下周我國將公布四季度宏觀(guān)經(jīng)濟數據，其中包括12月固定資產(chǎn)投資年率、12月社會(huì )消費品零售總額年率、12月規模以上工業(yè)增加值和第四季度GDP年率。
　　1月20日，星期二，中國公布12月宏觀(guān)經(jīng)濟數據，包括工業(yè)增加值、固定資產(chǎn)投資額、房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資額以及社會(huì )消費品零售額；德國公布1月ZEW經(jīng)濟景氣指數。
　　四季度經(jīng)濟運行延續了三季度弱勢，從已公布的10、11月數據以及12月領(lǐng)先指標來(lái)看，工業(yè)運行尚未見(jiàn)底。11月規模以上工業(yè)增加值同比增長(cháng)7.2%，前值為7.7%；11月固定資產(chǎn)投資累計同比增長(cháng)15.8%，前值15.9%；房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資累計同比增長(cháng)11.9%，前值為12.4%。最新公布的12月匯豐制造業(yè)PMI終值為49.6，陷入萎縮區間。分項中，生產(chǎn)指數與新訂單指數均在50以下。值得注意的是，11月地產(chǎn)銷(xiāo)售面積創(chuàng )今年以來(lái)新高，實(shí)際上最新的一線(xiàn)城市銷(xiāo)售也出現一些好轉跡象。銷(xiāo)售面積數據對于投資數據而言存在一定領(lǐng)先性，地產(chǎn)好轉跡象若能延續，或對2015年上半年經(jīng)濟運行起到一定支撐。就四季度而言，宏觀(guān)經(jīng)濟增速維持在7.5以下是大概率事件，同時(shí)第二產(chǎn)業(yè)弱勢難改，對黑色工業(yè)品及相關(guān)大宗商品繼續形成壓制。若地產(chǎn)數據超預期，或在短期對盤(pán)面形成提振。
　　1月21日，星期三，美國公布12月新屋開(kāi)工總數年化、12月?tīng)I建許可總數。
　　11月美國營(yíng)建許可年率修正值105.2萬(wàn)戶(hù)，較初值103.5萬(wàn)戶(hù)有所上修，且低于前值108萬(wàn)戶(hù)。11月新屋開(kāi)工年化戶(hù)數為102.8萬(wàn)戶(hù)，市場(chǎng)預期為104萬(wàn)戶(hù)。雖然新屋開(kāi)工和營(yíng)建許可低于預期，但由于10月數據被明顯上修，暗示目前美國房地產(chǎn)依然在復蘇軌道之中。
　　1月22日，星期四，歐洲央行公布利率決議；美國公布1月17日當周初請失業(yè)金人數，1月Markit制造業(yè)PMI初值。
　　歐元區12月CPI同比下滑0.2%，明顯低于11月的0.3%。12月CPI年率五年來(lái)首次跌入負值區，這主要與能源價(jià)格的大幅下降有關(guān)。通縮風(fēng)險迫使歐洲央行在1月會(huì )議上宣布購債計劃的可能性大增。購債計劃即使實(shí)施，其規模以及購買(mǎi)范圍也將是一大看點(diǎn)。德拉吉的目標是將目前歐洲央行的資產(chǎn)負債表規模從2萬(wàn)億擴大到3萬(wàn)億，如規模不及預期，雖然短期提振歐元，但中長(cháng)期來(lái)看對歐洲經(jīng)濟則是相對利空的。此外，25日將迎來(lái)希臘大選，希臘大選的結果以及左翼領(lǐng)導人是否能成功組閣，也將對歐洲央行的寬松政策制造不少問(wèn)題。
　　美國12月Markit制造業(yè)PMI指數由前值54.8下滑至53.9，大幅不及市場(chǎng)預期的55.2，該數據已經(jīng)連續3個(gè)月下滑。全球經(jīng)濟放緩以及美元升值開(kāi)始拖累美國PMI指數走低，盡管如此，美國經(jīng)濟相對其他經(jīng)濟體依然保持強勁，如美國制造業(yè)數據當日企穩，則將繼續提振美元指數走高。