在上周公布強勁的就業(yè)數據后，美聯(lián)儲很可能在3月17-18日會(huì )后聲明中去掉“耐心”一詞，將被視作為提前加息鋪路。假如美聯(lián)儲果真修改前瞻指引，美元短期內有望大漲，這也意味著(zhù)美元指數很有可能沖破100大關(guān)。
6月加息仍為時(shí)過(guò)早
達拉斯聯(lián)儲主席費舍爾周初在其任期內最后演講中表示，美聯(lián)儲應立即結束其寬松貨幣政策，推進(jìn)加息進(jìn)程，之后進(jìn)行一連串的逐步加息。費舍爾不斷要求美聯(lián)儲盡早加息。他在美聯(lián)儲任職10年后，本月將離職。此前克利夫蘭聯(lián)儲主席梅斯特曾發(fā)言力挺6月加息，而本周她再度發(fā)布講話(huà)稱(chēng)，美國經(jīng)濟處于可持續的溫和復蘇中，認為美聯(lián)儲首次加息時(shí)間應為2015年上半年。在有關(guān)加息的細節上，梅斯特表示美國經(jīng)濟能夠支持首次加息25個(gè)基點(diǎn)的情形，并且本人不支持少于25個(gè)基點(diǎn)的加息。但即便在首次加息后，美聯(lián)儲政策仍將保持非常寬松，對具體加息時(shí)間，美聯(lián)儲將視經(jīng)濟數據而定。在這兩位美聯(lián)儲官員發(fā)表演講之后，官員們將進(jìn)入所謂的“靜默期”，直到下周四凌晨的政策會(huì )議結束。我們感覺(jué)，現在預測美聯(lián)儲是否會(huì )在6月開(kāi)始加息仍為時(shí)過(guò)早，但從耶倫最近的國會(huì )證詞來(lái)看，聯(lián)邦公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )會(huì )在下周的會(huì )上放棄“耐心”這一措辭。下周中的聯(lián)儲會(huì )議將成為美元走強的又一個(gè)“催化劑”�；诿缆�(lián)儲在前幾次會(huì )議上均對其前瞻指引做出了調整，預計美元在本月美聯(lián)儲會(huì )議即將到來(lái)之際將會(huì )上漲2%-3%。美聯(lián)儲前瞻指引已經(jīng)出現了從“相當長(cháng)一段時(shí)間”到“耐心”的措辭改變。此外，主席耶倫此前在國會(huì )證詞上也指出可能會(huì )在每次會(huì )議上討論加息決定。所有的這些改變都表明美聯(lián)儲一直在持續淡化其前瞻指引。下周四凌晨，美聯(lián)儲將公布新一期利率決定，是否修改前瞻性指引，成為影響美元短線(xiàn)走勢的關(guān)鍵。
非美貨幣跌勢將持續
美元指數保持強力走高的節奏，已經(jīng)逼近了100.00的整數關(guān)口。日線(xiàn)圖上看，中線(xiàn)的漲勢延續良好，均線(xiàn)系統多頭排列，美指上方近期并無(wú)明顯阻力。4小時(shí)圖，主客觀(guān)方向均為上漲，MACD顯示多頭動(dòng)能持續加強。短線(xiàn)雖然沒(méi)有構筑出良好的次級趨勢調整，但美指的強勢無(wú)法阻擋，目前重點(diǎn)關(guān)注100的點(diǎn)位能否被順利升破，預計非美貨幣的跌勢仍將持續。
本周歐洲央行和各國央行已開(kāi)始購買(mǎi)國債，從金融市場(chǎng)的表現來(lái)看，從歐洲央行QE中獲益最大者還是那些主權債評級為垃圾級的歐元區外圍國家，核心和外圍國家的收益率差得到進(jìn)一步收窄。歐洲央行上周表示，根據該計劃進(jìn)行的債券購買(mǎi)活動(dòng)將從3月9日開(kāi)始，每個(gè)月的購買(mǎi)規模為600億歐元。歐洲央行將以負收益率購買(mǎi)債券，只要收益率在購買(mǎi)時(shí)不低于該行的存款利率即可。目前歐洲央行的存款利率為-0.2%。另外，希臘問(wèn)題的不確定性也持續令歐元承壓。許多人擔心希臘可能會(huì )退出歐元區。意大利經(jīng)濟部長(cháng)警告稱(chēng)應該避免這種結局。此外，美元一直受到美聯(lián)儲年中前加息預期的激勵。在歐洲央行實(shí)施QE，將已處在紀錄低點(diǎn)的收益率進(jìn)一步壓低后，資本流出的速度可能會(huì )快于投資者原本的預期。資金流出歐元區的速度愈快，歐元貶值的幅度就會(huì )越大，全球債券收益率在低位呆的時(shí)間就會(huì )越久。大量經(jīng)常帳盈余結合歐洲央行寬松政策以及負利率，已經(jīng)激發(fā)一波大規模的資本外流。隨著(zhù)歐洲央行本周開(kāi)始實(shí)施債券購買(mǎi)計劃來(lái)提振通脹，歐元本季度有望創(chuàng )下最大的季度跌幅。歐元今年已下挫約12%，超越其在2008年第三季度信用危機爆發(fā)期間創(chuàng )出的10.6%的跌幅。
或重新評估通脹預期
繼上周耶倫出席美國兩院的聽(tīng)證后，本周初英國央行行長(cháng)卡尼也在英國國會(huì )上議院發(fā)布證詞�？岜硎�，預計英國通脹在未來(lái)幾個(gè)月將會(huì )跌至零附近，并將在2015年中多數時(shí)間內維持這一水平。通脹下降主要受大宗商品跌價(jià)的影響，但這并不是全部的原因�？岜硎�，若供應成為長(cháng)期問(wèn)題，或將重新評估通脹預期。但是他指出，為了應對油價(jià)下跌對通脹的壓制而采取措施、對經(jīng)濟注入刺激是愚蠢的行為。在積極方面，卡尼表示目前英國的出口增長(cháng)保持穩定，且調查顯示目前投資意愿依然穩健，薪資和單位勞動(dòng)力成本都有抬頭的跡象。不過(guò)，卡尼也指出了目前英國面臨的問(wèn)題，如樓市是金融穩定性的最大中期風(fēng)險；如果英國生產(chǎn)力增速放緩的情況持續，將令人擔憂(yōu)。對全球經(jīng)濟局勢的問(wèn)題上，卡尼稱(chēng)目前全球風(fēng)險相當大，不過(guò)他認為在混亂的市場(chǎng)狀態(tài)中，QE比以往正常時(shí)期時(shí)更加有效，對歐洲央行啟動(dòng)QE表示支持，預計歐洲央行QE將在未來(lái)三年為歐元區帶來(lái)額外1%的GDP增長(cháng)。下周三下午，英國央行將公布3月4-5日的貨幣政策委員會(huì )會(huì )議紀錄，我們可以從中獲悉上次利率決議的具體投票結果，來(lái)探尋央行內部委員的立場(chǎng)所向。
