中信建投方面認為，管理辦法出臺后，委托貸款規模將減少，尤其是委托貸款余額占一般性貸款比重較高的股份行。
    一路狂奔的委托貸款終究遇上了監管的“重拳”。
    1月16日，銀監會(huì )對外發(fā)布了《商業(yè)銀行委托貸款管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》，首次對商業(yè)銀行委托貸款的資金來(lái)源、投向、商業(yè)銀行的角色責任等進(jìn)行明確規定，直指現有委托貸款業(yè)務(wù)存在的“越位承擔風(fēng)險”、“監管套利”等現象。
　　據央行數據顯示，2014年社會(huì )融資規模為16.46萬(wàn)億元，其中，委托貸款占比達到了15.2%，委托貸款增額占社會(huì )融資規模的比例再創(chuàng )新高，這一比例在2010年時(shí)僅為7.9%。其中，截至2013年末，銀行業(yè)金融機構的委托貸款余額8.2萬(wàn)億元，2014年新增委托貸款2.51萬(wàn)億元。
　　如今，銀監會(huì )即將推出的這記“重拳”無(wú)疑使得逾10萬(wàn)億的委托貸款面臨前所未有的變局。
　　在業(yè)內人士看來(lái)，這個(gè)旨在“回歸本源”的監管新規，雖然對銀行利潤的直接影響非常小，但是將對銀行現有的理財業(yè)務(wù)、信貸結構帶來(lái)不小的沖擊。
　　“如果委托貸款新規嚴格執行到位，委托貸款回歸委托代理業(yè)務(wù)的本源，規模會(huì )有一定程度的萎縮，正常情況下應該從目前占社會(huì )融資規�？偭康�15%下降到10%以下，將回歸到影子銀行興起以前的水平�！币患夜煞菪械陌l(fā)展研究部相關(guān)負責人對理財周報記者表示。

　　4年占比增長(cháng)近一倍

　　作為商業(yè)銀行的傳統中間業(yè)務(wù)，委托貸款最早出現在1996年央行的《貸款通則》之中，其后2000年，央行又將委托貸款的審批制改為備案制。
　　“過(guò)去十多年，委托貸款都是企業(yè)集團進(jìn)行資金管理的常用的一個(gè)手段，某公司將資金在子公司之間利用銀行委托貸款的方式進(jìn)行資金余缺的調劑，商業(yè)銀行不介入信用，屬于中間業(yè)務(wù)�！睋�民生銀行首席研究員溫彬稱(chēng)
　　在溫彬看來(lái)，近年來(lái)，隨著(zhù)企業(yè)資金需求的擴大，確實(shí)存在委托貸款變形，不僅僅是中間業(yè)務(wù)，商業(yè)銀行的信用也介入其中�！皬馁Y金的投向來(lái)說(shuō)，肯定一部分資金流入到限制類(lèi)行業(yè)，包括產(chǎn)能過(guò)剩、房地產(chǎn)、地方融資平臺�！�
　　據央行公開(kāi)數據顯示，2002-2010年，我國的社會(huì )融資規模由2萬(wàn)億逐年擴大至14.27萬(wàn)億，與此同時(shí)，委托貸款增額占社會(huì )融資規模的比例達到了7.9%。
  　2010年以后，委托貸款迅速擴張。2011年，委托貸款增額占社會(huì )融資規模的比例達到了10.1%，至2014年，這一比例上升至15.2%，在社會(huì )融資規模同比減少8598億元的情況下，委托貸款依然同比增加了2.51萬(wàn)億元。
　　“至于委托貸款這些年發(fā)展迅速的原因，實(shí)質(zhì)上是委托貸款偏離了委托代理業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)，異化成為影子銀行業(yè)務(wù)的通道。其動(dòng)因和部分企業(yè)受?chē)�家行業(yè)政策限制、難以從正規金融渠道獲得融資有關(guān)，也有商業(yè)銀行規避信貸規模管制的沖動(dòng)�！比A夏銀行(600015,股吧)發(fā)展研究部戰略室負責人楊馳稱(chēng)。
　　此前，銀監會(huì )的相關(guān)負責人曾表示，規范委托貸款業(yè)務(wù)，主要源于有銀行利用虛假委托貸款規避宏觀(guān)調控和監管規定，加劇了風(fēng)險的隱性傳染。
　　據理財周報記者了解，近年來(lái)，委托貸款規避信貸規模監管方面出現了兩種常見(jiàn)的模式。
　　一種是銀行籌集理財資金，購買(mǎi)基金子公司或者證券公司的資產(chǎn)管理計劃，資產(chǎn)管理計劃的資金投入到B企業(yè)，B企業(yè)再利用委托貸款的形式將資金通過(guò)銀行貸給A企業(yè)。如此運作，A企業(yè)可以規避行業(yè)限制、授信規模限制，而銀行也可規避信貸規模的監管限制。
　　另一種形式則是A企業(yè)向融資企業(yè)B發(fā)放委托貸款，然后銀行籌集理財產(chǎn)品購買(mǎi)A企業(yè)的委托貸款債權。實(shí)質(zhì)上，此筆融資，A企業(yè)也沒(méi)有承擔信用風(fēng)險。
　　平安證券在近期的一份分析報告中指出，“國內的委托貸款余額從2008年的2.2萬(wàn)億增至2014年底的11.3萬(wàn)億�！迸c此同時(shí)，委托貸款成為銀行將自營(yíng)資金和理財資金繼銀信合作之后滿(mǎn)足房地產(chǎn)和地方融資平臺融資的重要方式。

　　規�；蚧貧w影子銀行興起前

　　實(shí)際上，在銀監會(huì )2014年的年中工作會(huì )議上，銀監會(huì )就提示了委托貸款的風(fēng)險，并將制定委托貸款的管理辦法提上了議事日程。
　　在日前公布的征求意見(jiàn)稿中，“回歸本源”成為委托貸款監管新規的核心思路。所謂回歸本源，是指委托貸款回歸商業(yè)銀行委托代理業(yè)務(wù)的本質(zhì)，銀行只能“收取代理手續費，不承擔信用風(fēng)險”。
　　“如果委托貸款新規嚴格執行到位，委托貸款回歸委托代理業(yè)務(wù)的本源，規模會(huì )有一定程度的萎縮，正常情況下應該從目前占社會(huì )融資規�？偭康�15%下降到10%以下，將回歸到影子銀行興起以前的水平�！睏铖Y分析稱(chēng)。
　　中信建投方面認為，管理辦法出臺后，委托貸款規模將減少，尤其是委托貸款余額占一般性貸款比重較高的股份行。
　　溫彬也認為，2015年，委托貸款新規落地后，委托貸款的增長(cháng)必定放緩�！斑@部分資金需求無(wú)非就是兩種渠道，一種回到銀行資產(chǎn)負債表中，由銀行提供信貸支持；第二種，一部分是轉移到資本市場(chǎng)，通過(guò)發(fā)行債券等方式來(lái)消化資金需求壓力�！�
　　“2015年對于商業(yè)銀行來(lái)說(shuō)，主要還是加快推動(dòng)信貸資產(chǎn)證券化，把信貸資金騰出來(lái)，以滿(mǎn)足表外回到表內的信貸需求�！睖乇蚍Q(chēng)，
　　不久前，銀監會(huì )也批復了包括中信銀行、民生銀行、華夏銀行、招商銀行、河北銀行在內的共27家股份制銀行和城商行的開(kāi)辦信貸資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的主體資格。這意味著(zhù)，上述機構在A(yíng)BS產(chǎn)品發(fā)行前備案登記即可，不需要走以前過(guò)程繁瑣的審批流程。
　　1月19日，銀監會(huì )聯(lián)合發(fā)改委發(fā)布《能效信貸指引》，鼓勵和指導銀行業(yè)金融機構積極開(kāi)展能效信貸業(yè)務(wù)，并稱(chēng)：“積極探索以能效信貸為基礎資產(chǎn)的信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)工作，推動(dòng)發(fā)行綠色金融債，擴大能效信貸融資來(lái)源�！�
　　委托貸款新規對于銀行利潤的影響，溫彬認為總體有限�！耙环矫�，一部分委托貸款是合規的需求，這部分不會(huì )大幅壓縮；另一方面，委托貸款整個(gè)作為中間業(yè)務(wù)，在銀行整體收入結構中占比比較小，影響不大�！�
　　申銀萬(wàn)國研究報告則認為，規范委托貸款恰恰是為更寬松做準備，即防止資金違規流入融資平臺、金融投資或空轉環(huán)節�！皩�(shí)際上，2015年固定資產(chǎn)投資存在資金缺口，貨幣政策偏松幾乎是不二的選擇�！�