3月29日，歐元兌美元的匯率為1∶1.0889。市場(chǎng)分析人士認為，歐元兌美元從中長(cháng)期來(lái)看將保持下行。鑒于目前歐元區通脹率低迷，量化寬松政策持續跟進(jìn)，其影響是歐元將進(jìn)一步貶值。歐元貶值對歐元區本身來(lái)說(shuō)，有利有弊，一方面可以提升區域內出口產(chǎn)品的競爭力，尤其是使德國等外向型經(jīng)濟體獲益，另一方面工業(yè)競爭力較弱的南歐國家則將進(jìn)一步承壓，從而拉大歐元區內國家之間的差距。
量化寬松持續壓低歐元，加息預期促使美元升值
歐盟統計局日前公布的數據顯示，今年2月歐元區通脹率為負0.3%，去年2月，這一數值為0.7%；今年1月歐元區失業(yè)率為11.2%，低于前一個(gè)月的11.3%，不過(guò)依然處于高位。
比利時(shí)布呂格爾經(jīng)濟研究所高級研究員索特·達瓦斯認為，歐洲央行目前的政策目標是不惜一切代價(jià)提升通脹預期，使歐元區通貨膨脹率達到“接近但略低于2%”的水平，避免陷入通縮的泥沼。在目前通脹率仍處于低位的情況下，歐洲央行將保持量化寬松的態(tài)勢�！敖衲�1月，歐洲央行將采取量化寬松政策的消息一出，歐元兌美元立即‘跳水’。本月正式開(kāi)始實(shí)施該政策，使得歐元走勢進(jìn)一步下挫。如果到明年9月，歐洲央行依然維持量化寬松政策的話(huà)，歐元將繼續承壓，甚至有可能跌至與美元平價(jià)的水平�！�
從一定程度上說(shuō)，歐元貶值并非是歐洲央行的直接政策目標，更多是貨幣寬松政策的間接結果。從歐洲央行行長(cháng)德拉吉此前的表態(tài)來(lái)看，由于能夠刺激歐元區內的產(chǎn)品出口，歐元貶值也是歐洲央行樂(lè )于看到的。
從歷史上看，歐元自誕生以來(lái)，兌美元匯率出現過(guò)幾度起落。在1999年歐元誕生之際，1歐元兌換1.18美元，不久之后就貶值；2000年下半年一度跌至1∶0.83美元。此后，歐元兌美元在2008年年中升至1∶1.6的歷史高位。
2008年國際金融危機爆發(fā)，加上歐元區部分成員國經(jīng)濟發(fā)展中的泡沫破滅，引發(fā)了銀行業(yè)危機，嚴重拖累了歐元。到了2009年年初，歐元兌美元跌至1∶1.26的低位。2009年年底希臘主權信用評級被全球三大信用評級機構相繼下調，引發(fā)希臘債務(wù)危機，歐元隨即被國際投資者做空，歐元兌美元匯率急劇下降。此后，歐元匯率便隨著(zhù)希臘債務(wù)危機的發(fā)展而變得波動(dòng)不定。數據顯示，希臘債務(wù)危機以來(lái)，歐元兌美元匯率下跌幅度超過(guò)20%。
有分析認為，此前支持歐元走高的一個(gè)重要因素是海外投資者買(mǎi)入歐洲股票和歐元區債券，但現在情況發(fā)生了變化。國際投資者從歐元區撤資的現象有可能隨著(zhù)美元進(jìn)入升值周期而加劇，預計將會(huì )有更多的資金撤出歐洲固定收益市場(chǎng)轉向美元或世界其他市場(chǎng)，以尋求更高的收益率。此外，美聯(lián)儲日前在貨幣政策會(huì )議后將“保持耐心”的措辭從利率前瞻指引中刪除。美聯(lián)儲此舉意在為未來(lái)啟動(dòng)加息做鋪墊。如果美聯(lián)儲在今年第二季度加息，那么美元兌歐元還將進(jìn)一步升值。
將拉大歐元區內部差距，迫使歐元資本流向海外
實(shí)際上，歐元貶值有助于歐洲產(chǎn)品出口，德國受益最多。預計2015年德國出口將再創(chuàng )新高，達到1.19萬(wàn)億歐元，同比增長(cháng)4.5%。但基爾世界經(jīng)濟研究所的學(xué)者斯特凡·庫思認為，歐元下跌對歐洲各國的影響是不均衡的，可能對南部歐洲國家形成負效應：進(jìn)口更加昂貴，希臘等國家又沒(méi)有堅實(shí)的工業(yè)基礎，人們的購買(mǎi)力只會(huì )進(jìn)一步下滑。
德國外貿與批發(fā)商協(xié)會(huì )主席伯爾納說(shuō)，德國的汽車(chē)已經(jīng)比法國或意大利汽車(chē)便宜20%，隨著(zhù)歐元進(jìn)一步下跌，購買(mǎi)菲亞特或雪鐵龍的顧客可能會(huì )減少。他強調，寬松貨幣政策導致的出口刺激只是暫時(shí)的，只有結構改革才能真正增強競爭力。歐洲央行開(kāi)閘購債，表面上看是緩解了壓力，實(shí)際上是侵蝕歐元的國際信譽(yù)，并導致歐元區內部差距加大。
德意志銀行經(jīng)濟學(xué)家喬治·薩拉維勒斯和羅賓·溫克勒認為，歐元將保持長(cháng)期疲軟。這兩位經(jīng)濟學(xué)家去年提出了“歐元過(guò)�！钡母拍�，即由于歐元區內部需求不足，歐元區的巨額經(jīng)常項目盈余、歐洲央行的量化寬松和負利率將使得歐元資本大量流向海外，對全球資產(chǎn)收益率產(chǎn)生沖擊，同時(shí)導致歐元持續疲軟。他們最新發(fā)表的研究報告認為，這意味著(zhù)在今后很多年里，歐元區將成為世界最大的資本流出地區，預計今年底之前歐元兌美元將跌至持平，到2017年最低可跌倒0.85美元的水平。
“去年5月初，歐元兌美元的比值為1∶1.39，現在已經(jīng)接近1∶1.08�！狈▏鞑剂兴岽髮W(xué)教授、法國國際信息和展望研究中心科學(xué)顧問(wèn)熱羅姆·埃里古認為，今年內歐元上漲的可能性不大。他認為，歐元區在世界經(jīng)濟循環(huán)周期中所處的位置與其他國家相異，尤其是與美國相比差距頗大。國際貨幣基金組織的數據顯示，2014年歐元區經(jīng)濟增長(cháng)為0.8%，而美國是2.2%，2015年歐元區經(jīng)濟增長(cháng)預期是1.2%，美國是3.6%，美國經(jīng)濟復蘇力度遠大于歐元區是歐元兌美元大幅下挫的原因之一。
中國現代國際關(guān)系研究院歐洲所所長(cháng)張健在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，近期人民幣兌歐元的升值速度較快，歐元貶值有利于歐元區國家對華出口，中國對歐洲的出口將受到一定影響。中國的一部分外匯儲備是歐元，歐元貶值將造成中國部分外匯儲備縮水�！皻W元區國家對華出口增加，將減少歐元區國家對華貿易逆差，中歐貿易將更加平衡�！睆埥”硎�，從2014年的數據看，中歐貿易發(fā)展勢頭良好，受歐元貶值的影響不大。歐元區經(jīng)濟復蘇將提振歐洲人的消費需求，長(cháng)期來(lái)看，有利于中國對歐洲出口。此外，歐元貶值使歐洲的資產(chǎn)更便宜，有利于中國企業(yè)對歐洲投資。對普通中國人來(lái)說(shuō)，歐元貶值降低了赴歐洲求學(xué)、旅游的成本。
