上市銀行的2014年年報正陸續出爐。
　　記者注意到，盡管各大行凈利潤增速放緩已是常態(tài)，但與之相反的，卻是手續費及傭金收入的逆勢提升，傳統銀行的盈利模式正逐漸發(fā)生微妙的變化。
　　記者在梳理各大銀行年報時(shí)發(fā)現，在龐雜的中間業(yè)務(wù)中，單是投資銀行這一項的增速，已是非常引人注目，也是近年來(lái)對銀行中間收入貢獻度最高的一項業(yè)務(wù)之一。銀行機構的“創(chuàng )新排頭兵”正在以驚人的速度爆發(fā)。
　　一位華南地區某股份行高管人士對記者表示：“在我看來(lái)，不是這兩年速度快了，而是以前太慢了�！�
　　“和美國等發(fā)達國家市場(chǎng)相比，國內的直接融資規模仍然很低，未來(lái)還有很大發(fā)展空間�！�

　　高增長(cháng)階段

　　截至發(fā)稿，已有8家銀行的年報披露完畢。
　　工商銀行的投行業(yè)務(wù)體量最大。盡管該行2014年增速稍微放緩，但其304.74億元的營(yíng)收足以傲視群雄。
　　數據顯示，2014年，該行僅投資銀行業(yè)務(wù)一項的收入，就達304.74億元，增加9.88億元，同比增長(cháng)3.4%�！捌渲泄蓹嗳谫Y、兼并收購、結構化融資等業(yè)務(wù)收入實(shí)現增長(cháng)�！�2013年該行的投資銀行業(yè)務(wù)收入已達到294.86億元，增加33.69億元，同比增長(cháng)12.9%，資產(chǎn)托管增速則為15.4%。
　　相比工商銀行，2014年交通銀行的投行業(yè)務(wù)收入稍顯遜色，僅為76.43億元，但是在發(fā)債數量和金額的增速方面，卻都有明顯提高。
　　交行表示，“2014年，集團實(shí)現投資銀行業(yè)務(wù)收入76.43億元，占集團全部手續費及傭金收入的23.22%。境內行主承銷(xiāo)各類(lèi)債券253只，同比增69.80%，主承銷(xiāo)各類(lèi)債券金額達4515.24億元，同比增長(cháng)45.46%�！�
　　截至2014年末，交通銀行資產(chǎn)托管規模41600.98億元，較年初增長(cháng)47.85%。
　　記者翻閱年報發(fā)現，2013年時(shí)，投資銀行就已經(jīng)是其中間業(yè)務(wù)的主要增長(cháng)點(diǎn)。2013年末，投資銀行手續費收入為77.00億元，比上年增加人民幣18.16億元，增幅30.86%。
　　農業(yè)銀行則在年報中披露稱(chēng)，“2014年，本行共發(fā)行債務(wù)融資工具262期，募集資金2793.15億元，較上年增長(cháng)393.15億元�！�
　　一直在布局“大投行”戰略的浦發(fā)銀行去年業(yè)績(jì)增速搶眼。2014年，浦發(fā)銀行債券主承銷(xiāo)規模上漲至3143.96億元，同比增長(cháng)113%；債券主承銷(xiāo)只數436只，同比增長(cháng)145%；公司股權基金業(yè)務(wù)托管規模突破2,500億，同比增長(cháng)45%。
　　平安銀行2014年的投資銀行業(yè)務(wù)實(shí)現中間業(yè)務(wù)收入32億元，派生收益11億元，實(shí)現綜合收益42億元、同比增幅77%；資產(chǎn)托管業(yè)務(wù)規模1.8萬(wàn)億元、較年初增幅123%，實(shí)現托管費收入14億元、同比增幅177%。

　　創(chuàng )新模式

　　華東地區某股份行投行部負責人對記者表示：“投資部門(mén)應該是銀行里負責創(chuàng )新的部門(mén)，之前同質(zhì)化現象較為嚴重。但現在大家對直接融資越來(lái)越重視，所以都在摸索一些創(chuàng )新的途徑�！�
　　記者注意到，以招商銀行、中信銀行、浦發(fā)銀行為代表的股份行，其投行部在2014年都出現了新的業(yè)務(wù)模式。
　　以零售業(yè)務(wù)聞名的招商銀行，同樣不會(huì )放過(guò)投資銀行帶來(lái)的豐厚利潤。
　　2014年，招行將并購金融作為公司金融戰略性業(yè)務(wù)之一，成立了并購金融部，以上市公司、國資改革、跨境并購為市場(chǎng)方向，來(lái)推動(dòng)并購金融業(yè)務(wù)快速輕型發(fā)展。
　　數據顯示，2014年招行實(shí)現并購融資發(fā)生額285.30億元，同比增長(cháng)138.47%。融資來(lái)源輕型化取得突破，輕型化融資發(fā)生額占并購融資發(fā)生額的比例上升至43.24%。并購金融客戶(hù)數為94戶(hù)，較年初增長(cháng)261.54%。
　　債券承銷(xiāo)業(yè)務(wù)是招行另一個(gè)重頭戲。該行主承銷(xiāo)全國首3單及8省首單地方企業(yè)超短期融資券、全國首單地方企業(yè)永續債、全國首單房地產(chǎn)企業(yè)中期票據。
　　與招商銀行模式不同的是，中信銀行的投資銀行則是突出了“商行”+“投行”的業(yè)務(wù)發(fā)展模式。
　　根據中信銀行2014年年報，該行去年發(fā)行了首只市政類(lèi)債券——項目收益票據和首只創(chuàng )投債，也是首家為財政部政府與社會(huì )資本合作（PPP模式）示范項目提供融資的商業(yè)銀行。此外，中信銀行也成功參與了中國石化銷(xiāo)售有限公司國企改制基金發(fā)行，推出國企混合所有制改革綜合金融服務(wù)方案。
　　數據顯示，2014年，中信銀行投資銀行業(yè)務(wù)累計為客戶(hù)提供融資規模5624.09億元，比上年增長(cháng)13.74%；實(shí)現投資銀行業(yè)務(wù)收入49.04億元，比上年增長(cháng)23.17%。
　　而浦發(fā)銀行則一直是將“大投行”戰略作為驅策全行轉型的砝碼之一。3月25日，也恰逢浦發(fā)銀行全資控股的境外投行（浦銀國際）正式在香港開(kāi)業(yè)，成為繼工商銀行、中國銀行等行之后，全資擁有境外投行牌照的一家股份制銀行。
　　浦發(fā)銀行投資銀行部副總經(jīng)理賈紅睿在業(yè)績(jì)發(fā)布會(huì )上對記者透露：“香港投行的定位是圍繞著(zhù)銀行目前的客戶(hù)，圍繞客戶(hù)跨境走出國門(mén)做業(yè)務(wù)，所相應產(chǎn)生的金融服務(wù)，能夠提高客戶(hù)的滿(mǎn)意度和黏性�！�

　　拿券商牌照或為時(shí)尚早

　　3月份以來(lái)，銀行將拿券商牌照的消息不絕于耳，銀行股在二級市場(chǎng)的表現足以說(shuō)明市場(chǎng)的關(guān)注度。
　　中銀國際證券認為：“長(cháng)期來(lái)看，我們認為證監會(huì )將逐步放寬證券業(yè)務(wù)的牌照監管，并按照經(jīng)紀、投資銀行、資產(chǎn)管理等各個(gè)業(yè)務(wù)條線(xiàn)進(jìn)行牌照管理，這將提高券商行業(yè)的競爭水平和多元化程度�！�
　　在銀行拿到券商牌照后，其投行業(yè)務(wù)是否會(huì )出現質(zhì)的突破，或是對現有券商業(yè)務(wù)形成沖擊，成為備受市場(chǎng)關(guān)注的話(huà)題。
　　上述華南地區股份行高管層人士對記者表示：“混業(yè)經(jīng)營(yíng)是個(gè)大方向。香港的銀行現在就有很多混業(yè)經(jīng)營(yíng)，不是也并沒(méi)有沖擊證券行業(yè)。銀行的核心在支付和結算，不會(huì )去搶券商的那些核心客戶(hù)，券商有券商的優(yōu)勢�！�
　　興業(yè)證券總裁劉志輝近日在2014年度業(yè)績(jì)說(shuō)明會(huì )上對記者表示：“投行與經(jīng)紀業(yè)務(wù)是銀行最可能介入的領(lǐng)域�！�
　　“投行業(yè)務(wù)方面，其實(shí)商業(yè)銀行的投行業(yè)務(wù)很早之前就有，只不過(guò)僅局限在債券領(lǐng)域，盡管未來(lái)銀行的投行業(yè)務(wù)范圍可能會(huì )進(jìn)一步擴大，但證券公司投行業(yè)務(wù)的范圍也在擴大，雙方的盈利模式類(lèi)似，但各自的優(yōu)勢領(lǐng)域仍有一定的差異，很難說(shuō)短期內會(huì )對現有行業(yè)的格局產(chǎn)生極大的影響�！�
　　但上述股份行高層人士則表示：“現在談券商牌照還太早，銀行自身都還有很多問(wèn)題等著(zhù)解決，比如利率市場(chǎng)化、互聯(lián)網(wǎng)金融的沖擊等等。短時(shí)期內應該不會(huì )放開(kāi)，即使放開(kāi)也是非常有限的名額�！�