國發(fā)43號發(fā)布后，城投公司未來(lái)的信用風(fēng)險引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。在5日舉行的“新常態(tài)下的中國經(jīng)濟前景與行業(yè)信用趨勢暨中債資信2015年信用展望”發(fā)布會(huì )上，中債資信公共機構首席分析師霍志輝在發(fā)言時(shí)表示，2015年，融資渠道的收緊和大規模到期債務(wù)的疊加增大了城投企業(yè)的流動(dòng)性風(fēng)險，部分城投企業(yè)短期債務(wù)占比很高，且對外融資能力較弱，面臨的流動(dòng)性風(fēng)險很大。
　　霍志輝表示，近期，相關(guān)城投債券的發(fā)行審核或注冊要求都已出現了明顯的提高，預計2015年其融資渠道將明顯收縮，城投企業(yè)將面臨較為嚴峻的融資環(huán)境�！案鶕�我們的數據庫統計，2015年已發(fā)債城投企業(yè)到期全部債務(wù)和城投債券分別為1.89萬(wàn)億元和0.22萬(wàn)億元，即使按照我們估算的32%和36%的政府債務(wù)占比比率剔除政府債務(wù)，城投企業(yè)自身需償還的債務(wù)和債券仍分別為1.29萬(wàn)億元和0.14萬(wàn)億元�！彼�說(shuō)。
　　霍志輝稱(chēng)，綜合來(lái)看，2015年預計政府債務(wù)認定比率較低，且自身經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)對非政府債務(wù)保障度也較低省份的城投企業(yè)信用風(fēng)險相對較高；而政府債務(wù)認定比率較高，且自身經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)對非政府債務(wù)保障度也較高省份的城投企業(yè)信用風(fēng)險相對較低。
　　具體來(lái)看，云南、天津、黑龍江、江西、陜西、山西和廣西等省市的城投企業(yè)政府債務(wù)認定比率低于30%，且這些省市城投企業(yè)折扣后經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)對非政府債務(wù)的保障度未超過(guò)0.75倍，2015年上述地區城投企業(yè)的信用風(fēng)險相對較高；北京、山東、遼寧和寧夏等省市城投企業(yè)政府債務(wù)認定率較高（均超過(guò)45%），折扣后經(jīng)營(yíng)性資產(chǎn)對非政府債務(wù)的保障度也超過(guò)1倍，其在2015年信用風(fēng)險相對較低。
　　霍志輝表示，地方政府存量債務(wù)清理、城投企業(yè)轉型需要一個(gè)過(guò)程，如果操之過(guò)急，可能會(huì )引起系統性金融風(fēng)險。其預計整體城投企業(yè)違約風(fēng)險可控，但2015年城投企業(yè)發(fā)生負面的信用事件將會(huì )增多，不排除債券市場(chǎng)出現部分行政級別較低和融資能力較弱地區（縣、市轄區、開(kāi)發(fā)區）城投企業(yè)發(fā)生違約。中央政府對城投企業(yè)再融資是否給予靈活性，地方政府在政策執行中是否會(huì )出現變通方式等，均會(huì )對城投企業(yè)的信用風(fēng)險產(chǎn)生很大影響。