本周期貨市場(chǎng)行情進(jìn)入新的箱體震蕩之中，多數品種出現探低回升的震蕩格局，整體價(jià)格仍在箱體內運行。期指1502合約延續在3300-3600的箱體震蕩，周一下探至最低3353位置后開(kāi)始震蕩攀升，但上行腳步仍顯遲疑，周三晚間“降準”消息襲來(lái)，人民銀行宣布自2015年2月5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)。央行“降準”的舉措基本符合了大多投資者的預期，此舉在一定程度上釋放了流動(dòng)性，對于資本市場(chǎng)是帶來(lái)一定的利好作用的。但從周四盤(pán)面反應來(lái)看，上證、期指均呈現出沖高回落的態(tài)勢，市場(chǎng)情緒并未出現明顯高漲。短期來(lái)看，仍然與我國經(jīng)濟現狀有關(guān)，被過(guò)度解讀的“降準”，不一定能完全帶來(lái)全面的利好效應，在分析的過(guò)程中，更多是需要結合市場(chǎng)實(shí)際情況，進(jìn)行多方面因素的綜合判斷。
　　國際市場(chǎng)上，美原油03合約迎來(lái)久違的上漲行情，受美國煉廠(chǎng)石油工人罷工和美國石油鉆井數量減少等因素影響，自上周四日線(xiàn)開(kāi)始收陽(yáng)，實(shí)現了4個(gè)交易日連續上漲，漲幅超過(guò)18%。倫銅在低位徘徊后，價(jià)格也重新反彈，回到5600以上。另外，本周的歐美股市均出現了一定程度的上漲。
　　宏觀(guān)消息方面，美國數據喜憂(yōu)參半。就業(yè)市場(chǎng)繼續回暖，數據顯示，1月ADP私人部門(mén)新增就業(yè)人數21.3萬(wàn)人，連續第5個(gè)月高于20萬(wàn)人大關(guān)，就業(yè)市場(chǎng)的再次穩定增長(cháng)，顯示未來(lái)將出現進(jìn)一步的好轉。另外，美國供應管理協(xié)會(huì )公布，1月ISM美國非制造業(yè)指數上升至56.7點(diǎn)，略高于經(jīng)濟學(xué)家此前預期，相比之下去年12月份為56.5點(diǎn)。與此同時(shí)，數據顯示，美國去年12月核心PCE物價(jià)指數同比1.3%，預期1.3%；美國12月個(gè)人收入月率增長(cháng)0.3%，預期增長(cháng)0.2%；美國12月個(gè)人消費支出月率降低0.3%，預期降低0.2%。消費支出數據錄得2009年12月以來(lái)最大跌幅。
　　歐洲方面，市場(chǎng)較為關(guān)注的德國制造業(yè)PMI表現不及預期，凸顯了歐元區經(jīng)濟始終疲軟。具體數據顯示，德國1月制造業(yè)PMI為50.9。歐元區經(jīng)濟形勢也不容樂(lè )觀(guān)。除此之外，希臘問(wèn)題再出波折，歐洲央行宣布將暫停希臘債券作為抵押品時(shí)享有的信用評級豁免權，希臘無(wú)法再通過(guò)抵押債券來(lái)?yè)Q取歐洲央行的廉價(jià)資金。消息使得希臘的談判形勢再度撲朔迷離，歐元也隨之承壓下行，避險情緒重新高漲。
　　國內方面，周三，中國人民銀行決定，自2月5日起下調金融機構人民幣存款準備金率0.5個(gè)百分點(diǎn)，此舉順應了市場(chǎng)對穩健貨幣政策基調下趨向寬松的預期，市場(chǎng)判斷可釋放流動(dòng)性超過(guò)6000億元人民幣，以緩解中國經(jīng)濟下行壓力。另外，中國1月匯豐制造業(yè)PMI終值49.7，數據不及預期，主要受新訂單和新出口訂單下修拖累。
　　綜合宏觀(guān)面、基本面和技術(shù)面數據，我們分析認為：短期商品進(jìn)入了新的箱體震蕩之中，長(cháng)線(xiàn)機會(huì )尚未明朗，建議可根據資金規模選擇適合的操作品種，在區間內進(jìn)行靈活的短線(xiàn)操作，整體保持輕倉組合運行。CU1504可關(guān)注40000-41500區間；ZN1504關(guān)注16000-16500區間，不排除回到16000一線(xiàn)；RU1505短期將在13200-13800區間波動(dòng)；RB1505關(guān)注2440-2540運行區間；貴金屬方面，國內滬金AU1506可關(guān)注252-260區間，滬銀AG1506關(guān)注3550-3800區間波動(dòng)。L1505可關(guān)注8350-8750的區間；TA1505可關(guān)注4550-4850內運行；焦炭J1505將在1020-1050區間內波動(dòng)；玻璃FG506可關(guān)注900-930區間；農產(chǎn)品方面，美豆短期將在960-1000之間波動(dòng)，國內M1505可關(guān)注2650-2750區間；Y1505短期關(guān)注5350-5600區間；P1505關(guān)注4700-4900運行區間。雞蛋JD1505關(guān)注4050-4220位置；白糖SR505短期將在4900-5100之間運行；棉花CF505可關(guān)注13000-13300區間；菜粕RM1505可關(guān)注2130-2200運行區間；期指IF1502短期在3660有較強阻力，第一阻力位關(guān)注3550一線(xiàn)，3200一線(xiàn)為相對低位。短期預計將呈現出上下擺動(dòng)格局。短期商品進(jìn)入新的箱體震蕩，建議靈活操作為主，關(guān)注區間上下沿，采取高拋低吸操作。