當前不少投資者將目光聚焦至2009年8月4日滬指創(chuàng )出的3478.01點(diǎn)高點(diǎn)，并認為這一高點(diǎn)是滬指上行將遭遇的重要關(guān)卡。如果持有這一認識的投資者繼續增多，那么這一高點(diǎn)就越有可能成為橫亙在A(yíng)股牛途上的巨大障礙。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，當部分資金賺得盆滿(mǎn)缽滿(mǎn)時(shí)，滬指上行逐漸逼近3478點(diǎn)，自然成了落袋為安的理由；而對曾滿(mǎn)倉踏空，又想在未來(lái)行情中搶占先機的資金而言，一些在此前行情中淪為“配角”的板塊，此時(shí)顯出別樣的魅力。
熱門(mén)“大象股”巨震
暴漲百點(diǎn)、重挫百點(diǎn)、振幅逾百點(diǎn)——自2014年6月以來(lái)，原本性情溫和的A股變得躁動(dòng)，11月、12月表現則可用瘋狂形容：暴漲、重挫、天量、新高，這些多年難遇的形容詞頻現于媒體對A股行情的報道中。當然，上述詞匯在本輪行情中的熱度都不及“滿(mǎn)倉踏空”。
為何不少投資者滿(mǎn)倉踏空？因為在本輪行情中，“主力旗手”當屬銀行、券商、鐵路基建板塊。由于這些板塊長(cháng)期被忽視，因此他們在本輪行情中集體大漲后，很多投資者發(fā)現，雖然自己倉位很高，指數也高歌猛進(jìn)，但若持有的是上述板塊之外的個(gè)股，則股價(jià)漲幅往往低于大盤(pán)，甚至下跌。
但當投資者將目光聚焦于上述“旗手”板塊之后，銀行、券商等板塊卻連續出現巨震�！睹咳战�(jīng)濟新聞》記者注意到，就在1月9日（上周五），體量龐大的銀行股走勢卻如同小盤(pán)股一樣起伏頗大。以市值過(guò)萬(wàn)億的中國銀行（601988，收盤(pán)價(jià)4.47元）為例，9日早盤(pán)尚在小幅震蕩，但13時(shí)30分之后，大量資金涌入不斷抬升股價(jià)，14時(shí)10分之后更是瘋狂，股價(jià)一度逼近漲停。就在投資者猜想中國銀行當天是否將以漲停收盤(pán)之際，三波下跌接踵而至，收盤(pán)時(shí)漲幅縮小至3.23%，令追高買(mǎi)入者五味雜陳。
事實(shí)上，中國銀行的走勢正是上周五整個(gè)銀行板塊走勢的縮影。在16只銀行股中，民生銀行（600016，收盤(pán)價(jià)10.20元）振幅最低，但也達到6.32%，工、農、中、建四大行日振幅均逾8%。而銀行股走勢也可以看成保險、券商和房地產(chǎn)等熱門(mén)板塊走勢以及大盤(pán)指數的縮影，如中國人壽（601628，收盤(pán)價(jià)33.88元）、中國太保（601601，收盤(pán)價(jià)30.92元）等個(gè)股1月9日均在盤(pán)中觸及漲停，但均在尾盤(pán)快速跳水，日振幅超10%。
1月至今電子板塊漲幅居首
面對A股上周出現的強震，有不少投資者已注意到，本輪行情啟動(dòng)以來(lái)持續攪動(dòng)A股市場(chǎng)的券商和銀行股近期正在逐漸“平復”當初的瘋狂，但近期表現逐漸平淡的不止券商、銀行板塊。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，Choice數據顯示，2014年12月漲幅前3的行業(yè)（申萬(wàn)一級行業(yè)）分別為非銀金融（券商及保險）、銀行和鋼鐵板塊，區間漲幅分別為35.55%、28.69%和15.49%，建筑裝飾行業(yè)位居第四，漲幅11.94%。而從2015年1月至今的行業(yè)板塊漲跌幅來(lái)看，上述四大板塊由12月的漲幅前4變?yōu)榈?：銀行板塊領(lǐng)跌，跌幅3.08%、房地產(chǎn)、非銀金融和建筑板塊分別下跌1.22%、1.07%和0.64%，位居1月以來(lái)跌幅榜第2、3名。
這似乎印證了一句俗話(huà)：“三十年河東，三十年河西�！庇纱�，在前期領(lǐng)漲先鋒板塊遭遇重壓時(shí)，原本未受太多關(guān)注的行業(yè)，也就是在前期指數大漲背景下導致很多投資者“滿(mǎn)倉踏空”的行業(yè)，成為了“香饃饃”。
比如2014年12月跌幅前三的行業(yè)分別為電子、計算機和通信，但2015年至今，計算機板塊上漲4.29%，位居行業(yè)漲幅之首，通信、電子板塊也分別上漲2.17%和1.98%。記者還注意到，實(shí)際上，在2014年12月下跌的16個(gè)行業(yè)（除上述3個(gè)行業(yè)外，還包括汽車(chē)、醫藥生物、傳媒、農林牧漁、電氣設備、家用電器等行業(yè)），2015年以來(lái)均出現不同程度的上漲。
資金遷徙“避震”
板塊波動(dòng)，源于個(gè)股走勢的匯集；個(gè)股漲跌背后，又是各種因素的合力。而各種因素的合力將表現為資金流入、流出，從而決定個(gè)股漲跌。
《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，Choice數據顯示，2015年1月初至今，非銀金融、銀行和房地產(chǎn)三個(gè)行業(yè)流入資金均在千億元級別，分別是3820.43億元、2140.89億元和1022.07億元。但在資金大量涌入的同時(shí)，更多資金選擇離開(kāi)，非銀金融、銀行和房地產(chǎn)三個(gè)行業(yè)1月初以來(lái)流出資金分別達4002.11億元，2302.26億元和1130.43億元。
由此，就必須涉及到資金凈流出概念。1月初至今，資金凈流出前三大行業(yè)也正是非銀金融、銀行和房地產(chǎn)行業(yè)，資金凈流出額分別為181.68億元、161.38億元和108.36億元。上述板塊1月初至今區間跌幅分別為1.07%、3.08%和1.22%。
1月初至今，位居行業(yè)板塊資金凈流入前5名的行業(yè)是：汽車(chē)、家用電器、傳媒、計算機和食品飲料板塊，凈流入額分別為：24.14億元、16.56億元、10.04億元、8.25億元和8.24億元。上述板塊1月至今區間漲幅分別為3.57%、2.11%、4.05%、4.29%和2.31%。
一位券商資深研究員對
《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，板塊之間強弱轉換是正�，F象，也是多因素綜合作用的結果。最初銀行股上漲，重要原因之一是估值優(yōu)勢明顯，但在經(jīng)歷動(dòng)輒50%的上漲后，必然有資金選擇退出，并轉移到其他估值較低的行業(yè)。目前，市場(chǎng)各方對于2009年8月3478點(diǎn)高點(diǎn)關(guān)注度頗高，普遍認為即使A股將持續上漲，在這個(gè)位置也可能遭遇極強的阻力，這一認識更容易導致獲利資金從已經(jīng)大漲的板塊中撤離。本輪行情經(jīng)驗表明，投資者最好順勢而為。
上述研究員人士進(jìn)一步指出，以金融股為代表的前期強勢板塊出現波動(dòng)，并不意味著(zhù)他們完全失去上漲機會(huì )。一方面，隨著(zhù)板塊輪動(dòng)的持續與自身股價(jià)的調整，估值優(yōu)勢未來(lái)或將再現；另一方面，雖然同處一個(gè)行業(yè)中，但每家公司情況并不相同，不能一概而論。
