2014年人民幣對美元中間價(jià)微貶0.36%，而國際清算銀行日前公布的數據顯示，2014年末人民幣實(shí)際有效匯率指數為126.16，再度刷新歷史新高。展望2015年，人民幣對美元匯率會(huì )出現小幅貶值，人民幣匯率雙向波動(dòng)特征將更加明顯。
　　2015年，由于美元總體走強、經(jīng)濟下行壓力等因素共同影響，人民幣面臨一定貶值壓力。
　　首先，美聯(lián)儲年內加息似已成定局，日本和歐洲央行還將繼續采取量化寬松的貨幣政策，預計美元匯率指數進(jìn)一步走高，發(fā)達經(jīng)濟體對資金的吸引力將進(jìn)一步提升。目前，美國經(jīng)濟增長(cháng)動(dòng)能強勁，國際貨幣基金組織預測，美國經(jīng)濟增速將從2014年的2.2%上升至2015年的3.1%，美國股市或繼續走牛；歐元區經(jīng)濟增速有望從2014年的0.8%上升至2015年的1.3%；中國經(jīng)濟增長(cháng)將進(jìn)入結構性放緩期。與國內經(jīng)濟走勢的不確定性和資本市場(chǎng)表現相比，美國股市的吸引力毋庸置疑。
　　其次，中國經(jīng)濟下行壓力較大。今日國家統計局將公布2014年經(jīng)濟增長(cháng)數據，市場(chǎng)預計2014年數據不容樂(lè )觀(guān)。2015年，投資增速或進(jìn)一步下降：受產(chǎn)能過(guò)剩制約，制造業(yè)投資仍將有所放慢；盡管政策推動(dòng)力度加強，但受地方政府債務(wù)監管政策收緊、平臺融資受限，基建投資增速可能略有回落。房地產(chǎn)投資增速上半年也可能繼續回落。出口方面，發(fā)達經(jīng)濟體經(jīng)濟復蘇有望提振出口，但人民幣貶值將降低資本通過(guò)出口通道曲線(xiàn)入境的積極性，擠出出口數據中的虛高水分。
　　再次，2014年人民幣實(shí)際有效匯率再度刷新歷史新高，全年上漲逾6%，這與人民幣匯率主要盯住美元有關(guān)。目前人民幣匯率主要盯住美元，從而導致人民幣對日元、歐元及新興市場(chǎng)經(jīng)濟體貨幣被動(dòng)升值，影響到我國的出口和就業(yè)。若美元進(jìn)一步走強，實(shí)際有效匯率和出口將承受更大壓力。在內需疲弱的情況下，提振內需也將成為政策主要著(zhù)力點(diǎn)之一，人民幣適度貶值可能是一個(gè)選項。
　　匯率階段性貶值或不可避免。2014年以來(lái)，央行已逐步退出匯市常規干預。2015年，央行仍有擇機繼續擴大匯率波動(dòng)區間的可能。當前，在出現短期資本流出跡象的情況下，允許匯率足夠的彈性和適度貶值，有利于降低未來(lái)匯率大幅貶值的預期，減小資本大幅流動(dòng)的沖擊，這或許也是當前央行默許人民幣匯率小幅貶值的一個(gè)重要考慮。
　　總體而言，人民幣匯率將繼續雙向波動(dòng)并可能小幅度、階段性貶值。中長(cháng)期看，預計未來(lái)人民幣匯率將保持總體基本穩定，繼續呈現階段性升貶值交替出現的雙向波動(dòng)格局。