎng)有關(guān)管理政策的通知》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《通知》），境內金融機構經(jīng)國家外匯管理局批準取得即期結售匯業(yè)務(wù)資格和相關(guān)金融監管部門(mén)批準取得衍生產(chǎn)品交易業(yè)務(wù)資格后，在滿(mǎn)足銀行間外匯市場(chǎng)相關(guān)業(yè)務(wù)技術(shù)規范條件下，可以成為銀行間外匯市場(chǎng)會(huì )員，相應開(kāi)展人民幣對外匯即期和衍生產(chǎn)品交易。外匯局指出，“國家外匯管理局不實(shí)施銀行間外匯市場(chǎng)事前入市資格許可”，取而代之的是“金融機構應將本機構在銀行間外匯市場(chǎng)進(jìn)行人民幣對外匯即期和衍生產(chǎn)品交易的內部操作規程和風(fēng)險管理制度送中國外匯交易中心備案”。
　　《通知》的發(fā)布，意味著(zhù)外匯局取消了對金融機構進(jìn)入銀行間外匯市場(chǎng)的事前準入許可。北京金融衍生品研究院首席宏觀(guān)研究員趙慶明在接受《經(jīng)濟參考報》記者采訪(fǎng)時(shí)表示，我國銀行間外匯市場(chǎng)的主要參與者是在零售端有較多外匯業(yè)務(wù)的商業(yè)銀行，還有一些財務(wù)公司和企業(yè)也在參與，但是這樣的非銀機構數量很少。
　　從國際比較看，非銀機構已是外匯市場(chǎng)的重要參與者，國際清算銀行的外匯市場(chǎng)調查報告顯示，60%以上市場(chǎng)參與者是非銀行金融機構�！锻ㄖ�》實(shí)施后，我國外匯市場(chǎng)的參與主體將擴大至全部境內金融機構，證券、信托、保險公司等均可進(jìn)入銀行間外匯市場(chǎng)。
　　特別需要指出的是，《通知》規定，經(jīng)銀行業(yè)監督管理部門(mén)批準設立的貨幣經(jīng)紀公司（含分支機構），可以在銀行間外匯市場(chǎng)開(kāi)展人民幣對外匯衍生產(chǎn)品交易、外匯對外匯交易、外匯拆借等外匯管理規定的外匯經(jīng)紀業(yè)務(wù)，國家外匯管理局不實(shí)施事前資格許可。貨幣經(jīng)紀公司開(kāi)展外匯經(jīng)紀業(yè)務(wù)，應遵守銀行間外匯市場(chǎng)有關(guān)法規、規則。我國的貨幣經(jīng)紀公司，是指經(jīng)批準在中國境內設立的，通過(guò)電子技術(shù)或其他手段，專(zhuān)門(mén)從事促進(jìn)金融機構間資金融通和外匯交易等經(jīng)紀服務(wù)，并從中收取傭金的非銀行金融機構。

　　主體擴容助推市場(chǎng)價(jià)格發(fā)現

　　近年來(lái)，從人民幣匯率日間波幅的逐步放開(kāi)，到央行逐步退出對外匯市場(chǎng)的干預，人民幣匯率形成機制日益完善。在這一背景下，人民幣匯率雙向波動(dòng)也逐漸取代單向升值成為常態(tài)。業(yè)內人士指出，更多的非銀行金融機構進(jìn)入市場(chǎng)，也將進(jìn)一步助推人民幣匯率價(jià)格的市場(chǎng)化。
　　申銀萬(wàn)國研究團隊分析稱(chēng)，商業(yè)銀行的交易風(fēng)格比較被動(dòng)，而券商、保險、信托等非銀行金融機構參與外匯市場(chǎng)的動(dòng)機主要是基于對匯率走勢的預判而進(jìn)行的主動(dòng)交易�！安煌瑱C構基于不同的目的和風(fēng)格進(jìn)行交易，將使外匯交易價(jià)格反映更多市場(chǎng)機構的預期，有助于外匯市場(chǎng)更好地實(shí)現外匯交易的價(jià)格發(fā)現功能�！�
　　“市場(chǎng)參與者越多，市場(chǎng)的流動(dòng)性越好，外匯交易量上去了，更有利于市場(chǎng)價(jià)格的發(fā)現�！壁w慶明說(shuō)。不過(guò)，他也指出，這些新擴容的主體短期內的外匯業(yè)務(wù)量不會(huì )太大，因此影響將不會(huì )太顯著(zhù)。

　　外匯市場(chǎng)改革仍需進(jìn)一步深化

　　業(yè)內專(zhuān)家表示，擴容是好事，但是可能還不夠。國家行政學(xué)院研究員陳炳才指出，一方面，非銀行金融機構參與銀行間外匯市場(chǎng)仍需要與做市商進(jìn)行交易，而不能直接參與市場(chǎng)交易；另一方面，此次擴容沒(méi)有將更多的具有大量外匯交易和結售匯業(yè)務(wù)需求的進(jìn)出口企業(yè)納入到市場(chǎng)當中，這些企業(yè)必須通過(guò)銀行進(jìn)行結售匯，其間造成很大的成本消耗。
　　趙慶明也指出，在國外外匯市場(chǎng)，貨幣經(jīng)紀公司的作用非常強，它扮演一個(gè)重要的中介的作用，很多不愿暴露身份的交易者隱藏在它的后面進(jìn)行交易，不過(guò)我國外匯市場(chǎng)的交易機制不太一樣，貨幣經(jīng)紀公司作用有限，因此放開(kāi)其進(jìn)入市場(chǎng)可能作用有限。據悉，國內目前獲批的貨幣經(jīng)紀公司僅有5家。
　　一位銀行業(yè)人士分析稱(chēng)，通過(guò)銀行間外匯市場(chǎng)參與主體調整，先通過(guò)銀行間外匯市場(chǎng)提高外匯價(jià)格的市場(chǎng)化，之后可能會(huì )進(jìn)一步將此邏輯擴展至銀行間債券市場(chǎng)和拆借市場(chǎng)，如此則可降低國內整體資金價(jià)格。