A股即將踏入2015年第二季度，但市場(chǎng)人士對牛市看法的分歧從來(lái)沒(méi)有現在這么大。一邊是滬股通資金的凈流出，一邊是散戶(hù)的蜂擁入市，市場(chǎng)在窄幅震蕩中，滬深兩市一舉創(chuàng )下單日成交超過(guò)1.4萬(wàn)億元的紀錄。
中登公司最新公布數據顯示，上周滬深兩交易所新增A股開(kāi)戶(hù)數創(chuàng )2007年6月1日以來(lái)新高，有近113.85萬(wàn)戶(hù)，較前一周上升58%。三個(gè)月以來(lái)，新增A股開(kāi)戶(hù)賬戶(hù)數連續三周處于高位，分別為66.19萬(wàn)戶(hù)、72.08萬(wàn)戶(hù)和113.85萬(wàn)戶(hù)。
與新股民蜂擁入市形成鮮明對比的則是海外資金對A股開(kāi)始謹慎起來(lái)，繼2月26日之后，滬股通3月24日出現15.52億元的凈賣(mài)出，3月25日凈買(mǎi)入不足一億元，這反映了外資對A股后市開(kāi)始變得謹慎起來(lái)。
經(jīng)歷了周二的天量震蕩之后，A股市場(chǎng)在3月25日迎來(lái)了真正意義上的調整，滬深兩市股指雙雙小幅下跌，上證指數跌0.83%，成交超過(guò)1.2萬(wàn)億元;不過(guò)創(chuàng )業(yè)板指數繼續逆勢上行，盤(pán)中突破2400點(diǎn)整數位，再創(chuàng )歷史新高。
A股或迎調整
目前市場(chǎng)的一大爭議是，連漲這么多天后，A股是否會(huì )出現一輪深度大調整?
申萬(wàn)宏源策略分析師王勝認為，市場(chǎng)波動(dòng)開(kāi)始加劇，表明已經(jīng)有較大的價(jià)值機構投資者受不了這種快速瘋漲的狀態(tài)，開(kāi)始采取“邊打邊撤”的策略，交易量如此巨大，一方面是增量資金的快速入場(chǎng)，一方面是分歧開(kāi)始加劇。另外，貨幣政策繼續放松預期升溫，海外投資者看空中國的越來(lái)越多，盡管這不改大趨勢，但是可能會(huì )使行情波動(dòng)。
“股指一口氣漲了那么多，出現暫時(shí)動(dòng)蕩，估計會(huì )有再往上過(guò)程，但不改整體格局，估計會(huì )到接近4000點(diǎn)左右才有明顯的回撤，目前機構投資者也不會(huì )有實(shí)質(zhì)性殺跌�！睆V東煜融投資管理有限公司董事長(cháng)吳國平向記者表示，各個(gè)指數都還沒(méi)有見(jiàn)頂跡象，誰(shuí)也不知道會(huì )瘋狂到什么程度，但要保持一絲冷靜。目前可以多關(guān)注權重板塊，尤其是二線(xiàn)藍籌股，比如券商、有色等等，風(fēng)水輪流轉，等小盤(pán)股階段性瘋狂之后，很可能就輪到它們發(fā)力了。
“珍惜最后的撤退機會(huì )�！眹ＷC券策略分析師李亞明則謹慎地認為，隨著(zhù)央行再次降息，第一階段即寬松與改革預期不斷自我實(shí)現和強化階段的結束，第二階段即寬松與貶值沖突階段開(kāi)啟，大小盤(pán)在一季度也就是現在見(jiàn)到全年高點(diǎn)。
李亞明認為，未來(lái)2-3個(gè)月進(jìn)入大小盤(pán)中級調整階段，所謂中級調整是指20%以上的幅度，要珍惜最后的撤退機會(huì )，市場(chǎng)整體難以實(shí)現從估值修復跨越到業(yè)績(jì)回升，短期主板只有脈沖行情的可能，沖擊新高后大小盤(pán)一起回調。
機會(huì )在哪里
如果牛市繼續，未來(lái)是大票還是小票漲得多?市場(chǎng)同樣有著(zhù)分歧極大的看法。申萬(wàn)宏源等相關(guān)人士依舊更看好互聯(lián)網(wǎng)概念等成長(cháng)股，不過(guò)也有業(yè)內人士認為相比估值較高的小盤(pán)股，大盤(pán)股更值得買(mǎi)。
“如果看長(cháng)一些，上輪是中信證券最強，而本輪牛市是互聯(lián)網(wǎng)金融股票最強，更為重要的是，如果去年是增量資金加杠桿直接轟擊藍籌股，而今年是增量資金買(mǎi)專(zhuān)業(yè)機構的產(chǎn)品(公私募都有)做Alpha�！蓖鮿俜Q(chēng)，預計創(chuàng )業(yè)板指中樞將顯著(zhù)上移至2500點(diǎn)，大盤(pán)股與小盤(pán)股之間的風(fēng)格轉換，可能脈沖式的會(huì )有，最后無(wú)論大的小的都會(huì )漲的，流動(dòng)性限制下，成長(cháng)股倉位比較重的投資者盲目調倉可能得不償失。
深圳一位私募人士向記者表示，連升多日后，預計未來(lái)一段時(shí)間小盤(pán)股橫盤(pán)窄幅震蕩機會(huì )較大，估計要等4月16日中證500股指期貨正式交易后，小盤(pán)股才會(huì )配合殺跌。
王勝則對記者稱(chēng)，該股指期貨推出，預計對創(chuàng )業(yè)板大市值股份的影響比較中性，利空殼資源。
一位公募基金經(jīng)理則向本報記者稱(chēng)，目前來(lái)看盡管小盤(pán)股的估值很高，但對于機構投資者來(lái)說(shuō)，短期內并不會(huì )輕易減持小盤(pán)股來(lái)增倉大盤(pán)股，因為這樣做沖擊成本實(shí)在太高，除非是監管層對目前高估值的小盤(pán)股有比較明確的政策打壓。
吳國平認為，從戰略上來(lái)講，中小板指數和創(chuàng )業(yè)板指數處于波段的相對高位，而權重股明顯處于新的波段低位，明顯權重股更加劃算一點(diǎn)。所以，未來(lái)一段時(shí)間戰略性地轉移到權重板塊更為明智。
胡宇則稱(chēng)，對于A(yíng)股這個(gè)以中小投資者為主導的市場(chǎng)而言，在小盤(pán)股供求沒(méi)有失衡之前，高估值并不是真風(fēng)險，注冊制正式推出之后，隨著(zhù)新股大批量開(kāi)閘發(fā)行，尤其是小盤(pán)股大批量的供應將會(huì )改變目前存量供給有限的供求狀況，而這種供求失衡的徹底轉變才會(huì )導致小盤(pán)股的估值風(fēng)險釋放出來(lái)，市場(chǎng)資金又開(kāi)始朝著(zhù)藍籌股蜂擁而至，市場(chǎng)風(fēng)格才會(huì )重新轉變。
