并購雖多傳統產(chǎn)業(yè)不受待見(jiàn) 違規處罰雖有突破仍顯太輕
2015-01-23    作者:張健    來(lái)源:經(jīng)濟參考報
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    A股并購案例超四千起 傳統產(chǎn)業(yè)不被市場(chǎng)青睞

  統計數據顯示,2014年A股上市公司公告的交易案例數量超過(guò)4450起,披露交易金額為1.56萬(wàn)億元,涉及上市公司超過(guò)1783家,較2013年同期的5023億元和1189起分別增長(cháng)274%和210%。在2013年,并購排名靠前的是鋼鐵、煤炭開(kāi)采、航運、紡織制造等行業(yè),而在2014年的并購中均跌出了十名之外。相反,2013年并購行業(yè)排名靠后的專(zhuān)用設備、電力、中藥、計算機應用、文化傳媒等新興行業(yè),則在2014年并購中均躋身前十。
  經(jīng)濟結構轉型需要資本市場(chǎng)的助力,這點(diǎn)毋庸置疑。一些傳統行業(yè)也在向新興經(jīng)濟轉型,從而使新興產(chǎn)業(yè)成為并購的熱點(diǎn)。但還要看到,鋼鐵、煤炭、航運等傳統行業(yè)面臨嚴重的產(chǎn)能過(guò)剩,對削減過(guò)剩產(chǎn)能,似乎資本市場(chǎng)心有余力不足。諸多大型“航母級”的重工業(yè)企業(yè),并購都向新興行業(yè)聚集,一方面是這些新興行業(yè)“吃不消”,另一方面,對整體轉型影響有限,對重資產(chǎn)轉化為輕資產(chǎn),可能也是杯水車(chē)薪。耐心地等待經(jīng)濟周期變化重新帶來(lái)機會(huì ),可能也不現實(shí)。怎么辦?都說(shuō)關(guān)鍵時(shí)刻需要壯士斷臂,其實(shí)真的很難做到。想起前幾年通用汽車(chē)面對困境不得已采取破產(chǎn)保護,一時(shí)間讓市場(chǎng)驚詫不已,F在回過(guò)頭來(lái)看,這可以稱(chēng)得上是壯士斷臂,而且通用汽車(chē)也真的獲得了新生。只是這種方法在中國可能很難應用。

  *ST二重或成央企退市第二家 減虧須有狠手段大動(dòng)作

  *ST二重日前發(fā)布2014年業(yè)績(jì)預告稱(chēng),經(jīng)初步測算,預計公司2014年經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)將出現虧損。因公司2011至2013年連續三年虧損,公司股票已暫停上市,若2014年繼續虧損,公司股票將可能在2014年年報公布后終止上市。這意味著(zhù),*ST二重或將成為繼長(cháng)油之后,央企第二家宣告退市的上市公司。不過(guò),種種跡象顯示,由國機集團牽頭,*ST二重已加大其脫困努力,其中包括債務(wù)重組,發(fā)力高鐵裝備等。
  前面剛提到通用汽車(chē)的破產(chǎn)重組,這里又遇到了有點(diǎn)類(lèi)似的*ST二重。其實(shí),身為央企的*ST二重也曾于2013年試圖通過(guò)賣(mài)資產(chǎn)保殼,但最后因資產(chǎn)出售未獲新控股股東國機集團(通過(guò)合并二重集團入主)批準而沒(méi)能成功。做企業(yè),不論是央企、地方國企還是民營(yíng)企業(yè),贏(yíng)利是硬道理。不能贏(yíng)利,說(shuō)破了天也沒(méi)道理。一些企業(yè)走到如今的地步,僅用市場(chǎng)環(huán)境不好來(lái)解釋?zhuān)峙乱参幢赝耆f(shuō)得過(guò)去。同樣處于重工業(yè),同樣處于較為困難的市場(chǎng)環(huán)境下,走得不錯、甚至贏(yíng)利可觀(guān)者,也大有人在。*ST二重如此慘狀必須借用這次機會(huì ),用非常手段、采取大力度措施才能擺脫困境,當然,尋求金融機構和機車(chē)等行業(yè)的幫助,也是必要的。

  姚記撲克被戲稱(chēng)“故事大王” 上市三年已有六次大跨界

  姚記撲克登陸A股之后,由于主業(yè)過(guò)于集中在撲克生產(chǎn)上,被認為缺乏技術(shù)含量和門(mén)檻,發(fā)展前景空間不大。此后,姚記撲克開(kāi)始謀求多元化經(jīng)營(yíng)的轉型之路。2012年3月,姚記撲克出資98萬(wàn)元與網(wǎng)絡(luò )棋牌對戰游戲公司北京聯(lián)眾合作,雙方成立合資公司,其中姚記撲克占股49%,開(kāi)通“姚記聯(lián)眾撲克在線(xiàn)”平臺。2012年年底,姚記撲克與北京演藝集團、中國銀泰投資簽約,購入中雜公司30%股權,成為首家擁有雜技團資產(chǎn)的A股上市公司。2013年9月14日,姚記撲克宣布與剛剛上市的500彩票網(wǎng)簽訂推廣合作協(xié)議。2014年3月13日,姚記撲克再度拋出新概念:將出資690萬(wàn)元與4位自然人股東共同成立姚記網(wǎng)絡(luò )科技公司,意在結合線(xiàn)下的資源,在未來(lái)打造線(xiàn)上的游戲棋牌平臺。3個(gè)月后,姚記撲克再次跨界布局,宣布以1.3億元增資上海細胞治療工程技術(shù)研究中心,持有上海細胞治療22%的股權,正式進(jìn)軍生物醫療行業(yè)。2014年8月,姚記撲克又與一家軟件供應商合作成立姚記悠彩,意圖從事線(xiàn)上的互聯(lián)網(wǎng)彩票銷(xiāo)售業(yè)務(wù)。
  姚記撲克上市3年多來(lái),已有6次跨界,通過(guò)不斷推出的概念和題材,姚記撲克贏(yíng)得了公司市值的擴張,因此也被業(yè)界戲稱(chēng)為“故事大王”。但不容忽視的是,公司的撲克收入占比仍超98%。同時(shí),姚記撲克此前的一些跨界合作“偃旗息鼓”,沒(méi)了下文。雖然公司負責人稱(chēng),生物細胞工程和智能自行車(chē)項目有望在2015年錄得收益,互聯(lián)網(wǎng)項目公司看重的是流量和影響力,短期內的收益公司并不太關(guān)心。但是,如果持續、長(cháng)時(shí)期的燒錢(qián)不賺錢(qián),市場(chǎng)信心將會(huì )受到極大影響。凡事都有個(gè)度,跨界擴張并非完全不可行,但是跨界太多,是否能夠吃得消、吃得透?講故事固然可以有,但市場(chǎng)不能完全靠講故事。

  佛山照明再遭457人索賠 違規處罰依然嫌太輕

  佛山照明1月17日發(fā)布公告稱(chēng),公司于2015年1月16日收到廣州市中級人民法院《應訴通知書(shū)》、《舉證通知書(shū)》、《起訴狀》等相關(guān)法律文書(shū),對方已立案受理457人(件)以“證券虛假陳述責任糾紛”為由對本公司提起的民事訴訟案。公告顯示,上述案件索賠金額為8225.59萬(wàn)元,其中起訴上市公司及部分時(shí)任公司董事、高管的金額為73.26萬(wàn)元。此前共1303位股民分三批以“證券虛假陳述責任糾紛”為由對佛山照明提起民事訴訟,累計索賠金額超1.8億元。而且2014年11月15日及2014年12月5日,廣州市中級人民法院對上述案件中的955件作出一審判決,判處佛山照明向上述其中的955名股民賠償6041.08萬(wàn)元,同時(shí)負擔102.75萬(wàn)元案件受理費。
  從這個(gè)案例可以看出,中國股民的維權意識在增強,中國股民運用法律手段為自己維權的水平在提高。當然也要看到,中國股民能有這般幸運、能打贏(yíng)官司獲得相應賠償的,還是少之又少。比較而言,一般股民處于信息不對稱(chēng)的劣勢方,處于運用法律手段的弱勢方,打贏(yíng)官司的概率比較低,獲得賠償的機緣比較少。這一狀況現在雖然在逐漸改善,但依然變化不大。最重要的還是要讓上市公司不敢違法、不敢違規,一旦觸犯法律紅線(xiàn),將會(huì )賠得傾家蕩產(chǎn),老板或高管將要坐大牢。從這次違規企業(yè)的處罰看,金額還是低了點(diǎn),處罰力度還是小了點(diǎn),震懾作用遠遠沒(méi)那么強烈。

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