下周美日兩國央行公布貨幣政策動(dòng)向，重點(diǎn)關(guān)注美聯(lián)儲利率決定。我國將公布12月規模以上工業(yè)企業(yè)利潤，由于11月PPI-CPI剪刀差繼續回落，原油等大宗商品仍在下降通道中，我們認為12月規模以上工業(yè)企業(yè)利潤將繼續保持弱勢，經(jīng)濟前景令人擔憂(yōu)。美國方面將公布大量經(jīng)濟數據，房地產(chǎn)在極低抵押貸款利率下依舊難見(jiàn)復蘇跡象令人擔憂(yōu)，但就業(yè)市場(chǎng)在依舊向好，另外，扣除國防以及運輸耐用品訂單月率可能保持上漲，主要是油價(jià)下跌刺激了美國國內轎車(chē)以及輕卡的消費，整體而言我們對美國經(jīng)濟復蘇表示樂(lè )觀(guān)。
　　1月26日，星期一，日本央行公布11月19日會(huì )議紀要；德國公布1月IFO商業(yè)景氣指數；歐元區公布12月零售銷(xiāo)售月率。
　　日本央行行長(cháng)黑天東彥此前表示日本經(jīng)濟已經(jīng)開(kāi)始出現復蘇跡象，除非油價(jià)繼續下跌，通脹復蘇不及預期才有可能調整貨幣政策，否則大概率事件將保持貨幣政策不變。德國經(jīng)濟正在逐漸轉好，此前企業(yè)信心已連續兩個(gè)月保持增長(cháng)，我們預計1月IFP商業(yè)景氣指數仍將繼續上升。得益于油價(jià)下跌以及節假日推動(dòng)，我們認為歐元區12月零售銷(xiāo)售月率將繼續回升。
　　1月27日，星期二，我國公布12月規模以上工業(yè)企業(yè)利潤；德國公布12月實(shí)際零售銷(xiāo)售月率；美國公布12月耐用品訂單月率、11月20座大城市房?jì)r(jià)指數年率、1月咨商會(huì )消費者信心指數、12月新屋銷(xiāo)售年化。
　　由于大宗商品價(jià)格仍在下行趨勢且消費并沒(méi)有明顯改善，預計我國12月工業(yè)規模以上企業(yè)利潤增速仍將放緩。節假日效應刺激，德國11月零售大幅超過(guò)預期，預計12月實(shí)際零售銷(xiāo)售月率將保持上漲。美國扣除飛機以及國防的耐用品訂單月率正在逐漸轉好，隨著(zhù)油價(jià)下跌美國的汽車(chē)以及輕卡銷(xiāo)量開(kāi)始穩定回升，我們對12月的耐用品訂單月率保持樂(lè )觀(guān)。即使在極低的抵押貸款利率下，美國的房地產(chǎn)市場(chǎng)仍處于低迷狀態(tài)，顯示美國房地產(chǎn)市場(chǎng)增長(cháng)動(dòng)能不足，我們認為11月20座大城市房?jì)r(jià)指數年率將依舊疲弱。隨著(zhù)就業(yè)以及美國家庭收入的增長(cháng)，美國消費者消費意愿增強，加上節假日因素，我們預計1月咨商會(huì )消費者信心指數將保持上漲態(tài)勢。
　　1月28日，星期三，　德國公布2月GFK消費者信心指數。
　　德國經(jīng)濟活動(dòng)正在逐漸復蘇，德國股市回升以及原油下跌將提升消費者消費意愿，預計2月GFK消費者信心指數將保持高位。
　　1月29日，星期四，美聯(lián)儲公布利率決定、1月24日當周初請失業(yè)金人數；德國公布1月季調后失業(yè)人數、1月季調后失業(yè)率。
　　市場(chǎng)普遍預計美聯(lián)儲將在6月開(kāi)始加息，此前大概是事件是維持貨幣政策穩定，保持利率在0.25%。美國就業(yè)市場(chǎng)依舊在穩定復蘇，此前雖然非農數據再創(chuàng )新高，但勞動(dòng)參與率出現下降，這為美國就業(yè)市場(chǎng)復蘇埋下隱患，所以我們繼續看好美國就業(yè)市場(chǎng)的復蘇，但更需關(guān)注這種復蘇的持續性。