由于美聯(lián)儲主席耶倫本周三在美國參議院金融委員會(huì )的表態(tài)謹慎，美元指數持續調整。但我們依然認為耶倫的講話(huà)利好美元，且美聯(lián)儲很有可能在6月份開(kāi)始加息。
美元中線(xiàn)漲勢未變
耶倫在參議院金融委員會(huì )作證時(shí)表示，改變前瞻指引不應該被解讀為暗示貨幣政策委員會(huì )必將在兩次會(huì )議里提高利率目標區間。聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )首先會(huì )在聲明中棄用“耐心”一詞。自去年12月以來(lái)，美聯(lián)儲在聲明中用“將保持耐心”作為首次加息時(shí)機的指引。耶倫表示，這并不保證美聯(lián)儲將在某一個(gè)特定時(shí)點(diǎn)加息，相反，這暗示美聯(lián)儲的做法將轉變?yōu)樵诿看握邥?huì )議上酌情考慮是否加息。此舉可能為最早在6月加息鋪路，但市場(chǎng)對耶倫證詞的總體解讀為證詞可能暗示加息時(shí)間會(huì )推遲。
金融危機期間，美聯(lián)儲一直利用所謂的前瞻性指引來(lái)影響市場(chǎng)行為。近幾個(gè)月，美聯(lián)儲一直在糾結，如何在棄用利率前瞻性指引的同時(shí)又不會(huì )因每一次政策聲明的措辭調整引起市場(chǎng)的過(guò)度反應。耶倫的講話(huà)標志著(zhù)美聯(lián)儲在這一進(jìn)程上向前邁進(jìn)了一步。
此外，加息指引只是耶倫證詞講稿的一部分，耶倫還在證詞中回顧了美國經(jīng)濟的總體狀況。耶倫表示就業(yè)市場(chǎng)和其他關(guān)鍵經(jīng)濟指標“一直在穩步改善”，但她仍認為就業(yè)市場(chǎng)尚未完全復原，且美國經(jīng)濟前景仍在一定程度上受到全球經(jīng)濟狀況較預期疲弱、薪資增速疲弱及通脹持續回落等因素的拖累。
盡管市場(chǎng)對耶倫證詞解讀為鴿派，但我們依然認為她的講話(huà)利好美元。預計美聯(lián)儲3月份會(huì )去除“耐心”的字眼，且6月份開(kāi)始加息的可能性仍然是最大的。
美元指數仍然未能升破前方高點(diǎn)的阻力。從日線(xiàn)圖上看，均線(xiàn)系統保持多頭排列，價(jià)格持續在對此前的上漲進(jìn)行調整，時(shí)間已超過(guò)一個(gè)月，中線(xiàn)的漲勢沒(méi)有發(fā)生改變。4小時(shí)圖道氏低點(diǎn)的支撐在92.10，跌破之前，需繼續以看漲為主思路。短線(xiàn)美元指數動(dòng)能轉換較為頻繁，在暴發(fā)出強勁的空頭動(dòng)能之前，不宜激進(jìn)做空非美貨幣。
澳聯(lián)儲或進(jìn)一步降息
澳元反彈的走勢延續，但始終未能加速上沖。而疲弱的澳大利亞資本支出數據增添了澳聯(lián)儲進(jìn)一步降息的理由。
因大宗商品價(jià)格下滑令礦商緊縮開(kāi)支，澳大利亞去年第四季度企業(yè)投資降至三年低點(diǎn)。澳聯(lián)儲下周二將召開(kāi)利率會(huì )議，澳大利亞資本支出數據疲弱提升了澳聯(lián)儲降息25個(gè)基點(diǎn)的幾率。此外，澳元價(jià)位較高，及美聯(lián)儲預期轉向溫和，都增添了澳聯(lián)儲的降息理由。
澳聯(lián)儲主席史蒂文斯此前多次表示，他認為澳元兌美元的匯率降至0.75將有助于提高澳大利亞經(jīng)濟的競爭力。澳聯(lián)儲降息反映出其對澳元匯率相對較高、展望被調降的擔憂(yōu)，以及其他央行新一輪寬松政策帶來(lái)的隱憂(yōu)。市場(chǎng)正在向史蒂文斯傳遞這樣的信息，如果不加碼貨幣刺激措施的力度，他就無(wú)法實(shí)現澳元貶值的目標。
自澳聯(lián)儲2月3日降息以來(lái)，澳元兌美元曾兩次跌至距離0.75這一水平2%的范圍內，但最后都實(shí)現了反彈。如果澳聯(lián)儲希望實(shí)現這個(gè)目標，就必須在3月的政策會(huì )議上再度降息，可能于5月再調降基準利率一次。根據澳聯(lián)儲近期公布的會(huì )議紀要，委員會(huì )辯論了應在本月還是下月降息，但判定2月采取行動(dòng)更有利于帶動(dòng)經(jīng)濟擺脫低迷局面。2月3日的會(huì )議紀要顯示，委員們被告知如果利率維持不變，澳大利亞經(jīng)濟增長(cháng)有可能在2015年低于趨勢水準，而澳聯(lián)儲于當次會(huì )議決定調降指標利率25基點(diǎn)至2.25%�，F在市場(chǎng)最為關(guān)注的是，下周二澳聯(lián)儲是否還可以繼續帶給市場(chǎng)一個(gè)“意外驚喜”。
關(guān)注下周英央行會(huì )議
近幾個(gè)月來(lái)，英國CPI數據表現滯緩，對于貨幣政策而言，可能因此延后加息時(shí)點(diǎn)，但數據不會(huì )改變英國央行是否加息的根本立場(chǎng)。
本周公布的數據顯示，英國1月消費者物價(jià)指數年率進(jìn)一步下滑至增長(cháng)0.3%的紀錄低位，這或讓英國央行對于通脹的憂(yōu)慮進(jìn)一步加深。而如果英國央行因此而放緩升息腳步甚至選擇降息，或將對英鎊匯率構成巨大的壓力。英國央行行長(cháng)卡尼隨后稱(chēng)，由于油價(jià)大跌，他預計未來(lái)數月通脹率將跌破零，不過(guò)僅這個(gè)數據本身并不意味著(zhù)經(jīng)濟已經(jīng)進(jìn)入通縮。除非油價(jià)基于當前水平再次大跌，否則英國總體通脹有望在未來(lái)數月內觸底反彈，并在今年晚些時(shí)候達到1%以上的水平。盡管英國通脹還是會(huì )在距離2%目標水平較遠處徘徊，但英國經(jīng)濟的持續增長(cháng)和就業(yè)市場(chǎng)趨緊的勢頭將促使物價(jià)漲幅最終在未來(lái)兩年內回到目標水平。因此，預計英國央行將開(kāi)始緩慢加息的進(jìn)程，英國央行基準利率會(huì )從當前0.50%的紀錄低位逐漸在2016年底前上調至1.50%。
回想在1月和2月的會(huì )議上，英國央行貨幣政策委員會(huì )9名委員都投票贊成保持利率在紀錄低點(diǎn)0.5%不變。下周四晚間，英國央行將公布新一期的利率決議，預計本次會(huì )議上不會(huì )有任何的政策變動(dòng)。
