基本面弱勢趨穩

　　國家統計局20日公布的數據顯示，2014年第四季度GDP增速好于此前市場(chǎng)悲觀(guān)預期，宏觀(guān)經(jīng)濟增長(cháng)顯現出弱勢趨穩的跡象。分析人士表示，盡管未來(lái)一段時(shí)間歐央行、日央行都可能推出新一輪量寬政策，進(jìn)而間接推漲美元，但中國經(jīng)濟基本面趨穩及較高的外貿順差有助于人民幣匯率總體保持穩定。當前階段人民幣有一定貶值壓力，但下行風(fēng)險可控，仍有望延續寬幅震蕩行情。

　　延續區間震蕩

　　1月以來(lái)，在美元指數繼續高歌猛進(jìn)的背景下，人民幣匯率的表現仍相對平穩。1月20日，人民幣兌美元匯率中間價(jià)報6.1226元，較2014年12月31日時(shí)的6.1190僅微跌36基點(diǎn)。即期市場(chǎng)交易價(jià)格方面，近兩周多時(shí)間，人民幣兌美元即期匯價(jià)持續寬幅震蕩于6.19至6.23之內，并未出現歐元等其他主要非美貨幣大幅走弱的情況。
　　值得注意的是，本月16日和19日，人民幣即期匯率連續兩個(gè)交易日貶值超過(guò)100基點(diǎn)，但在2014年中國GDP增速等主要經(jīng)濟指標公布的1月20日，人民幣即期匯率重新轉強。
　　國家統計局20日公布的數據顯示，2014年中國GDP總量超63萬(wàn)億元人民幣，同比增速雖降至7.4%的近24年低點(diǎn)，但仍實(shí)現了全年7.5%左右的增速目標，同時(shí)要好于此前市場(chǎng)預期。2014年中國投資及消費增速保持平穩、第三產(chǎn)業(yè)比重有所提升、其他主要分項數據也都落在2014年初預定的目標區間內。市場(chǎng)人士認為，2014年中國經(jīng)濟降速提質(zhì)的宏觀(guān)調控目標基本得以實(shí)現。
　　受此提振，20日人民幣即期匯率出現較明顯反彈。當日人民幣兌美元即期匯率升值61基點(diǎn)或0.10%至6.2142。

　　貶值風(fēng)險可控

　　鑒于歐央行量化寬松政策已箭在弦上、美聯(lián)儲加息腳步日益臨近，近期市場(chǎng)對未來(lái)美元繼續走強、人民幣階段性走貶的預期有所增強。不過(guò)，相關(guān)基本面因素對人民幣匯率的支撐依舊較強，預計人民幣匯率不會(huì )出現劇烈的貶值。
　　結合近段時(shí)間的高頻經(jīng)濟數據，海通證券本周表示，從進(jìn)出口部門(mén)來(lái)看，去年12月中國進(jìn)出口增速明顯回升，經(jīng)濟外部環(huán)境或正改善。此外，去年12月及今年1月中上旬地產(chǎn)銷(xiāo)量增速由負轉正，發(fā)電耗煤、粗鋼產(chǎn)量等中觀(guān)數據也同步好轉，都顯示出中國經(jīng)濟呈現短期好轉跡象。經(jīng)濟基本面轉暖對人民幣幣值保持穩定仍有支撐。
　　來(lái)自交銀國際的報告也指出，1月以來(lái)人民幣匯率雖有所走貶，但與其他非美貨幣的貶值幅度相比，人民幣的貶值幅度小到幾乎可以忽略。這一方面與中國相對穩健的經(jīng)濟基本面有關(guān)，同時(shí)也可能與央行對外匯市場(chǎng)的干預有關(guān)。交銀國際認為，雖然后期中國經(jīng)濟在持續回升中可能面臨節奏的波動(dòng)，但基本面趨勢性回升與央行的適度干預，將使得人民幣匯率繼續保持整體穩定。