3月伊始，A股進(jìn)入年報密集發(fā)布期。業(yè)內普遍認為，新退市制度的震懾作用將隨著(zhù)年報發(fā)布真正顯現，2015年的退市及暫停上市個(gè)股數量有望上升，上市公司首單主動(dòng)退市及“退市央企”等個(gè)案均將出現。然而，不少ST個(gè)股仍熱衷賣(mài)資產(chǎn)、炒重組、拿補貼逆市保殼，“炒差”現象仍在上演。
多家ST公司業(yè)績(jì)不樂(lè )觀(guān)
根據新華08金融平臺數據，截至3月2日，兩市ST板塊近40余只個(gè)股均已發(fā)布業(yè)績(jì)預告或快報，其中多達28家ST板塊公司已實(shí)現扭虧，但仍有多家公司2014年業(yè)績(jì)不容樂(lè )觀(guān)，觸及“連續3年虧損”的紅線(xiàn)，面臨退市的風(fēng)險。
其中，宣布續虧的＊ST二重可能成為新規實(shí)施后A股首家退市的上市公司，同時(shí)也將是繼＊ST長(cháng)油后第二家退市央企。其大股東中國機械工業(yè)集團已于2月25日表示，將向全體股東發(fā)出全面收購要約，收購數量22.93億股。
這意味著(zhù)，已暫停交易的＊ST二重在面對連續3年虧損后，選擇了由大股東主動(dòng)回購股票退市，將成為A股首家采取主動(dòng)退市保護投資者的上市公司。
除＊ST二重外，深陷連年虧損的還有多家＊ST公司。以多年徘徊在退市生死線(xiàn)的＊ST南紙為例，其發(fā)布的2014年報稱(chēng)，繼2012年、2013年后連續第三年虧損，按有關(guān)規定，將實(shí)行“退市風(fēng)險警示”并在風(fēng)險警示板交易。同樣面臨退市風(fēng)險的還有＊ST松遼等個(gè)股。
有市場(chǎng)人士分析，新退市制度帶來(lái)的影響，值得購買(mǎi)上述個(gè)股的投資者警惕。
例如，＊ST二重、＊ST南紙等發(fā)布的風(fēng)險提示公告均表示，根據已修改的《上交所股票上市規則》，若公司2014年報經(jīng)審計的凈利潤確定為三年連續虧損，交易所將在年報披露后十五個(gè)交易日內，作出是否終止上市的決定。
“保殼”手段頻出
2014年11月16日，中國證監會(huì )發(fā)布的《關(guān)于改革完善并嚴格實(shí)施上市公司退市制度的若干意見(jiàn)》正式實(shí)施。記者統計發(fā)現，在新規發(fā)布后的首個(gè)年報季，“最嚴新規”初顯威力同時(shí)，A股“炒差”現象仍上演，種種保殼行為也依然存在。
“通過(guò)炒重組概念，近期部分ST板塊股也還在上演雞犬升天�！鄙虾Ｒ患胰瘫Ｋ]人說(shuō)。數據顯示，多家ST個(gè)股再度上演了“炒差”行情。例如年初以來(lái)，已宣布摘帽的＊ST三毛和＊ST商城已分別上漲了37.21％和20.17％，同期大盤(pán)漲幅僅2.34％。
記者統計發(fā)現，在“突擊”扭虧、逃脫“極刑”的個(gè)股中，扭虧的主要方法仍是賣(mài)資產(chǎn)、炒重組、拿補貼。
以創(chuàng )業(yè)板公司天龍光電為例，在2012年、2013年其分別虧損5.1億元、1.3億元，如果再度虧損，可能成為創(chuàng )業(yè)板被暫停上市的第一股。然而，2月27日晚間公布的業(yè)績(jì)快報顯示，天龍光電2014年度凈利潤為2527萬(wàn)元，依靠轉讓子公司股權這一“唯一方案”扭虧。
同樣“火線(xiàn)保殼”的還有造假上市、已連續兩年虧損的萬(wàn)福生科。2014年前三季度，萬(wàn)福生科還繼續虧損2718余萬(wàn)元。但2月27日公布的業(yè)績(jì)快報顯示，2014年其實(shí)現凈利潤705萬(wàn)元，同樣也是依靠賣(mài)出子公司股權。
此外，眾多ST公司依然是領(lǐng)取政府補貼的大戶(hù)。＊ST昌九此前公告稱(chēng)，贛州市政府同意在2014年12月31日前給予財政補貼8000萬(wàn)元。萬(wàn)福生科也在“保殼”期，獲得了湖南省桃源縣人民政府1600萬(wàn)元獎補。
投資者保護有待細化規則
市場(chǎng)人士表示，作為改革實(shí)施后的“元年”，必須將沒(méi)有特例的退市新規落實(shí)到底。中國政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀鵬指出，作為近年最系統的改革方案，此前新規已明確對符合退市條件的公司嚴格退市，對重大違法上市公司采取強制退市，還要支持上市公司根據需要主動(dòng)退市。
專(zhuān)家認為，隨著(zhù)對證券重大違法行為的處罰細則、法律修訂逐步完善，退市新規有望逐步發(fā)揮力度。目前，已被證監會(huì )立案調查、董事長(cháng)辭職的中科云網(wǎng)發(fā)布業(yè)績(jì)快報稱(chēng)，2014年繼續虧損5.6億元，預計可能被實(shí)施退市風(fēng)險警示。
此外，退市過(guò)程中的投資者保護也有待細化規則。例如，盡管主動(dòng)退市對于投資者而言是一種保護措施，但＊ST二重2.59元／股的大股東收購價(jià)，遠低于其5年前8.5元／股的發(fā)行價(jià)，中小股民仍缺乏參與定價(jià)的權利。
記者統計發(fā)現，多家“保殼”公司均在2014年三季度虧損的情況下“突擊盈利”。一些投資者反映，對大玩財報數字游戲的行為有待加強約束。
復旦大學(xué)金融研究院教授張宗新認為，在剛性標準之外，還須發(fā)出嚴格落實(shí)的信號�！捌髽I(yè)在股市中當退不退，受害最深的就是廣大中小投資者。在注冊制發(fā)行和市場(chǎng)化定價(jià)機制的基礎上，還要加強事中和事后約束�！�
