本周二，上證綜指盤(pán)中再現跳水走勢，止步五連漲；與此同時(shí)，中小盤(pán)股再度表現強勢，創(chuàng )業(yè)板指數及中小板綜指盤(pán)中雙雙創(chuàng )出歷史新高。由此，昨日盤(pán)面繼續呈現熱點(diǎn)多樣化、風(fēng)格均衡化特征，中盤(pán)藍籌股以及成長(cháng)股成為資金“寵兒”。市場(chǎng)人士指出，在增量資金入場(chǎng)速度趨緩、大盤(pán)藍籌估值修復空間縮窄的背景下，牛市行情料從前期的“快三步”進(jìn)入到“慢三步”震蕩期，前期滯漲、具備基本面支撐的中盤(pán)藍籌股及小盤(pán)成長(cháng)股在此期間將脫穎而出，布局價(jià)值凸顯。

　　權重領(lǐng)跌 滬指險守3300

　　自1月20日以來(lái)，滬深兩市大盤(pán)連續反彈。但上證綜指在實(shí)現五連漲后，本周二卻在權重股集體下挫的帶領(lǐng)下，盤(pán)中再度出現跳水走勢，一度跌近3%，失守3300點(diǎn)。
　　昨日上證綜指以3389.85點(diǎn)小幅高開(kāi)，上午呈現震蕩格局，中午收盤(pán)前受到金融、地產(chǎn)、石油等權重板塊快速下挫拖累，股指出現一波急跳水走勢；午后跌幅進(jìn)一步擴大，指數也探至3290.22點(diǎn)，下破10日均線(xiàn)；不過(guò)隨著(zhù)建筑板塊的拉升，以及權重板塊的企穩，股指跌幅顯著(zhù)收窄，尾市報收于3352.96點(diǎn)，跌幅為0.89%。
　　中小盤(pán)股昨日表現則相對較強。創(chuàng )業(yè)板指數及中小板綜指昨日尾盤(pán)雙雙翻紅，分別上漲0.22%和0.61%；創(chuàng )業(yè)板指數昨日盤(pán)中一度觸及1754.21點(diǎn)，中小板綜指也上探8627.48點(diǎn)，雙雙刷新了歷史新高。
　　在本輪行情初期“一枝獨秀”的大盤(pán)藍籌股近期明顯趨弱，昨日銀行、房地產(chǎn)、非銀金融、采掘等權重板塊更是帶領(lǐng)股指跳水，并在行業(yè)指數中表現墊底。新時(shí)代證券研發(fā)中心研究總監劉光桓表示，大盤(pán)目前已處在高位震蕩階段，藍籌板塊滯漲，成交量難以放大。不僅如此，人民幣近幾日大幅下挫對地產(chǎn)、金融股也造成了一定影響；去年12月份規模工業(yè)企業(yè)利率同比下降8%，創(chuàng )歷史最大降幅，更引發(fā)了市場(chǎng)的擔憂(yōu)情緒；另外，銀行理財去杠桿，收緊傘形信托配資的預期，也對市場(chǎng)資金面形成利空。

　　業(yè)績(jì)領(lǐng)銜“慢三步”行情

　　在增量資金入場(chǎng)速度趨緩、權重藍籌股短期難以擺脫休整格局的背景下，牛市料將從去年的“快三步”行情進(jìn)入到“慢三步”行情當中。在此期間內，前期滯漲、具備基本面支撐的中盤(pán)藍籌及小盤(pán)成長(cháng)股的布局價(jià)值凸顯。
　　一方面，“市場(chǎng)短期料將以震蕩整理為主�！便y泰證券分析師陳建華認為，但這不僅僅是由于權重股估值修復動(dòng)能減弱，增量資金入場(chǎng)速度的趨緩也將對市場(chǎng)造成一定影響。國泰君安指出，受無(wú)風(fēng)險利率下行的驅動(dòng)，2014年下半年以來(lái)，非標資產(chǎn)資金、地產(chǎn)投資資金以及散戶(hù)資金持續進(jìn)入股票市場(chǎng)，形成以“增量資金+杠桿操作”為特征的快節奏行情。而去年10月之后，增量資金進(jìn)入市場(chǎng)的速度逐步放緩。此外，在近期一行三會(huì )政策邊際變動(dòng)下，市場(chǎng)短期資金成本下降預期受到較大影響。增量資金進(jìn)入市場(chǎng)的速度降低將使短期內牛市節奏放緩，并使市場(chǎng)在一定程度上重回存量資金主導的格局。
　　另一方面，市場(chǎng)料將延續近期以來(lái)的盤(pán)面熱點(diǎn)多樣化、市場(chǎng)風(fēng)格均衡化的特征，以中盤(pán)藍籌股及成長(cháng)股為代表的業(yè)績(jì)聯(lián)盟料將持續獲得資金的關(guān)注。國泰君安表示，在增量資金放緩，存量資金暫回主導的過(guò)程中，市場(chǎng)預期大盤(pán)藍籌難以產(chǎn)生趨勢性行情，配置吸引力相對弱化；而另一方面，風(fēng)險偏好程度短期內受限，又使得市場(chǎng)對于公司業(yè)績(jì)和基本面的關(guān)注度相對提升，以此作為防御的考慮。由此，在“前期滯漲、基本面支撐、融資買(mǎi)入占比低”三原則前提下，結合存量博弈下的風(fēng)格轉變，市值居中且具有業(yè)績(jì)支撐的中盤(pán)藍籌將受到資金集中關(guān)注，創(chuàng )業(yè)板指數也將進(jìn)一步向上突破。
　　陳建華也表示，伴隨權重估值修復行情的逐步完成，年報業(yè)績(jì)向好的個(gè)股有望再度勝出，關(guān)注此類(lèi)個(gè)股可以從兩個(gè)角度進(jìn)行把握。一是前期滯漲的優(yōu)質(zhì)成長(cháng)股，在市場(chǎng)風(fēng)格重回均衡的背景下，此類(lèi)個(gè)股有望迎來(lái)補漲機會(huì )；另一方面，投資者可重點(diǎn)關(guān)注年報業(yè)績(jì)明顯改善的中盤(pán)藍籌，此類(lèi)個(gè)股同樣存在取得超額收益的機會(huì )。
　　此外，“大盤(pán)藍籌股‘一枝獨秀’現象逐漸減弱，熱點(diǎn)向二線(xiàn)藍籌及成長(cháng)股擴散。臨近年底，炒年報業(yè)績(jì)成為重要的投資主線(xiàn)，可以布局年報業(yè)績(jì)超預期及高送轉個(gè)股�！蹦戏交�金首席策略分析師楊德龍告訴記者。