中國內地股市首款市場(chǎng)化風(fēng)險轉移工具9日高調亮相上海證券交易所。上證50ETF期權上市首日定價(jià)合理，市場(chǎng)成交符合預期。這也意味著(zhù)，中國股市已經(jīng)平穩邁入了“期權時(shí)代”。
　　9日當天，中共上海市委書(shū)記韓正和中國證監會(huì )主席肖鋼為上交所敲響9日開(kāi)市銅鑼?zhuān)�上證50ETF期權合約正式掛牌上市。
　　來(lái)自上海證券交易所的數據顯示，上證50ETF期權上市首日全天總成交量18843張，其中認購期權11320張，認沽期權7523張；權利金成交額0.287億元，成交名義價(jià)值4.318億元；全天未平倉合約數11720張。業(yè)界評價(jià)認為，上證50ETF實(shí)現“平穩開(kāi)局”。
　　剛剛過(guò)去的一個(gè)交易周內，A股經(jīng)歷了一波快速調整。與此同時(shí)，監管力度加大和新股發(fā)行高峰期來(lái)臨，令市場(chǎng)面臨不利運行環(huán)境。
　　盡管如此，9日滬深股市仍以紅盤(pán)迎接了首個(gè)期權的誕生。當日滬深股指溫和反彈，上證50指數漲幅達到1.79％，表現遠好于上證綜指的0.62％。
　　“市場(chǎng)化風(fēng)險轉移工具的出現，在提升證券市場(chǎng)流動(dòng)性、提振投資者信心方面起到了積極的作用�！眲P石益正投資公司首席分析師仇彥英分析說(shuō)。
　　在中國內地股市尚屬“新生事物”的股票期權，在全球范圍內早已是成熟的金融衍生品種。數據顯示，2013年全球主要交易所的場(chǎng)內衍生品交易總量中，約三成來(lái)自個(gè)股期權和ETF期權。
　　平穩亮相的上證50ETF期權，不僅改變了中國內地證券交易所在全球主流交易所中獨自“缺席”期權的狀況，也被業(yè)界視為“一款開(kāi)啟未來(lái)的產(chǎn)品”。
　　“我們期待通過(guò)股票期權為中國內地投資者提供多樣化的選擇，支持產(chǎn)品創(chuàng )新、豐富交易策略；期待通過(guò)股票期權更充分地反映市場(chǎng)預期，提高市場(chǎng)定價(jià)效率，促進(jìn)資本生成；期待通過(guò)股票期權，幫助投資者擺脫線(xiàn)性損益制約，滿(mǎn)足保險、社保和養老金等長(cháng)期資金‘本金安全、價(jià)值投資’的需求，改善市場(chǎng)資金結構�！鄙辖凰�總經(jīng)理黃紅元說(shuō)。
　　來(lái)自數米基金研究中心的觀(guān)點(diǎn)認為，期權是一種風(fēng)險管理工具，看多看空看平的投資者均可通過(guò)其表達自己的觀(guān)點(diǎn)。期權上市初期，對標的資產(chǎn)走勢并無(wú)重大影響。但從中長(cháng)期看，隨著(zhù)期權品種的豐富和交易活躍度的提高，其對于市場(chǎng)定價(jià)機制的補充作用將顯現，從而對大盤(pán)藍籌股估值產(chǎn)生“潛在的、漸進(jìn)的影響”。
　　值得注意的是，中國內地股市誕生以來(lái)始終呈現“散戶(hù)化”特征。眾多規模龐大的機構資金面對波動(dòng)股市裹足不前，折射著(zhù)風(fēng)險管理手段的嚴重匱乏。
　　中國內地股市正試圖通過(guò)構建完整衍生品體系改變這一狀況。2010年4月，中國金融期貨交易所率先推出了首個(gè)股指期貨產(chǎn)品。2014年，滬深300股指期貨交易量在全球同類(lèi)產(chǎn)品中排名第四位。
　　上交所股票期權研究小組在一份報告中透露，上證50ETF期權上線(xiàn)平穩運行后，上交所將進(jìn)一步完善ETF期權保證金機制，包括組合策略保證金機制、證券沖抵保證金機制等。與此同時(shí)，上交所將以上證50ETF延期交收交易產(chǎn)品和高效證券借貸產(chǎn)品為重點(diǎn)，研究建立相關(guān)配套機制。
　　在此基礎上，期權標的有望進(jìn)一步拓展，除180ETF、跨市場(chǎng)ETF、跨境ETF、行業(yè)ETF等之外，個(gè)股也將成為期權標的。上交所還將視市場(chǎng)情況，研究推出合約條款更多樣化的期權，如美式期權、周期權、長(cháng)期期權等。
　　而在同處上海的中國金融期貨交易所，中證500和上證50股指期貨已經(jīng)進(jìn)行了全市場(chǎng)仿真交易，滬深300股指期權也正在積極籌備中。
　　品種和標的的不斷擴容，意味著(zhù)中國正圍繞A股市場(chǎng)加快構建衍生品市場(chǎng)。而這無(wú)疑是中國內地股市縮小與國際成熟市場(chǎng)差距的關(guān)鍵環(huán)節之一。