在經(jīng)濟轉型、政策不斷完善推動(dòng)下，并購重組步入持續爆發(fā)期，2015年資本市場(chǎng)并購規模有望繼續刷新歷史記錄，推動(dòng)A股“轉型�！毙星樯疃妊堇[。這將主要體現在軍工和電力等重點(diǎn)行業(yè)改革、國企改革、混合所有制改革等層面。
　　從政策動(dòng)向看，并購重組受到政策更大力度的支持。修訂完善后的《上市公司重大資產(chǎn)重組管理辦法》和《上市公司收購管理辦法》取消了對不構成借殼上市的重大購買(mǎi)、出售、置換資產(chǎn)行為的審批和要約收購事前審批及兩項要約收購豁免情形的審批。上市公司可同時(shí)向相關(guān)部委和證監會(huì )報送行政許可申請，各個(gè)相關(guān)部委同時(shí)審核，這將進(jìn)一步縮短上市公司并購重組進(jìn)程。財政部、國家稅務(wù)總局聯(lián)合發(fā)布的《關(guān)于非貨幣性資產(chǎn)投資企業(yè)所得稅政策問(wèn)題的通知》和《關(guān)于促進(jìn)企業(yè)重組有關(guān)企業(yè)所得稅處理問(wèn)題的通知》提出，擴大重組特殊性稅務(wù)處理適用范圍，對非貨幣性資產(chǎn)投資給予遞延納稅政策。展望未來(lái)，并購重組政策還有進(jìn)一步放松空間。
　　市場(chǎng)人士預期，今年并購交易規模將繼續創(chuàng )歷史新高。數據顯示，自2008年以來(lái)，我國并購交易市場(chǎng)持續增長(cháng)。其中，2014年宣布交易案例6967起，披露金額案例數量6084起，披露交易規模3722.27億美元，比上年分別增長(cháng)14.14%、14.53%、1.47%。并購重組對A股的影響體現為改善上市公司業(yè)績(jì)和提升其估值水平。并購重組活躍度提升無(wú)疑有利于推動(dòng)上市公司轉型升級進(jìn)而助推經(jīng)濟提質(zhì)增效。從這個(gè)角度看，并購重組爆發(fā)意味著(zhù)A股“轉型�！钡暮脩騽倓傞_(kāi)始上演。
　　隨著(zhù)并購重組政策力度不斷加大，重點(diǎn)行業(yè)改革有望加快。以軍工科研院所改制為例，有關(guān)部門(mén)對支持軍工科研院所改制上市基本形成共識。除最核心軍品研發(fā)機構外，其他軍工科研院所改制上市在理論上沒(méi)有實(shí)質(zhì)性障礙。此前，軍工科研院所改制上市成本較高，即使主管部門(mén)放行，市場(chǎng)主體可能也缺乏改制意愿。并購重組稅收新政有利于提升軍工科研院所改制上市積極性，相關(guān)投資標的并購重組進(jìn)程有望加快。
　　國企混合所有制改革和地方國資整合將廣泛使用并購重組手段。從近期案例看，混改往往體現為上市公司向部分投資者進(jìn)行定向增發(fā)或者是比較強勢的股東對上市公司頻頻舉牌，相關(guān)標的股價(jià)在公告披露后往往會(huì )出現較大漲幅。地方國資整合相關(guān)的“二線(xiàn)藍籌”可能會(huì )誕生不少黑馬，有的地方已公布國資整合計劃，從中能夠分析出哪些上市公司最有可能受益。
　　不過(guò)，并非所有并購重組都能對上市公司業(yè)績(jì)發(fā)揮正向作用，應警惕以炒作為目的的并購重組�；ㄉ诘牟①徶亟M噱頭在短期內可能會(huì )伴隨著(zhù)股價(jià)異動(dòng)，但背后可能暗藏較大風(fēng)險。