進(jìn)入2015年，A股市場(chǎng)上中小板指和創(chuàng )業(yè)板指與主板指數間的蹺蹺板效應愈演愈烈，只不過(guò)這次向上的是中小創(chuàng )股，而藍籌股則普遍沖高回落。最近2個(gè)交易日，滬指最高見(jiàn)3404.83點(diǎn)，最低到3191.58點(diǎn)，橫跨200點(diǎn)區間，大盤(pán)股也一反常態(tài)，盡顯如小盤(pán)股一樣的高彈性，不少大盤(pán)股短線(xiàn)最大跌幅超過(guò)10%。

    21家千億市值公司區間最大跌幅逾10%

    據證券時(shí)報數據部統計，截至昨日收盤(pán)，以近6個(gè)交易日的最高價(jià)計算，目前A股總市值超過(guò)千億元的48只“大象股”中，共有中國建筑、寶鋼股份、中國神華等21股區間最大跌幅超過(guò)10%，占比達43.75%�！按笙蠊伞眳^間最大跌幅超過(guò)大盤(pán)，也意味著(zhù)需要更多的小盤(pán)股上漲來(lái)對沖指數。
    值得注意的是，金融、地產(chǎn)、采掘等權重板塊普遍跌幅居前，石化雙雄、招保萬(wàn)金、工農中建這些代表性個(gè)股的區間最大跌幅基本都超過(guò)了10%。而中國遠洋、中煤能源、中國鋁業(yè)、中國西電等前期表現突出的中字頭央企公司區間最大跌幅甚至超過(guò)15%，藍籌股獲利回吐壓力可見(jiàn)一斑。
    即便是有估值優(yōu)勢的藍籌股也未能幸免。數據顯示，兩市共有交通銀行、中國建筑、中國化學(xué)等92家市盈率不足20倍的低估值藍籌區間最大跌幅超過(guò)10%，主要集中在銀行、公用事業(yè)、交通運輸、基建、汽車(chē)等周期性板塊。

    下跌正是入場(chǎng)時(shí) 機構堅定看好藍籌

    對于藍籌股及指數波動(dòng)加劇，平安證券認為，估值系統性抬升或影響市場(chǎng)的邊際預期，帶來(lái)風(fēng)險溢價(jià)的變化，加大指數波動(dòng)與藍籌板塊輪動(dòng)，但當前基本面小幅下行、資金面繼續寬松與政策積極正面的格局保持不變，市場(chǎng)的不確定性仍然相對較低，趨勢性風(fēng)險有限。從主題或是市場(chǎng)關(guān)注點(diǎn)的角度看，無(wú)論是國企改革、貨幣政策進(jìn)一步寬松等政策面變化，或是資本市場(chǎng)交易制度改革的推進(jìn)，都相對有利于盤(pán)活藍籌資產(chǎn)。
    基于以上幾點(diǎn)，平安證券認為，春節前市場(chǎng)仍將維持強勢，藍籌未到撤退時(shí)分。在配置上，平安證券仍然建議關(guān)注金融地產(chǎn)以及部分中游周期（鋼鐵、工程機械等）的周期藍籌板塊；創(chuàng )業(yè)板趨勢仍然不看好，業(yè)績(jì)證偽壓力較大，環(huán)保、醫藥等龍頭仍可以適度關(guān)注。主題上關(guān)注國企改革、農業(yè)土地改革以及深港通相關(guān)的消費龍頭。
    從大的宏觀(guān)背景來(lái)看，估值合理的藍籌股回調依然是機會(huì )。國泰君安首席宏觀(guān)分析師任澤平在研報中指出，隨著(zhù)注冊制改革提速和資本賬戶(hù)開(kāi)放， 未來(lái)中國股市估值將對標國際市場(chǎng)。跟道指（16.9倍）可比的滬深300（12.6倍）的市盈率還有上升空間。其中，銀行市盈率比國際低40%，考慮到未來(lái)經(jīng)濟有望軟著(zhù)陸、降準空間比降息大、中央經(jīng)濟工作會(huì )議要求2015年主動(dòng)化解風(fēng)險等因素，銀行過(guò)度悲觀(guān)的預期有望逐步被修復。同時(shí)，保險、一線(xiàn)地產(chǎn)、家電、電力、交運等有穩定分紅的優(yōu)質(zhì)藍籌，將獲得增量資金青睞。