近期，美元指數走勢如過(guò)山車(chē)般上躥下跳，在突破100大關(guān)之后立即跳水，并創(chuàng )下自2011年10月以來(lái)的最大單周跌幅，而美元的高位墜落直接撬動(dòng)熊市中的大宗商品迎來(lái)久違的反彈。
　　美元與大宗商品的“蹺蹺板”效應在市場(chǎng)上表現得尤為明顯。自3月16日至今，美元指數累計下跌3.5%，同期國際銅價(jià)重回6000美元/噸，反彈幅度近10%。與此同時(shí)，國際金價(jià)反彈近3%，國際油價(jià)反彈近9%。
　　因大部分大宗商品以美元定價(jià)，強勢美元通常不利于商品表現。數據顯示，從2014年中以來(lái)美元和原油的價(jià)格走勢長(cháng)期來(lái)看基本相反。由于美元的強勢上行，大宗商品的價(jià)格強烈反應，伴隨著(zhù)去年年中到2015年以來(lái)原油價(jià)格的暴跌和3月初以來(lái)原油價(jià)格的調整。
　　隨著(zhù)美元指數呈現出搖擺不定的狀態(tài)，為期8個(gè)月破紀錄的連續上漲趨勢能否延續成為市場(chǎng)關(guān)注焦點(diǎn)。在3月美聯(lián)儲公開(kāi)市場(chǎng)委員會(huì )上，美聯(lián)儲宣布維持利率不變，剔除了“耐心”的措辭，美聯(lián)儲主席耶倫再度顯現出鴿派風(fēng)采，加息預期被大大緩解，大多數華爾街投行預期美聯(lián)儲至少要到9月才會(huì )開(kāi)始加息。不過(guò)，圣路易斯聯(lián)儲主席布拉德昨日表示，對于美國來(lái)說(shuō)零利率已經(jīng)不再合適，如果市場(chǎng)對未來(lái)政策收緊的預期無(wú)法和決策層的展望取得一致，投資者可能會(huì )面臨美聯(lián)儲意外加息帶來(lái)的損失。
　　美聯(lián)儲加息預期依舊撲朔迷離，但在高盛看來(lái)，美聯(lián)儲依舊是“美元多頭”，刪除“耐心”一詞實(shí)際上在為美元長(cháng)期牛市打下伏筆。法國巴黎銀行也表示，美聯(lián)儲基調偏向于鴿派但不會(huì )改變美元牛市。有分析人士表示，段性回調并不意味著(zhù)美元中期牛市行情會(huì )終結。盡管市場(chǎng)仍對美聯(lián)儲何時(shí)加息依舊存疑，但市場(chǎng)其實(shí)已經(jīng)逐漸接受美聯(lián)儲在今年加息且此后利率將緩慢提高的觀(guān)點(diǎn)。美元指數回升對大宗商品價(jià)格產(chǎn)生一定的抑制作用，但美元指數走高對市場(chǎng)的影響程度正在不斷減弱，影響商品價(jià)格的根本因素還是供求關(guān)系。
　　高盛認為，因供應持續增加推動(dòng)石油和銅價(jià)走低，標普GSCI大宗商品指數未來(lái)半年內可能重挫20%。高盛還指出，能源價(jià)格下跌和銅生產(chǎn)國的貨幣貶值已經(jīng)壓低了生產(chǎn)成本，導致銅價(jià)依舊面臨下跌壓力。高盛集團首席運營(yíng)官科恩近日表示，很擔心短期油價(jià)的走勢。隨著(zhù)行業(yè)原油儲存空間的耗盡，他認為油價(jià)可能跌到每桶30美元。
　　摩根士丹利在最新一份研報中驚呼：天哪，需求去哪兒了？在報告中，摩根士丹利將2015年銅均價(jià)預期下調16%至每噸5945美元，將2016年銅均價(jià)預期下調14%至每噸6283美元。此外，摩根士丹利還將2015年鋁均價(jià)預期下調12%至每噸1818美元，將2015年鐵礦石均價(jià)預期下調28%至每噸57美元，維持2015年金價(jià)預期不變至每盎司1185美元。不過(guò)，投資銀行杰富瑞集團分析師拜里表示，交易員也不想持有太多銅，因擔心銅價(jià)會(huì )進(jìn)一步下跌，這或意味著(zhù)最壞的時(shí)刻已經(jīng)過(guò)去，未來(lái)幾個(gè)月銅需求應該會(huì )有所改善。