去年下半年以來(lái)，市場(chǎng)大幅度上漲，杠桿資金被認為是重要推手。融資賬戶(hù)余額迅速從去年6月底的4000億元飆漲到如今的1.1萬(wàn)億元，特別是今年以來(lái)融資交易額占市場(chǎng)交易額的比重已經(jīng)達到三成以上，這也使得監管部門(mén)開(kāi)始收緊融資。
    證監會(huì )公布對12家券商兩融違規處罰時(shí)強調，證券公司應當嚴格遵守現有監管規定，不得向證券資產(chǎn)低于50萬(wàn)元的客戶(hù)融資融券。根據中登公司的統計月報，去年10月份的證券賬戶(hù)持股市值超過(guò)50萬(wàn)元的投資者只有持倉賬戶(hù)總數的6.3%左右。由此看來(lái)，違規資金撤退有一個(gè)過(guò)程，券商股短期回調在所難免，而且調整幅度與市場(chǎng)情緒相關(guān)。接下來(lái)，市場(chǎng)熱點(diǎn)有望再度回歸基本面，看點(diǎn)將聚焦于年報行情中。不少分析師認為，業(yè)績(jì)超預期、有高送轉預期的中小市值公司是投資者的首選。
    從過(guò)往經(jīng)驗看，年報行情有兩個(gè)繞不過(guò)的坎：一是每年春節前后，以高送轉帶動(dòng)的年報行情往往需要基本面支持。對比今年年報數據，截至1月14日，已有1130家上市公司公布了2014年年報業(yè)績(jì)預告及快報，其中年報預增及扭虧的公司達639家，占已披露預告及快報的公司比例為57%，表明近六成上市公司業(yè)績(jì)預喜。二是較早披露年報的公司股票往往更易受到市場(chǎng)關(guān)注，但公司業(yè)績(jì)仍然是年報行情的核心指標。相比之下，包括猛獅科技、司爾特在內的2014年報業(yè)績(jì)預喜股以及大連圣亞、楚天科技等三季報業(yè)績(jì)獲得顯著(zhù)增長(cháng)個(gè)股的年報披露更值得投資者期待。
    除了以上基本面支撐的兩個(gè)共同點(diǎn)之外，今年年報行情有三大新特點(diǎn)：
    其一，與以往炒作高送轉不同，今年A股投資者偏愛(ài)高送轉有更深層的意義。一是在新常態(tài)下，能進(jìn)行高送轉的多屬于盤(pán)小績(jì)優(yōu)、成長(cháng)性極強的個(gè)股。二是通過(guò)高送轉達到降低股價(jià)、提高股票流動(dòng)性的目的。目前低價(jià)藍籌股流動(dòng)性好而受追捧，反過(guò)來(lái)倒逼小市值公司股本擴張。此外，為盡快擴大資本規模，公司有強烈擴張股本的愿望，以提高參與并購、對外投資、招投標等競爭力。
    其二，與往年年終分紅相比，今年的高送轉紅包更厚重、更密集。截至1月19日收盤(pán)，滬深兩市已有49家公司提前發(fā)布分配預案。其中，44家公司每10股轉增10股以上，13家公司更是每10股轉增15股以上。值得注意的是，轉增與派現雙管齊下的公司較多。有32家上市公司在送轉股份的同時(shí)，計劃現金分紅，更有甚者推出高送轉和高現金分紅的方案。如永大集團，擬每10股轉增15股，并派現金10元。 
    其三，與以往創(chuàng )業(yè)板、中小板唱主角不同，今年年報主板公司首現“重量級”高送轉預案。金科股份、隆基股份、賽象科技等公司公布10送轉20的高送轉預案，創(chuàng )下A股高送轉的歷史紀錄。而且這3家10送轉20的公司，前兩家分屬深滬主板，后一家屬于中小板。由此可以看到，高送轉并非中小板、創(chuàng )業(yè)板的“專(zhuān)利”，主板小市值公司也開(kāi)始躋身高送轉“俱樂(lè )部”。