繼周二滬指百點(diǎn)“巨震”后，昨日（3月25日）滬指跌30.68點(diǎn)，兩市交易額雖有所下降，但仍連續7個(gè)交易日超萬(wàn)億元；創(chuàng )業(yè)板指數依然上漲1.15%，創(chuàng )出2405.56點(diǎn)新高。
　　成交額連續多日過(guò)萬(wàn)億，不免讓投資者產(chǎn)生物極必反的憂(yōu)慮。不過(guò)，《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，從A股平均股價(jià)來(lái)看，與史上見(jiàn)頂水平尚有較大差距。

　　平均股價(jià)未到頂

　　本周二市場(chǎng)的百點(diǎn)巨震已讓不少投資者對調整抱有一定的心理預期。昨日滬指延續大幅震蕩，但未能如同前一日那樣勉強收漲，而是下跌30.68點(diǎn)，報收于3660.73點(diǎn)。昨日滬深兩市成交額為1.24億元，低于3月24日1.42億元的成交，但《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，3月17日～25日的7個(gè)交易日中，A股成交均超萬(wàn)億元。
　　在A(yíng)股成交連續過(guò)萬(wàn)億的背景下，滬指連續兩個(gè)交易日收陰，這不免讓投資者擔心接下來(lái)的走勢。有分析人士認為，確實(shí)有可能出現短線(xiàn)回調，但不必過(guò)于擔心回調幅度。
　　那么，有什么客觀(guān)數據和表現來(lái)支撐上述觀(guān)點(diǎn)呢？
　　記者注意到，東方財富Choice數據顯示，從A股月度成交額來(lái)看，雖然2015年3月還有4個(gè)交易日才結束，但截至3月25日的月度成交高達16.18萬(wàn)億元，已創(chuàng )出A股史上月成交第二高。2014年12月，A股月成交為18.04萬(wàn)億元，是A股史上月成交第一高。
　　雖然今年3月A股成交總額創(chuàng )出第二高，但從A股月平均股價(jià)看，今年3月A股月平均股價(jià)為13.42元，在A(yíng)股1991年以來(lái)的月平均股價(jià)排行榜上僅排名第24位。月平均股價(jià)位居前8名的月份全部在2007年和2008年，最高值是2007年10月創(chuàng )下的18.03元。眾所周知，滬指正是在2007年10月16日創(chuàng )出6124.04點(diǎn)歷史大頂。
　　再從昨日盤(pán)面情況看，除全通教育（300359）因傳聞被證監會(huì )點(diǎn)名批評而下跌5.19%外，投資者對創(chuàng )業(yè)板、中小板個(gè)股參與熱情并未消退，兩大指數分別上漲1.15%和1.73%�；ヂ�(lián)網(wǎng)電商、移動(dòng)醫療、工業(yè)4.0和汽車(chē)后市場(chǎng)概念依舊是漲停主力軍。從跌幅靠前的個(gè)股看，保險、銀行、電力、航空等板塊跌幅居前。

　　期指貼水變升水　　

昨日的股指期貨市場(chǎng)，從主力合約IF1504的情況看，多空雙方共同退兵，多頭持倉前20名減倉4715手，空頭持倉前20名減倉4813手。但3月24日位居空頭持倉第一名的中信期貨席位當日增倉1730手，昨日已變成減倉1758手�！睹咳战�(jīng)濟新聞》記者注意到，3月23日，IF1504升水22.14點(diǎn)，24日貼水9.45點(diǎn)，但昨日再度升水11.39點(diǎn)。
　　從融資融券數據看，截至3月24日，滬深兩市融資余額為1.41萬(wàn)億元，連續5個(gè)交易日融資余額環(huán)比增速超1%。3月24日滬指收出一根陰十字星，滬深兩市融資凈買(mǎi)入額卻由154.50億元上升到216.48億元。

　　券商：政策主導市場(chǎng)

　　盡管昨日賺錢(qián)效應仍存，但不少投資者憂(yōu)慮不減。
　　對此，一位私募表示，當前業(yè)內觀(guān)點(diǎn)比較一致，認為這輪行情仍將延續到3月底甚至4月初。目前仍可關(guān)注二季度保險行業(yè)政策是否有望集中推出，以及博鰲論壇的“一帶一路”概念�！睹咳战�(jīng)濟新聞》記者注意到，昨日申萬(wàn)宏源發(fā)布了2015年春季宏觀(guān)策略研討會(huì )報告。該券商認為，3月至4月上旬的A股市場(chǎng)仍將在資金推動(dòng)下慣性上行，但如果行情的演繹將動(dòng)量、資金和杠桿發(fā)揮到極限，4月中下旬市場(chǎng)可能震蕩加劇。該券商明確表示，4月短期回調概率較大，下半年機會(huì )大于上半年，高點(diǎn)可能出現在三季度。
　　中銀國際分析師張戩、荊思杰和曹靜怡發(fā)布研報稱(chēng)：目前是政策邏輯主導市場(chǎng)，一方面是政策活躍程度決定市場(chǎng)活躍程度，另一方面，在配置上要以政策方向為主，不能沿著(zhù)經(jīng)濟邏輯繼續推演。