周一滬綜指260點(diǎn)暴跌，一度引發(fā)市場(chǎng)恐慌。不過(guò)周一晚間證監會(huì )有關(guān)兩融的表態(tài)緩解了市場(chǎng)悲觀(guān)情緒，昨日滬深兩市迎來(lái)反彈，盤(pán)面熱點(diǎn)活躍，題材再度開(kāi)花。
分析人士指出，兩融檢查過(guò)后，融資杠桿交易料將淡化，三大邏輯將主導“后杠桿”行情：一是前期融資倉位較高的品種，短期活躍度可能降低；二是市場(chǎng)行情尚未結束，資金短期調倉換股后，個(gè)股機會(huì )反而增多；三是立足中期看，“業(yè)績(jì)?yōu)橥酢钡牟季植呗砸廊挥行А?/P>
熱點(diǎn)擴散 題材股走強
昨日滬深兩市大盤(pán)反彈，滬綜指上漲1.82%，收報3173.05點(diǎn)。深成指上漲2.09%，收報10996.48點(diǎn)。雖然大盤(pán)未能收復前一個(gè)交易日的失地，但短期企穩跡象開(kāi)始顯現。在此背景下，場(chǎng)內熱點(diǎn)活躍，題材股再度開(kāi)花。一方面，熱點(diǎn)大范圍擴散，行業(yè)板塊迎來(lái)普漲。此前熱點(diǎn)一直較分散，或在金融、地產(chǎn)兩個(gè)一線(xiàn)藍籌板塊中，或在計算機、傳媒中扎堆，這也使得藍籌與成長(cháng)總是“忽冷忽熱”。不過(guò)昨日熱點(diǎn)大范圍擴散，28個(gè)申萬(wàn)一級行業(yè)指數中，除非銀金融板塊逆勢下跌外，其余行業(yè)指數均上漲，25個(gè)行業(yè)板塊漲幅超過(guò)2%。領(lǐng)漲軍團中既有計算機、電子類(lèi)新興產(chǎn)業(yè)板塊，也有機械設備、輕工制造這樣的二線(xiàn)藍籌板塊。
另一方面，題材股集體走強。昨日106個(gè)Wind概念板塊悉數上漲。智慧醫療、食品安全和物聯(lián)網(wǎng)指數漲幅居前，分別上漲6.70%、6.61%和5.97%；職業(yè)教育、生物育種和廣東國資改革指數漲幅相對較小，分別上漲2.55%、2.50%和2.45%，漲幅均超過(guò)2%。無(wú)論是從數量，還是漲幅來(lái)看，題材股均表現搶眼�！�
“后杠桿”行情“業(yè)績(jì)?yōu)橥酢?/STRONG>
兩融檢查過(guò)后，融資杠桿交易淡化的趨勢不會(huì )改變，預計三大邏輯將主導“后杠桿”行情。
一是前期融資倉位較高的品種，短期活躍度可能降低。昨日滬深股指企穩反彈，但金融股表現依舊低迷，申萬(wàn)非銀行金融指數大跌3.63%，申萬(wàn)銀行指數微漲0.26%。值得注意的是，金融股恰是市場(chǎng)中融資倉位最高的品種。在滬深兩市所有融資標的中，有7只股票的融資余額超過(guò)百億元大關(guān)，這7只股票均為金融股。中信證券和中國平安的融資余額超過(guò)300億元，分別為312.48億元和311.79億元，占流通市值的比重分別為10.75%和8.17%。此前融資杠桿交易的大潮興起，撬動(dòng)了金融股這頭“大象”。在融資杠桿淡化后，此類(lèi)品種短期的融資償還壓力大增，將一定程度上限制金融股短線(xiàn)行情。
二是市場(chǎng)行情尚未結束，短期資金調倉換股后，個(gè)股機會(huì )反而增多�！�1·19”暴跌后，資金昨日非但沒(méi)有離場(chǎng)，反而選擇及時(shí)調倉換股，創(chuàng )業(yè)板和中小板雙雙獲得資金入駐，題材熱點(diǎn)紛紛開(kāi)花。由此來(lái)看，本輪牛市行情尚未結束，權重股主導的“指數�！睂⒅饾u過(guò)渡到“個(gè)股�！鄙�，題材概念股料維持活躍，個(gè)股機會(huì )非但不會(huì )減少，反而會(huì )較此前增多。
三是立足中期看，“業(yè)績(jì)?yōu)橥酢钡闹芯�(xiàn)布局策略依然有效。在流動(dòng)性寬裕、改革紅利釋放封殺系統性風(fēng)險背景下，業(yè)績(jì)增長(cháng)確定性強的股票有望獲得市場(chǎng)溢價(jià)。從業(yè)績(jì)增長(cháng)的確定性角度來(lái)看，一方面，以醫藥、食品飲料為代表的大消費板塊有望保持較高業(yè)績(jì)增速，且前期漲幅較小，中期布局價(jià)值較大；另一方面，業(yè)績(jì)增速超預期，能夠逐漸消化估值壓力的優(yōu)質(zhì)成長(cháng)股同樣值得重點(diǎn)關(guān)注。
