大牛市中，主動(dòng)基金跑贏(yíng)指數很難！不過(guò)，近千只主動(dòng)偏股基金中，還是有23只基金跑贏(yíng)了上證指數同期漲幅。記者統計發(fā)現，它們中不少是在三季末就重倉持有近期暴漲的大盤(pán)藍籌股，也有的基金是果斷調倉。
    “大牛市中，主動(dòng)基金跑贏(yíng)指數很難！”這個(gè)基金業(yè)規律再次得到印證。A股今年11月21日以來(lái)的大幅上漲中，能夠跑贏(yíng)指數的主動(dòng)偏股基金寥寥無(wú)幾，近千只 主動(dòng)偏股基金中，只有8只產(chǎn)品跑贏(yíng)了滬深300指數同期漲幅，12只基金跑贏(yíng)了深證成指同期漲幅，23只基金跑贏(yíng)了上證指數同期漲幅。
　　23只能夠在本輪牛市中跑贏(yíng)滬指的主動(dòng)偏股基金有何特色？主要來(lái)自哪些基金公司？是否都重倉了金融、建筑、房地產(chǎn)等本輪牛市領(lǐng)漲行業(yè)？諸多問(wèn)題，本期中國基金報理財工作室為您解讀。

　　僅8只主動(dòng)基金
　　跑贏(yíng)滬深300指數

　　本輪A股牛市，以11月21日宣布降息為起點(diǎn)，滬深兩市中比較有代表性的是上證指數、滬深300指數和深證成指，2014年11月21日到12月18日這一暴漲階段，滬深300指數的表現更優(yōu)，階段上漲了31.88%。
    記者統計顯示，在主動(dòng)偏股基金中，僅有8只產(chǎn)品的階段上漲幅度超越了滬深300指數。海富通國策以48.68%的階段漲幅遙遙領(lǐng)先，其次是匯豐大盤(pán)、金元新經(jīng)濟等7只基金的凈值增長(cháng)率在32%到39%之間。
　　值得注意的是，跑贏(yíng)滬深300指數的主動(dòng)基金主要集中在匯豐晉信和金元惠理這兩家上海的小基金公司。匯豐大盤(pán)、匯豐龍騰和匯豐策略的階段漲幅分別為 38.38%、34.48%和32.81%；金元新經(jīng)濟和金元核心動(dòng)力的階段漲幅分別為37.94%和34.59%，體現出一些小基金公司靈活投資的優(yōu) 勢。
　　此外，跑贏(yíng)滬深300指數的基金還包括了交銀主題和信誠深度，前者是長(cháng)期重點(diǎn)投資于金融地產(chǎn)股的藍籌基金，后者盡管未投資于金融地產(chǎn)股，但重倉了中國重工、中國衛星等暴漲的股票。
　　本輪牛市上漲以來(lái)，大盤(pán)藍籌股出現了普漲的格局，各行業(yè)輪動(dòng)。券商股領(lǐng)漲，銀行、保險、建筑、地產(chǎn)、鋼鐵、能源電力等行業(yè)的股票也均有較大漲幅，而主動(dòng)偏股基金大多側重配置了中小盤(pán)成長(cháng)股，在大盤(pán)藍籌股普漲的格局下，主動(dòng)偏股基金因此很難趕上滬深300指數的漲幅。
　　從 重倉行業(yè)來(lái)看，匯豐大盤(pán)、交銀主題、金元核心動(dòng)力在今年三季度末已經(jīng)特別重倉持有金融股，也有不少基金重倉持有了一些暴漲的建筑和房地產(chǎn)股票。當然，也有 一些基金在三季末持有暴漲行業(yè)股票較少，凈值卻大幅上漲，這樣的基金很可能是提前換倉到了券商、保險等暴漲行業(yè)，不然不會(huì )有如此優(yōu)異的階段投資業(yè)績(jì)，例如 海富通國策，今年三季度末持有金融和建筑兩大領(lǐng)漲行業(yè)占比為零，凈值卻暴漲近五成。

　　老藍籌基金迎來(lái)春天
　　23只基金跑贏(yíng)上證指數

　　代 表深市流通盤(pán)最大的40只股票深證成指表現也十分優(yōu)異，11月21日到12月18日暴漲29.98%，超過(guò)這一漲幅的基金有12只，除上述8只基金外，還 包括了澳銀紅利、華泰成長(cháng)、富國技術(shù)和工銀金融地產(chǎn)，期間的凈值漲幅分別為31.84%、31.24%、30.49%和30.26%。
　　其中，工銀金融地產(chǎn)最受市場(chǎng)關(guān)注。該基金精選金融和地產(chǎn)股，今年三季度末配置在金融和地產(chǎn)行業(yè)占比分別為56.98%和13.8%，該基金從年初到12月18日的凈值增長(cháng)率為89.87%，為所有主動(dòng)偏股基金的第一名。
　　上證指數的漲幅略低于滬深300指數和深證成指，期間上漲24.66%，能跑贏(yíng)滬指的主動(dòng)偏股基金有23只，其中漲幅在24.66%到30%之間的有11只，包括了一批老藍籌基金，例如長(cháng)城優(yōu)化、南方精選、博時(shí)主題等產(chǎn)品。
　　據 了解，南方精選和博時(shí)主題都是長(cháng)期重倉持有金融、地產(chǎn)、建筑等藍籌行業(yè)，并重倉其他行業(yè)藍籌股票。南方精選和博時(shí)主題持有金融股占比為24.18%和 24.11%，南方精選還重倉持有房地產(chǎn)股和建筑股占比分別為12.32%和8.57%，南方精選和博時(shí)主題因此在本輪牛市中凈值大漲26.27%和 24.86%。
　　此外，長(cháng)城中小盤(pán)、長(cháng)城優(yōu)選和信誠成長(cháng)重倉房地產(chǎn)行業(yè)占凈值比例在25%以上，國泰聚信價(jià)值重倉金融股占比為27.36%，這4只基金階段凈值分別大漲29.42、27.56%、27.27%和27.15%。
　　融通內需、上銀新興價(jià)值、融通先鋒、中銀增長(cháng)和交銀阿爾法這5只主動(dòng)偏股基金也有十分優(yōu)異的階段業(yè)績(jì)，凈值大漲26.6%到28.88%之間。
　　從重倉股來(lái)看，重倉藍籌股的基金表現優(yōu)異，不僅包括金融、建筑、地產(chǎn)等行業(yè)，在大制造行業(yè)中，也有中國重工、中國鐵建等大批藍籌股票在本輪牛市中出現了暴漲。
　　因此，選擇本輪牛市中領(lǐng)漲的基金，需要從基金投資行業(yè)、基金十大重倉股中選擇一些重倉藍籌股集中的行業(yè)和特別重倉藍籌股的基金，這樣的基金產(chǎn)品更有望在目前市場(chǎng)環(huán)境下跑贏(yíng)指數表現。
　　從基金公司來(lái)看，長(cháng)期重倉藍籌股的南方、博時(shí)、長(cháng)城、交銀、融通等基金公司均有藍籌投資風(fēng)格的基金在本輪牛市中跑贏(yíng)上證指數。(注：本版業(yè)績(jì)數據截至12月18日)