新三板兩大指數剛剛發(fā)布，多家私募基金已經(jīng)在布局相關(guān)的指數產(chǎn)品。據中國基金報記者了解，鼎鋒資產(chǎn)、呈瑞投資、元普投資等私募均在籌備新三板指數產(chǎn)品，其中，呈瑞投資的產(chǎn)品最快將于4月份正式發(fā)行。
指數增強型 或封閉半年
對于新三板指數類(lèi)產(chǎn)品，中投在線(xiàn)總裁張強認為，產(chǎn)品應該不僅僅是跟蹤指數，很可能是指數增強型基金，因為個(gè)股流動(dòng)性差別比較大，如果完全復制指數，風(fēng)險比較高，還是要精選個(gè)股。
上海呈瑞投資新三板助理投資經(jīng)理陳曦對本報記者表示，其計劃推出的新三板指數產(chǎn)品“并非完全被動(dòng)的純指數基金，而是做指數增強型基金，投資時(shí)除了考慮總市值、成交額以外，還會(huì )基于流動(dòng)性考慮增加其他因子作為選股標準”。
據陳曦介紹，目前產(chǎn)品要素已經(jīng)設定好，并完成了流動(dòng)性檢測，主要模擬新三板做市指數，通過(guò)建立多因子模型，按照市值、成交額、換手率等因子選擇100只股票，每個(gè)月進(jìn)行一次調整，基金可能封閉半年，之后可以打開(kāi)申贖。
“準備工作基本完成，暫定4月份發(fā)行產(chǎn)品，募集規�？赡苁�1～2億元�，F在新三板行情好，大部分股票都在上漲，而且漲幅較大的又集中于做市指數成分股；但未來(lái)隨著(zhù)機構不斷進(jìn)入新三板市場(chǎng)以及分層競價(jià)等政策出臺，股票間的漲跌差異會(huì )加大，指數也會(huì )向質(zhì)地好的股票靠攏，我們的標的數量可能縮小到50只�！标愱卣f(shuō)。
鼎鋒資產(chǎn)也在研究新三板指數產(chǎn)品，總經(jīng)理李霖君表示，購買(mǎi)起點(diǎn)仍將是100萬(wàn)元，“至少會(huì )投資50%以上的指數樣本股”。
投資標的近百 流動(dòng)性更佳
對于新三板指數產(chǎn)品的定位，陳曦稱(chēng)，“普通新三板產(chǎn)品的投資標的一般在10個(gè)左右，選擇優(yōu)質(zhì)、有成長(cháng)性的標的；但是新三板指數產(chǎn)品的標的可能多達80～100個(gè)，非常分散，而且投資要強調與指數的吻合度；從收益角度，普通新三板產(chǎn)品精選標的，有更大優(yōu)勢獲得超額收益，但是指數產(chǎn)品目標是獲取穩定的收益�！倍c普通新三板產(chǎn)品相比，陳曦認為，指數類(lèi)產(chǎn)品相對風(fēng)險更小，因為指數樣本股的流動(dòng)性比較好，這也使指數類(lèi)產(chǎn)品可將封閉期縮短至半年，并逐漸實(shí)現每個(gè)月開(kāi)放申贖，但是普通新三板產(chǎn)品都要封閉兩三年，此外，普通產(chǎn)品容易受到一只標的的影響，重倉標的如果出問(wèn)題，整個(gè)產(chǎn)品就受影響，但是指數類(lèi)產(chǎn)品投資分散，只要政策沒(méi)有大變化，整個(gè)新三板行情走好，收益就不會(huì )差，比如指數今年以來(lái)已經(jīng)上漲了60%。
針對新三板指數產(chǎn)品可能出現的風(fēng)險，陳曦稱(chēng)，由于產(chǎn)品封閉期為半年，申贖最大風(fēng)險集中在封閉期結束后的第一次開(kāi)放，很可能到時(shí)會(huì )有大規模贖回，可能會(huì )設定最大贖回比例以控制風(fēng)險。
對于新三板市場(chǎng)的未來(lái)，李霖君認為，“去年新三板掛牌公司只有1300多家，現在已有2100多家；去年做市商公司只有80多家，現在有200多家。新三板發(fā)展的速度驚人，未來(lái)的市場(chǎng)容量現在或許無(wú)法想象�！彼Q(chēng)，選擇新三板公司最重要的一點(diǎn)是看其成長(cháng)空間，從行業(yè)來(lái)說(shuō)，更看好新興產(chǎn)業(yè)，包括TMT、醫藥、環(huán)保等。
編者按：
隨著(zhù)三板做市和三板成指兩只指數的發(fā)布，新三板市場(chǎng)的投資也進(jìn)入新時(shí)代。中國基金報記者了解到，多家私募基金都在籌備發(fā)行跟蹤新三板指數的產(chǎn)品，公募基金也有意在專(zhuān)戶(hù)業(yè)務(wù)上布局，高端理財市場(chǎng)又將增加新的投資工具。不過(guò)，對于普通老百姓而言，借道公募基金產(chǎn)品投資新三板仍需時(shí)日。
