1月20日，央行的2015年跨境人民幣會(huì )議強調，要積極對接“一帶一路”國家戰略實(shí)施，對接人民幣資本項目可兌換等各項金融改革。我國出資400億美元成立絲路基金正是為推動(dòng)“一帶一路”建設，同時(shí)將促進(jìn)資本賬戶(hù)開(kāi)放和人民幣國際化。
　　絲路基金作為一個(gè)巨大的杠桿可以起到四兩撥千斤的作用，400億美元絲路基金不應做固態(tài)資金池，而只應是先期啟動(dòng)資金。要充分利用開(kāi)發(fā)性金融特點(diǎn)來(lái)運作，除絲路基金外，可以考慮采用PPP模式來(lái)激勵民間資本進(jìn)入。而在風(fēng)險控制的具體操作當中，可以考慮以SPV等具體的運作方式，做好風(fēng)險隔離，并吸引更多的國際金融機構參與運作。要以創(chuàng )新思維來(lái)運營(yíng)絲路基金。
　　絲路基金將優(yōu)先部署交通基礎設施建設，具有政策性金融和開(kāi)發(fā)性金融性質(zhì)，更偏向于產(chǎn)業(yè)投資基金而不同于主權基金。絲路基金將在現行國際經(jīng)濟金融秩序下運行，遵守相互平等原則，按照基金要求運作。絲路基金同其他全球和區域多邊開(kāi)發(fā)銀行相互補充而不是相互替代。絲路基金將與亞洲基礎設施投資銀行一道，有力助推“一帶一路”建設，打造亞洲地區互聯(lián)互通的“高鐵速度”。
　　由于絲路基金更多投放于“一帶一路”沿線(xiàn)國家的基礎設施建設領(lǐng)域，而基礎設施建設屬于公共產(chǎn)品和準公共品范疇，雖然社會(huì )效益比較高，但經(jīng)濟效益往往偏低、投資回收期長(cháng)。因此，要充分利用開(kāi)發(fā)性金融特點(diǎn)來(lái)運作，在國家信用的基礎上，通過(guò)積極財政政策，更加有力度地推進(jìn)“一帶一路”建設，除絲路基金外，可以考慮采用PPP（Public-Private-Partnership）模式來(lái)激勵民間資本進(jìn)入，加強公私合營(yíng)，甚至可以考慮通過(guò)財政貼息等形式，來(lái)以低息帶動(dòng)更多的社會(huì )資金，共同致力于“一帶一路”的建設。
　　“一帶一路”建設作為發(fā)展大計，需要持續不斷的大量資金投入，在實(shí)際運作過(guò)程中需要創(chuàng )新金融模式。在絲路基金的運作和發(fā)展中，也可以考慮通過(guò)發(fā)行債券的形式補充資金，甚至可以考慮發(fā)行以人民幣計價(jià)的絲路基金債券，用以補充絲路基金的資本金。而在具體的債券發(fā)行和資金運用中，可根據具體項目投融資需求來(lái)有針對性地發(fā)行。不僅是借助金融杠桿，充分利用絲路基金平臺也是解決資金問(wèn)題的有效手段。對于400億美元絲路基金來(lái)看，要加快推進(jìn)“一帶一路”建設，包括采用PPP模式等，還需要“以錢(qián)生錢(qián)”實(shí)現可持續發(fā)展。
　　實(shí)際上，絲路基金作為一個(gè)巨大的杠桿可以起到四兩撥千斤的作用，后續通過(guò)發(fā)行債券、概念股、公募、保險、援助，甚至是信貸資產(chǎn)證券化等金融創(chuàng )新方式，來(lái)穩健運作絲路基金，可以讓400億美元基金發(fā)揮萬(wàn)億美元甚至更大功效。
　　絲路基金在運作過(guò)程中也需要防控好包括國別風(fēng)險、地緣政治風(fēng)險、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險、市場(chǎng)風(fēng)險等各種類(lèi)型的風(fēng)險。而在風(fēng)險控制的具體操作當中，可以考慮以SPV（Special　Purpose　Vehicle）等具體的運作方式，做好風(fēng)險隔離，并吸引更多的國際金融機構，尤其是“一帶一路”具體項目所在國的金融機構來(lái)參與運作和實(shí)施。要以創(chuàng )新思維來(lái)運營(yíng)絲路基金。
　　設立絲路基金只是一個(gè)開(kāi)始，真正運用金融杠桿撬動(dòng)萬(wàn)億絲路資金才是一項任重道遠的工作。需要利用“大金融”的思維，整合各項金融資源，絲路基金一定可以加速“一帶一路”建設，不僅可以促進(jìn)資本賬戶(hù)對外開(kāi)放，而且可以穩步推進(jìn)人民幣國際化的進(jìn)程。
　　絲路基金是目前中國規模最大、規格最高的政府合作基金，也是改善中國巨額外匯儲備運用的重要戰略舉措。絲路基金將重點(diǎn)投資于“一帶一路”的基礎設施建設領(lǐng)域，促進(jìn)“一帶一路”沿線(xiàn)國家和地區乃至亞歐大市場(chǎng)的形成，帶動(dòng)經(jīng)濟增長(cháng)，進(jìn)而促進(jìn)“一帶一路”戰略的實(shí)現。（作者系中國人民大學(xué)重陽(yáng)金融研究院研究員）