12月19日，興業(yè)銀行優(yōu)先股在上交所正式掛牌轉讓?zhuān)蔀閲鴥茹y行業(yè)第四家、股份制商業(yè)銀行第二家成功發(fā)行優(yōu)先股的銀行。
根據興業(yè)銀行公告，該行2014年度向28家合格機構投資者非公開(kāi)發(fā)行的130億元優(yōu)先股于12月11日完成發(fā)行，所募集資金將用于補充一級資本。
截至目前，包括興業(yè)在內，已有10家上市銀行先后推出優(yōu)先股發(fā)行方案，合計規模達4200億元，已掛牌轉讓的4家銀行優(yōu)先股票面年利率均定為6%。
股份行第二筆優(yōu)先股落地
興業(yè)銀行并不是股份行中最早公布其優(yōu)先股發(fā)行方案的銀行。
6月6日晚，興業(yè)銀行發(fā)布公告稱(chēng)，董事會(huì )通過(guò)決議，擬發(fā)行股數不超過(guò)3億股，總額不超過(guò)300億元的優(yōu)先股，發(fā)行方式為“非公開(kāi)發(fā)行的方式，經(jīng)銀監會(huì )批準及證監會(huì )核準后按照相關(guān)程序一次發(fā)行”。
在此之前的4月29日，浦發(fā)銀行已作為第一家股份行公布了300億元的優(yōu)先股發(fā)行計劃。不過(guò)，兩行優(yōu)先股發(fā)行申請卻被證監會(huì )同時(shí)核準。
11月24日，證監會(huì )核準興業(yè)銀行非公開(kāi)發(fā)行不超過(guò)2.6億股優(yōu)先股，不過(guò)發(fā)行方式在銀監會(huì )批準時(shí)調整為分次發(fā)行，募集資金不超過(guò)260億元，首次發(fā)行1.3億股，其余各次發(fā)行在24個(gè)月內完成。
半個(gè)月后的12月11日，興業(yè)銀行即對外公告稱(chēng)，已完成首期130億元優(yōu)先股的發(fā)行。
據了解，此次共有28家合格機構投資者以現金形式認購興業(yè)銀行優(yōu)先股，包括9家公募基金、8家信托公司、5家保險公司、1家證券公司、1家商業(yè)銀行及其他4家機構投資者，其中第一大股東福建省財政廳認購了25億元，其余機構的單個(gè)認購金額均不及5億元。
與其他三家首期發(fā)行結束的銀行優(yōu)先股吸引基金及險資不同的是，在興業(yè)認購機構中，基金及信托機構成為主力，9家公募與8家信托合計認購近71億元，占本次發(fā)行量的一半以上。
通過(guò)市場(chǎng)化詢(xún)價(jià)，興業(yè)銀行本次發(fā)行的境內優(yōu)先股首個(gè)計息周期的票面股息率定為6%，存續期內每5年調整一次。
此外，興業(yè)也設計了轉股的觸發(fā)條件，當該行核心一級資本充足率降至5.125%時(shí)，該優(yōu)先股將按9.86元/股的強制轉股價(jià)格全部轉為A股普通股。
利好普通股股東
按照興業(yè)銀行公告，此次優(yōu)先股發(fā)行所募集資金用于補充該行一級資本。
該行也在募集說(shuō)明書(shū)中進(jìn)行了測算，如發(fā)行規模為260億元，以該行2013年末數據計算，假設加權風(fēng)險資產(chǎn)不變的情況下，發(fā)行完成后，一級資本充足率將由2013年末的8.68%提升至9.80%資本充足率從10.83%上升至11.95%。
據記者了解，興業(yè)銀行的中期資本管理目標要求2014-2016年間一級資本充足率不低于8.8%，總資本充足率不低于10.8%，并力爭未來(lái)幾年資本充足水平要高于同業(yè)銀行平均水平。
所以除優(yōu)先股外，興業(yè)銀行還于今年年中發(fā)行200億元二級資本債以補充資本，優(yōu)先股、二級資本債也是興業(yè)銀行最大的外源性資本補充來(lái)源。截至9月30日，該行一級資本充足率為9.40%，資本充足率12.18%。
理財周報記者就“補血”資金用途及此后的業(yè)務(wù)偏重向興業(yè)銀行進(jìn)行采訪(fǎng)，但截至發(fā)稿前并未獲得回復。不過(guò)興業(yè)銀行計劃財務(wù)部總經(jīng)理李健此前在優(yōu)先股發(fā)行電話(huà)會(huì )議上表示，“從興業(yè)銀行資產(chǎn)配置結構來(lái)看，需要資本支持的業(yè)務(wù)大的方面有三種類(lèi)型，一個(gè)是貸款，另外一個(gè)是同業(yè)投資，第三是結構化融資�！�
以6%的股息率測算，興業(yè)銀行每年要向優(yōu)先股股東派發(fā)股息15.6億元。對此，在某深圳券商行業(yè)分析師看來(lái)，260億元優(yōu)先股帶來(lái)的凈利潤要遠遠超出每年付出的15.6億股息，“首先從存款意義上來(lái)看，所募集的130億元資金可以用于發(fā)放貸款、從事同業(yè)投資及其他業(yè)務(wù)，與所付出的6%的股息率相比，興業(yè)銀行優(yōu)先股的財務(wù)效益不需明說(shuō)；而從資本意義上來(lái)看，130億元優(yōu)先股所撬動(dòng)的風(fēng)險資產(chǎn)大致在900億元左右，ROE將進(jìn)一步得到提升�！�
“此外興業(yè)銀行承諾普通股股東未來(lái)三年現金分紅比例不低于20%、未來(lái)十二個(gè)月內無(wú)其他普通股融資計劃，所以總的來(lái)說(shuō)，普通股股東每年所獲得的分紅是有保證的�！痹摲治鰩熆偨Y道。
平安證券也在研報中表示，興業(yè)優(yōu)先股發(fā)行完成后靜態(tài)測算每股收益略有攤薄但影響不大，并將減緩消化非標所帶來(lái)的業(yè)績(jì)沖擊。
承諾未來(lái)三年現金分紅
記者注意到，興業(yè)銀行是國內第四家公布優(yōu)先股方案的上市銀行，也是第四家成功發(fā)行并在上交所掛牌轉讓的銀行優(yōu)先股。
此前，先后已有農業(yè)銀行、中國銀行、浦發(fā)銀行成功發(fā)行優(yōu)先股，不過(guò)4家銀行在發(fā)行規模及股息率設置、再融資可能性、補充條款等方面存在一定差異。
從發(fā)行規模來(lái)看，農行、浦發(fā)、興業(yè)三行優(yōu)先股募集規模分別為800億、300億、260億，且均為境內發(fā)行，不過(guò)農行并未排除12個(gè)月內境外發(fā)行優(yōu)先股的可能性。而中國銀行較為特殊，同步推出境內、境外優(yōu)先股發(fā)行計劃，境內擬募集資金不超過(guò)600億，境外募集資金不超400億元。
當然，對于優(yōu)先股股東來(lái)說(shuō)，除了股息，最看重的還是分紅條件，股息率便是衡量?jì)?yōu)先股分紅的最重要指標之一。
股息率設置上四家銀行均定為6%，不過(guò)中國銀行區別于其他三家銀行采用固定股息率，而農行、浦發(fā)則采用分階段調整的股息率，即在一個(gè)調整期內以固定股息率支付股息，具體包括基準利率和固定溢價(jià)兩部分，其中固定溢價(jià)不再調整，興業(yè)銀行方案與農行、浦發(fā)類(lèi)似，將五年確定為一個(gè)計息周期，股息率的確定為基準利率和基本利差之和。
此外，興業(yè)銀行還特別承諾，在未來(lái)三年（2014-2016年）每一年度普通股股東現金分紅比例不少于20%，并爭取逐年有所提高。
“既明文考慮到普通股股東利益，也通過(guò)股息支付順位、強制轉股等條款讓優(yōu)先股股東享有較高的安全邊際�！币晃还煞菪锌傂腥耸繉εd業(yè)銀行的方案設計如此看待。
而在再融資可能性上，除農業(yè)銀行外，中國銀行也仍有在未來(lái)12個(gè)月內的股權再融資可能性，興業(yè)則直接表示除200億元二級資本債、260億優(yōu)先股發(fā)行計劃外，優(yōu)先考慮利潤積累的內源性資本補充。
