進(jìn)入2015年，國內期貨市場(chǎng)各商品走勢仍有輕微的分化，但整體以震蕩為主。股指期貨在新年第一個(gè)交易日再創(chuàng )新高后，開(kāi)始了橫盤(pán)震蕩的走勢。而其他商品走勢則相對波幅更大，部分品種受到外盤(pán)影響，出現了一定幅度的劇烈波動(dòng)。倫銅本周出現急跌，價(jià)格探至5350一線(xiàn)，受倫銅拖累，滬銅價(jià)格跟隨回落。美農業(yè)部發(fā)布報告引發(fā)美豆產(chǎn)生劇烈波動(dòng)，在連續兩日的大幅下跌后，美豆再度探低回升，國內豆系品種走勢也可謂是跌宕起伏。而市場(chǎng)最關(guān)注的美原油價(jià)格在連續的弱勢下行后，出現小幅回升，國內石化品種也看到了一絲希望。2015年伊始，期貨市場(chǎng)走勢震蕩加劇，成交活躍，再度激發(fā)了投資者的交易熱情。
　　從盤(pán)面上來(lái)看，我們分析認為，股指期貨再沖高后已經(jīng)展開(kāi)了一小輪橫盤(pán)調整，加權指數短期在3500一線(xiàn)獲得一定支撐。而其他商品在經(jīng)歷了回調之后，部分品種甚至出現了價(jià)值的偏離傾向，美元指數在高位也面臨著(zhù)一定的平倉壓力，有望出現回調行情。在沒(méi)有過(guò)多的利空因素影響下，未來(lái)隨著(zhù)需求回暖，商品價(jià)格仍有上漲的可能性。短期市場(chǎng)預計仍將延續低位震蕩為主的走勢，投資者在交易過(guò)程中，建議以回調買(mǎi)入的方式為主，建議可根據個(gè)人資金情況選擇相應品種進(jìn)行輕倉低買(mǎi)，注意將資金盡量分散，單品種輕倉持有，按照滾動(dòng)向上的方式運行，有價(jià)差可靈活離場(chǎng)換取利潤，不宜戀戰。
　　宏觀(guān)面來(lái)看，進(jìn)入新年，市場(chǎng)聚焦點(diǎn)再度移至歐洲，受到原油價(jià)格持續下跌的影響，歐洲經(jīng)濟再現通縮風(fēng)險。與此同時(shí)，近期市場(chǎng)對希臘違約和退出歐元區風(fēng)險的擔憂(yōu)情緒不斷升級，加之世界銀行降低了對主要經(jīng)濟體的增長(cháng)預期，使得歐股市場(chǎng)投資者的情緒受到影響，歐洲股市在年初兩度出現暴跌行情。而希臘大選投票將于本月25日舉行，希臘是否留在歐元區，也成為年初市場(chǎng)最關(guān)心的熱點(diǎn)。
　　美國方面，美國商務(wù)部公布的12月零售銷(xiāo)售數據顯示，2014年12月美國的零售銷(xiāo)售額有0.9%的同比下滑，，創(chuàng )2014年1月以來(lái)最大降幅，12月扣除汽車(chē)后的核心零售銷(xiāo)售月率下降1.0%，創(chuàng )2009年3月以來(lái)最大降幅。數據公布后，美股指數大幅低開(kāi)，但數據下滑不排除部分原因是油價(jià)過(guò)低所造成的汽油開(kāi)支的大幅下降影響。另外，據美聯(lián)儲發(fā)布的美國經(jīng)濟形勢報告褐皮書(shū)顯示，2014年11-12月，美國絕大多數地區經(jīng)濟溫和增長(cháng)，企業(yè)雇傭增加，消費者支出上升，但薪資增幅沒(méi)有明顯上漲壓力。受油價(jià)暴跌影響，主要產(chǎn)油州經(jīng)濟活動(dòng)有所放緩。全美12個(gè)地區中，絕大多數地區的經(jīng)濟以小幅或溫和速度擴張，制造業(yè)活動(dòng)擴張�？傮w來(lái)看，美國經(jīng)濟目前仍處于相對穩定的狀況。
　　歐洲方面，最新數據顯示，歐元區11月工業(yè)產(chǎn)出月率上升0.2%，前值由上升0.1%上修為上升0.3%；年率下降0.4%，前值由上升0.7%上修為上升0.8%。由于歐元區2014年12月通脹率初值公布為負0.2%，為超過(guò)五年以來(lái)首次跌至負值。這一數據表明歐元區已陷入技術(shù)性通縮，并使歐洲央行可能開(kāi)啟量化寬松政策的市場(chǎng)預期再度升溫。最近，歐央行行長(cháng)德拉吉也表示該央行已準備好購買(mǎi)政府債券�！盀榱藢�(shí)現低于但接近2%的中期通脹率目標，歐洲央行必須維持利率在低位并實(shí)施有利于增長(cháng)的擴張性貨幣政策”。其講話(huà)進(jìn)一步增加了該央行推出QE的幾率。
　　國內方面，統計局和數據顯示，2014年12月官方制造業(yè)PMI降至50.1，錄得連續第四個(gè)月放緩，數據更創(chuàng )18個(gè)月最低水平預期，前值50.3。而匯豐和Markit發(fā)布的12月中國制造業(yè)PMI指數同樣出現下跌，終值錄得49.6。年末工廠(chǎng)活動(dòng)放緩，對于制造業(yè)數據造成一定負面影響，同時(shí)凸顯的需求冷淡也引發(fā)市場(chǎng)對于中國經(jīng)濟前景的思考。另外，最新出爐的外貿數據表現平平。海關(guān)總署公布，2014年我國進(jìn)出口總值26.43萬(wàn)億元，同比增長(cháng)2.3%。其中出口14.39萬(wàn)億元，增長(cháng)4.9%；進(jìn)口12.04萬(wàn)億元，下降0.6%。貿易順差2.35萬(wàn)億元，擴大45.9%。按美元計價(jià)，全年進(jìn)出口、出口和進(jìn)口分別增長(cháng)3.4%、6.1%和0.4%。數據整體上低于目標。但在全球經(jīng)濟復蘇緩慢的形勢下，外貿數據實(shí)現高速增長(cháng)也存在一定難度。
　　綜合宏觀(guān)面、基本面和技術(shù)面數據，我們分析認為：目前商品行情仍處于低位震蕩格局，出現明顯單邊行情的可能性不大，在商品低位蓄勢的過(guò)程中，可適當關(guān)注逢低買(mǎi)入的機會(huì )。倫銅出現殺跌行情，短期探至5350一線(xiàn)后，大幅下跌可能性不大，在5300一線(xiàn)應有一定支撐，不排除出現反彈走勢。國內CU1503可關(guān)注40000-40500的逢低買(mǎi)入機會(huì )；ZN1503同樣可關(guān)注15500-15800的低買(mǎi)機會(huì )；RU1505在12200-12400存在低買(mǎi)機會(huì )；RB1505可繼續關(guān)注2450-2480位置，選擇逢低輕倉買(mǎi)入；貴金屬方面，倫敦金在1200一線(xiàn)存在一定支撐，AU1506可關(guān)注242-245，AG1506在3500-3550的買(mǎi)入機會(huì )。L1505可關(guān)注8100-8200買(mǎi)入機會(huì )；TA1505可關(guān)注4500-4550附近的低買(mǎi)機會(huì )；焦炭J1505可關(guān)注1010-1030低買(mǎi)機會(huì )；玻璃FG506關(guān)注900-920的低買(mǎi)機會(huì )；農產(chǎn)品方面，建議可謹慎做多為主，M1505可關(guān)注2680-2720的回落買(mǎi)入機會(huì )；Y1505短期關(guān)注5550-5600的逢低買(mǎi)入機會(huì )；P1505關(guān)注4880-4930的低買(mǎi)機會(huì )。白糖SR505關(guān)注4600-4650的買(mǎi)入機會(huì )；棉花CF505可關(guān)注12800-12900一線(xiàn)買(mǎi)入。股指短期橫盤(pán)整理，股指加權短期在3500-3550有買(mǎi)入機會(huì )，100萬(wàn)以上資金可適當關(guān)注。目前市場(chǎng)延續低位震蕩，建議投資者根據個(gè)人資金情況選擇逢低買(mǎi)入為主，分散資金，組合持倉，短線(xiàn)靈活把握。