在其長(cháng)期跟蹤的22只投資海外股票的國內私募基金產(chǎn)品里，去年有11款產(chǎn)品累計年化收益超過(guò)10%，跑贏(yíng)同期恒生指數(1.28%)與美國道瓊斯指數(8.73%)漲幅。
隨著(zhù)海外投資熱興起，投資海外股票的國內私募基金產(chǎn)品正成為眾多高凈值群體試水資產(chǎn)全球化配置的一塊跳板。
私募排排網(wǎng)數據顯示，在其長(cháng)期跟蹤的22只投資海外股票的國內私募基金產(chǎn)品里，去年有11款產(chǎn)品累計年化收益超過(guò)10%，跑贏(yíng)同期恒生指數(1.28%)與美國道瓊斯指數(8.73%)漲幅。
其中，淡水泉中國機會(huì )、Optimus
Prime
Fund、成吉思汗開(kāi)元價(jià)值基金分別以38.66%、35.5%、20.18%的年化收益，位列收益榜單前三名。
然而，并不是每只基金都能笑逐顏開(kāi)。統計發(fā)現，另有8只投資海外股票的國內私募基金產(chǎn)品在2014年出現投資負收益—其中，中國龍動(dòng)力與梵晟宏觀(guān)策略?xún)糁地撛鲩L(cháng)達11.69%與20.66%。
“其實(shí)，這些基金主要投資H股與美股上市的中國公司，真正做到全球化股票配置的并不多，但即便扎堆中國公司股票，不同投資策略往往帶來(lái)不小的收益差距�！币晃凰侥紭I(yè)人士分析說(shuō)。
CFA協(xié)會(huì )亞太區董事總經(jīng)理施博文對此則表示，投資者判斷私募基金是否值得投資，不能只看其過(guò)去一年業(yè)績(jì)表現，這個(gè)數據往往沒(méi)有參考意義，得看它過(guò)去3-5年的業(yè)績(jì)表現與凈值波動(dòng)率，作為評估其未來(lái)投資收益的可靠依據。
本報注意到，盡管中國龍動(dòng)力基金去年業(yè)績(jì)不夠理念，但截至去年12月底，它自2006年9月成立以來(lái)的累計回報率達到157.94%，同期恒生指數漲幅則僅有35.76%。
策略差異造成業(yè)績(jì)差距
相比A股投資，這些投資海外的私募基金產(chǎn)品投資范疇更加廣泛，比如可投資沒(méi)能在A(yíng)股上市的內地行業(yè)龍頭股，業(yè)務(wù)遍布內地市場(chǎng)的香港本地藍籌股等。
以滬港通投資為例，就有一家投資海外的私募基金列出6大受益股投資方向，其中包括金融服務(wù)及證券業(yè)、傳統香港藍籌股、中資電訊股、內地科技龍頭、大型食品制造商、環(huán)保行業(yè)相關(guān)股。
然而，這并不意味著(zhù)所有基金都能獲得理想的投資回報。
上述私募業(yè)人士認為，2014年投資海外的國內私募基金產(chǎn)品業(yè)績(jì)之所以出現分化，主要原因是不同投資策略所致。
在他看來(lái)，去年淡水泉中國基金領(lǐng)跑收益榜單，主要是在下半年港股沖高回落期間，抓住了數次不錯的波段操作機會(huì )，取得相當可觀(guān)的收益；反之有些私募機構則在港股下跌期間仍持股不動(dòng)，遭遇不小的凈值損失。
整個(gè)去年下半年，淡水泉中國基金同樣以29.29%的投資回報率，領(lǐng)跑業(yè)績(jì)榜單。
一位接近淡水泉的私募業(yè)人士透露，今年他們可能改變投資策略，比如今年開(kāi)始重點(diǎn)研究和布局健康醫療、消費、高端制造等領(lǐng)域的優(yōu)質(zhì)龍頭上市公司，同時(shí)加大周期反轉專(zhuān)題的研究，以積極把握經(jīng)濟基本面觸底回升帶來(lái)的股指進(jìn)一步上漲的機會(huì )。
在一位精通港股與美股投資的人士看來(lái)，每只海外投資的國內私募基金都有自己的選股訣竅，關(guān)鍵是他們看好的股票能否被市場(chǎng)“關(guān)注”。
盡管淡水泉中國基金在去年12月實(shí)現9.31%的凈值增長(cháng)，但當月真正的業(yè)績(jì)冠軍，則是實(shí)現17.96%投資收益的睿信中國成長(cháng)，這表明睿信中國成長(cháng)重倉的海外上市中國公司股票在12月份贏(yíng)得市場(chǎng)的追捧。
凈值波動(dòng)性考量
“短期的收益，不足以表明基金未來(lái)的凈值增長(cháng)潛力�！笔┎┪谋硎�，要衡量一只私募基金的投資價(jià)值，必須觀(guān)察其相當長(cháng)一段時(shí)間的凈值波動(dòng)率。按照國際慣例，若私募基金往往凈值波動(dòng)率越低，往往越受到歐美高凈值投資者的歡迎。
他舉例說(shuō)，如果一只私募基金能提供10%年化投資回報率，但它年化的凈值波動(dòng)率僅有1%-2%左右；另一只私募基金的年化預期投資回報率可以達到25%，但它的凈值波動(dòng)性可能高達30%左右。歐美高凈值群體與機構投資者往往會(huì )選擇前者，因為前者的安全投資系數就越高。
但本報發(fā)現，目前國內似乎缺乏這方面的數據。一位私募業(yè)人士介紹說(shuō)，投資者不妨觀(guān)察一只私募基金過(guò)去一個(gè)月、過(guò)去三個(gè)月、過(guò)去半年、過(guò)去一年的凈值漲跌幅度，作為評估其凈值波動(dòng)率高低的依據之一。
以投資海外的諾信基金為例，截至去年底，其過(guò)去一個(gè)月(即2014年12月份)、過(guò)去3個(gè)月(2014年10月-12月)、過(guò)去6個(gè)月(2014年6月-12月)的凈值虧損幅度分別只有2.39%、3.91%與1.70%，屬于凈值波動(dòng)較低的一款產(chǎn)品。相比而言，淡水泉中國基金同期的凈值增長(cháng)幅度分別是9.31%、14.22%與29.29%，凈值波動(dòng)率反而更高一點(diǎn)。
“到底選擇哪款產(chǎn)品，就看投資者自身的收益要求與風(fēng)險可承受能力�！边@位私募業(yè)人士指出。整體而言，目前投資海外的私募基金產(chǎn)品整體凈值波動(dòng)率偏低。究其原因，是由于美股與港股主要是機構投資者主導行情，這些基金可以無(wú)需通過(guò)頻繁波段操作獲得收益，而是通過(guò)長(cháng)期持股，靠上市公司業(yè)績(jì)增長(cháng)與高分紅實(shí)現客觀(guān)的投資收益。
一位投資海外的私募基金人士也透露，2014年他們投資海外的私募產(chǎn)品最高回撤只有2%左右。而投資A股的產(chǎn)品即便準確預測股市走勢，但通過(guò)反復波段操作，其最高回撤仍達到8%。
在他看來(lái)，相比A股，H股與美股更容易受到全球重大貨幣金融政策變化的沖擊，基于投資安全性的考量，投資者應選擇凈值波動(dòng)率相對穩健的投資海外私募基金。
“只要本金尚在，總有賺錢(qián)的機會(huì )；反之本金虧掉了，有再多的賺錢(qián)機會(huì )也與自己無(wú)關(guān)了�！彼f(shuō)。
