縱覽2014年的全球匯市，歐元、日元、英鎊頹勢盡顯，唯美元一枝獨秀。剛剛邁進(jìn)2015年，美元得意更張狂，美元指數一舉突破91，創(chuàng )下近8年半以來(lái)新高。

    2015年美元繼續眾星捧月？

    上周五，美元指數一舉突破91水平，延續大牛市行情。而在去年，美元指數累計上漲超過(guò)12%，為近17年來(lái)的最好表現。
    強勢美元的最大底氣，來(lái)自于不斷復蘇的美國經(jīng)濟。無(wú)論是就業(yè)、房地產(chǎn)還是制造業(yè)，美國經(jīng)濟全面復蘇的趨勢已經(jīng)難以撼動(dòng)。此外，美元的升值還歸功于美聯(lián)儲政策路徑開(kāi)始轉向加息，而形成鮮明對照的是日本和歐洲央行卻在考慮更多的貨幣刺激。
    高盛首席經(jīng)濟學(xué)家哈祖斯預計，2015年美國經(jīng)濟將實(shí)現3.2%的增速，超過(guò)2009年經(jīng)濟衰退結束以來(lái)2.2%的平均年增速。盡管有投資者認為全球經(jīng)濟放緩將拖累美國經(jīng)濟，且美元走強也會(huì )影響美國企業(yè)出口，但事實(shí)上美國經(jīng)濟對全球其他地區的依賴(lài)度有限，美國經(jīng)濟的復蘇也足以抵御美元升值帶來(lái)的負面影響。高盛此前還建議投資者堅持做多美元，認為美元目前是在“光輝歲月”期，升勢在2015年將進(jìn)一步擴大。
    此外，德意志銀行分析師拉斯金表示，當前的境況和上世紀90年代末極為相似，1997年油價(jià)因美國之外的地方需求疲弱和美元走強而暴跌，如今的國際金融形勢延續了上世紀90年代末的特征，并且今年很可能會(huì )繼續延續下去。渣打銀行表示，從歷史表現來(lái)看，美元一輪長(cháng)期升勢通常會(huì )持續5至7年，升幅在40%至70%之間，目前美元處于為期數年的上行周期之中。

    歐洲央行再寬松呼之欲出

    美元得意更張狂，歐元落魄卻不知何時(shí)了。歐元以近29個(gè)月新低開(kāi)啟了新的一年行情，歐元兌美元匯率跌破2012年以來(lái)的低點(diǎn)，一度跌至1.2004水平。
    就在2014年最后一天，歐洲央行行長(cháng)德拉吉再次向市場(chǎng)吹風(fēng)，稱(chēng)將可能在1月份采取更為大膽的經(jīng)濟刺激措施。德拉吉表示，歐洲央行已準備好對通縮風(fēng)險作出反應。如果需要，則將從2015年初調整刺激措施的規模、速度和構成內容。對此，央行管委會(huì )的意見(jiàn)是一致的。三菱東京日聯(lián)銀行分析師哈曼認為，德拉吉的言論意味著(zhù)歐洲央行將很快采取購買(mǎi)主權債券的寬松措施，可能最快在本月22日的會(huì )議上決定啟動(dòng)。野村證券認為，今年年初歐元兌美元匯率或將加速下行。

    新興貨幣陰霾重重

    前瑞銀首席經(jīng)濟學(xué)家麥格斯克認為，美元可能已經(jīng)啟動(dòng)了自布雷頓森林體系解體之后的第三輪大牛市。有經(jīng)濟學(xué)家認為，前兩次美元牛市都伴隨著(zhù)一些地區的衰落，1978至1985年期間拉丁美洲步入衰落，1992至2001年期間亞洲的黃金歲月終結。這次，遭殃的很可能是更多的新興市場(chǎng)國家。
    市場(chǎng)數據顯示，受到美元升值和油價(jià)持續下跌影響，馬來(lái)西亞林吉特在去年第四季度遭遇了亞洲金融危機以來(lái)的最大單季跌幅，累計貶值6.2%，領(lǐng)跌亞洲新興市場(chǎng)貨幣。
    有分析人士表示，原來(lái)大量涌入新興市場(chǎng)的資金會(huì )受到美元升值和美聯(lián)儲加息的影響。隨著(zhù)美元融資成本的上升和新興市場(chǎng)資產(chǎn)回報的下滑，借入廉價(jià)美元來(lái)購買(mǎi)新興市場(chǎng)資產(chǎn)的套利交易趨勢已經(jīng)開(kāi)始松動(dòng)。此外，國際清算行Claudio Borio警告，美元走強可能造成許多新興市場(chǎng)國家匯率和融資的錯配，特別是這些地方的企業(yè)在過(guò)去幾年中借入了大量外債。